蓝鲸新闻 9 月 5 日讯（记者 邵雨婷）9 月 4 日，深交所官网发布三封监管函，剑指 IPO 在审的赛克赛斯生物科技股份有限公司（以下简称 " 赛克赛斯 "），公司及公司董事长、总经理、财务总监三人，以及保荐机构海通证券、会计师事务所信永中和等相关人员均被实施监管措施。
除去在现场检查中发现的业务推广活动存在问题外，赛克赛斯还存在着递表前突击入股、实控人一股独大等问题，公司已连续 7 年实施分红，总金额近 4 亿元，此次 IPO 拟募资 1.5 亿元补流的合理性值得质疑。
四成收入用于业务推广，项目验收单存猫腻
深交所官网显示，2023 年 2 月 23 日，赛克赛斯的上市申请获受理，3 月 21 日进入问询阶段，保荐机构为海通证券、保荐代表人为韦某涵、朱某杰、会计师事务所为信永中和、项目签字注册会计师为毕强、燕进。
据监管函，证监会在现场检查中发现，赛克赛斯在业务推广相关内部控制存在薄弱环节，部分推广活动验收存在瑕疵；保荐机构和事务所对赛克赛斯的资金流水核查取证不充分、对终端客户走访、视频访谈程序不到位。
招股书显示，赛克赛斯主要聘请 CSO 推广服务商开展学术推广等活动，业务推广费占营收四成。2020 年至 2022 年，业务推广费分别为 1.29 亿元、2.04 亿元、1.74 亿元，占营业收入比例分别为 44.62%、46.72%、39.95%。赛克赛斯在问询回复函中称，公司建立了较为完善的业务推广费内控管理机制，确保 CSO 服务商按照约定开展业务推广活动。
但事实并非如此。
监管发现，赛克赛斯对 CSO 服务商准入相关的关键审查工作没留存纸质材料，事中的活动监督抽检比例较低。推广项目验收单中，部分项目验收单显示的材料清单与后附材料不一致，还有部分项目验收单显示在未收到发票情况下通过了验收，验收材料普遍未记录会议或展览举办具体地点，没有打卡记录、现场走访等材料。
其次，公司实际控制人的配偶在报告期内存在单笔超过 5 万元的信用卡还款支出，但保荐机构和事务所仅取证信用卡的还款记录，未进一步核查具体消费情况，对这笔资金流水仅简单备注用途，底稿中未见进一步取证材料。
除此之外，保荐机构和事务所对终端客户走访、视频访谈程序不到位，部分实地走访底稿未留存访谈人员身份信息等证明材料、视频访谈底稿均无被访谈人员签字以及部分访谈无身份信息截图，甚至在拜访清单中出现了已公示注销医疗机构资质的医院。
鉴于上述违规事实及情节，监管对赛克赛斯以及公司实际控制人、董事长邹方明；总经理、董事柏桓；财务总监郑学刚；海通证券及两位项目保荐代表人韦健涵、朱文杰；信永中和及两位项目签字注册会计师毕强、燕进采取书面警示的自律监管措施。
递表前股东突击入股，实控人转股获利后仍控股九成
此次并非赛克赛斯首次冲刺资本市场。2020 年 6 月 30 日，赛克赛斯在科创板递表获受理，历经两轮问询后，于当年 12 月 7 日以主动撤回告终，直到 2022 年 6 月，赛克赛斯再度提交深市主板上市申请。
前次递表前，有 4 家公司突击入股。2019 年 8 月，三峡金石 ( 武汉 ) 、安徽交控金石、安徽产业并购基金和厦门楹联各以货币资金认购 319.15 万股，增资金额合计 1.2 亿元，增资价格为 9.40 元 / 股，此时赛克赛斯的估值约为 20 亿元。
随着上市申请的撤回，其中 3 家突击入股的股东选择清仓退出。2021 年 6 月 30 日，三峡金石 ( 武汉 ) 、安徽交控金石、安徽产业并购基金分别将持有的 525.12 万股（2019 年 12 月同比例转增股本）以 5.97 元 / 股转让予上海赛星（邹方明及妻子冯培培控制），而厦门楹联则继续持有。
关于上述转让价格的定价依据，赛克赛斯称综合考虑公司经营情况、市场融资环境、金石主体入股价格、持有公司股份期间分红及现金补偿情况（2019 年净利润未达标），由双方友好协商确定。
而此次申报前，又有 4 名外部股东突击入股，进一步推高了上海赛星的估值。
