一周摘要
市场概况：上周 A 股结构性分化明显，上证指数小幅下挫，但仍维持在 3250 点上方，整体上大盘股承压而中小盘股表现活跃，上证 50、沪深 300 分别下跌 0.59% 和 0.43%，中证 1000（+0.18%）、万得微盘（+2.69%）则逆势上涨，凸显资金对高弹性成长的偏好，同时高股息策略遇冷，中证红利跌幅靠前，反映市场对防御性资产的配置意愿下降。全周上证指数下跌 0.49%，深证指数下跌 0.17%，创业板指上涨 0.04%。
行业板块：上周 Wind 一级平均跌幅 0.37%。板块方面，传媒、计算机、美容护理相对表现良好，分别上涨 2.69%、2.47%、2.46%，电子、家用电器、通信等小幅上行，而社会服务、综合、房地产则明显走弱，分别下跌 2.63%、2.75%、3.04%。
基金发行：上周合计发行 37 只，其中股票型基金发行 28 只，混合型基金发行 2 只，债券型基金发行 6 只，FOF 型基金发行 1 只，总发行份额 219.98 亿份。
基金表现：上周万得全基指数上涨 0.25%。其中，万得普通股票型基金指数上涨 0.52%，万得偏股混合型基金指数上涨 0.61%，万得债券型基金指数上涨 0.12%。
一周市场
01
全球大类资产回顾
大类资产方面，上周 " 股强商弱、美元走强 " 的分化格局较为明显，市场风险偏好回升与地缘政治博弈主导着投资情绪。
权益市场方面，美股三巨头齐创新高，纳斯达克指数以 3.42% 的涨幅领跑，AI 算力与消费电子双轮驱动科技股估值扩张，标普 500 突破 4600 点整数关口；欧洲市场受政策红利提振，德国 DAX 上涨超 3%，联盟党胜选后的基建投资计划刺激工业股和能源转型标的上涨；恒生科技指数在阿里 3800 亿元 AI 投资计划和腾讯混元大模型商业化提速的带动下走强，全周上涨超过 5.24%。
商品市场方面，整体表现疲弱，CRB 商品指数受能源与金属分化加剧影响录得 2.73% 的周跌幅，创下 4 月中旬以来最大周跌幅；WTI 与布油分别下跌 7.36% 和 6.61%；天然气却因美国中西部寒潮导致供暖需求激增及乌克兰暂停俄气过境引发欧洲补库潮逆势狂飙，NYMEX 天然气期货周涨幅达 17.76%，铜、铝价格小幅波动，铁矿石受下游需求疲弱影响而下跌。
全周美元指数小幅拉升，非美货币涨跌互现。
图表 1：全球大类资产收益表现
单位：%
02
国内基金市场回顾
图表 2：公募基金市场指数表现
上周 A 股日均成交额基本持平，日成交额绝对值仍维持在万亿上方，南向资金 4 月末仍保持净流入态势。
图表 3：权益市场情绪跟踪
行业方面，上周 Wind 一级平均跌幅 0.37%。板块方面，受益于 AI 大模型商业化加速及数字经济政策催化，计算机板块上涨 2.47%，而受影视行业 " 五一 " 档期票房预期影响，传媒板块亦表现良好，电子、家用电器、通信等亦出现小幅上行，而公用事业、社会服务、房地产等受红利概念走弱影响，分别下跌 2.10%、2.63%、3.04%。
图表 4：Wind 一级行业指数表现
03
国内债券市场回顾
上周债券市场情绪偏谨慎，全周国债期货指数（CFFEX10 年）上涨 0.18%，各期限国债利率小幅压降，短端资金利率亦下挫，利差压降环比并不显著，中长期利率维持低位。
图表 5：代表性债券收益率跟踪
基金发行
上周合计发行 37 只，其中股票型基金发行 28 只，混合型基金发行 2 只，债券型基金发行 6 只，FOF 型基金发行 1 只，总发行份额 219.98 亿份。
图表 6：公募基金市场发行情况
往期回顾
公开募集证券投资基金风险揭示书
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