2021 年 9 月 15 日，上海赛星将其持有 700.16 万股股权以 6000 万元转让给厦门国贸产发投资，将其持有的 140.03 万股股权以 1200 万元转让给济南产业发展，将其持有的 175.04 万股股权以 1500 万元转让给宁波九一，将其持有的 151.70 万股股权以 1300 万元转让给青岛望盈，转让价格 8.57 元 / 股，此次股权转让后，赛克赛斯的估值增至 30 亿元。
通过此次股权转让，公司实控人邹方明获利 1 亿元，而目前仍控制着公司九成股份。
截至招股书签署日，赛星控股的持股比例为 68.62%，为公司控股股东。邹方明通过赛星控股控制公司 68.62% 股权；并通过三家员工持股平台控制 21.15% 公司股权；此外，邹方明控制的上海赛星直接持有公司 1.17% 股份，合计控制公司 90.94% 股份。
多家核心经销商由前员工控制，7 年分红近 4 亿元
据招股书，赛克赛斯成立于 2003 年，主要从事植介入生物材料类医疗器械的研发、生产和销售，主要针对止血及防粘连、组织封合及保护、介入栓塞、组织工程等方向。
2021 年至 2023 年（以下简称 " 报告期 "），公司的营业收入分别为 4.37 亿元、4.36 亿元、3.79 亿元；同期净利润分别为 1.27 亿元、1.37 亿元、1.50 亿元；主营业务毛利率分别高达 90.52%、88.28%、87.45%。
从产品来看，赛克赛斯主要销售复合微孔多聚糖止血粉（瞬时）、医用羧甲基壳聚糖手术防粘连液（赛必妥）、可吸收硬脑膜封合医用胶（赛脑宁）等产品，2023 年，三项产品的收入占比分别为 33.25%、29.79%、24.48%，毛利率分别为 92.87%、84.26%、90.81%。不过，2023 年，瞬时、赛必妥的毛利率均较之前年度有所下滑导致主营业务毛利率下滑，公司表示主要系经销商模式销量占比上升致单价下滑。
赛克赛斯的销售模式分为经销商模式、配送商模式与直销模式三种，其中，经销商模式为主要销售模式，2023 年的收入为 2.17 亿元，占比为 57.83%；配送商模式的收入为 1.13 亿元，占比为 30.08%；直销模式为 4543.35 万元，占比为 12.09%。
公司的经销客户分为核心经销商和一般经销商两类，通常，公司向核心经销商销售产品的价格低于一般经销商。值得注意的是，公司多家核心经销商的实际控制人曾为公司前员工，且公司实际控制人还曾持有部分核心经销商少量股权。
此前招股书披露，2017 年至 2019 年，赛克赛斯核心经销商数量分别为 20 家、22 家、20 家，占经销收入比例分别为 29.49%、33.29%、36.33%，其中 16 家核心经销商曾存在过公司的实际控制人持股后续退出。
为此，监管在问询中要求公司说明核心经销商为实控人及其亲属、员工或前员工的合理性，是否存在利益输送等问题。赛克赛斯表示，公司于 2013 年起鼓励部分员工成立区域销售公司，主要系为激发员工销售积极性，同时通过增加核心经销商资本金的方式，丰富前期运营资金。
不过，在此次申报前，实控人已将相关股权清理完毕，因此本次申报核心经销商不再比照其他利益相关方进行更为详细的披露。2020 年至 2023 年，公司向前员工控制的核心经销商销售金额占主营业务收入的比例分别为 20.55%、17.95%、20.15%、17.71%，且前五大经销商中均包含关联方、前员工控制的核心经销商。
此次 IPO，赛克赛斯拟募集资金 4.55 亿元，用于生物医药生产研发基地二期项目及发展储备资金。其中，3.05 亿元用于生物医药生产研发基地二期项目，余下 1.5 亿元用于发展储备资金。
不过，赛克赛斯并不缺钱，截至 2023 年末，公司持有货币资金 9307.08 万元，流动负债合计 5015.32 万元。2023 年上半年末时，公司的货币资金余额还为 4.27 亿元，变动主要系公司将部分银行存款购买理财产品，转入为交易性金融资产，2023 年末，交易性金融资产为 3.91 亿元。
并且，2017 年至 2023 年，赛克赛斯连续 7 年进行分红，合计 3.61 亿元，分别为 4357 万元、3286.2 万元、4000 万元、5860.97 万元、6778.06 万元、5703.56 万元、6143.17 万元。
