文 | 彭容
编辑 | 彭孝秋
硬氪获悉，永臻科技股份有限公司（以下简称 " 永臻股份 "）近日过会，拟在沪主板上市。
永臻股份主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，今年 7 月，被认定为国家级专精特新 " 小巨人 " 企业。主营产品包括光伏边框产品、光伏建筑一体化产品、光伏支架结构件，产品主要应用于光伏领域。
业绩方面，2020-2022 年，永臻股份营收分别为 14.33 亿元、29.52 亿元和 51.81 亿元，近三年复合增长率为 90.14%，增长势头良好；扣非净利润分别为 0.3 亿元、0.91 亿元和 2.67 亿元，近三年复合增长率为 198.26%。
图源招股书
值得注意的是，在营收和净利润逐年增长的时候，永臻股份的现金流并不理想。2020-2022 年，经营现金流分别为 -2.87 亿元、-9.17 亿元和 -12.2 亿元，现金流缺口逐年加大，近三年累计流出超 24 亿元。招股书称是由于在光伏辅材行业内，普遍用承兑汇票结算导致。
作为光伏组件的重要辅材，光伏边框是永臻股份的核心产品，主要用于固定、密封太阳能电池组件，便于光伏组件运输及安装。2020-2022 年，永臻股份的光伏边框产品收入分别为 13.12 亿元、26.19 亿元和 44.55 亿元，占比分别为 96.25%、99.99% 和 98.51%，可见永臻股份的产品结构较为单一。
光伏边框，图源招股书
目前，永臻股份的光伏边框已进入天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、隆基绿能（601012.SH）、阿特斯（688472.SH）、晶科能源（688223.SH）、通威股份（600438.SH）等光伏头部企业。
在永臻股份的前五大客户中，2020-2022 年，光伏龙头隆基绿能连续 3 年稳坐第三大客户的位置，主要向永臻股份采购光伏边框产品，贡献收入分别为 2.44 亿元、6.25 亿元和 6.52 亿元，占比分别为 17.87%、23.86% 和 14.41%。
2021-2022 年，天合光能连续两年作为永臻股份的最大客户，贡献收入分别为 9.37 亿元和 14.21 亿元，占比分别为 35.79% 和 31.43%。2021 年，天合光能通过全资子公司天合投资，给永臻股份投了 0.5 亿元，现间接持有 2.15% 的股份。
仅次于天合光能的是晶澳科技，其在 2021-2022 年都是永臻股份的第二大客户，贡献收入分别为 8.52 亿元和 12.29 亿元，占比分别为 32.53% 和 27.18%。晶澳科技在 2021 年以 0.2 亿元入股永臻股份，现持有 0.86% 的股份。
今年上半年，阿特斯以 5 亿元的交易额成为永臻股份的第二大客户，占比 20.51%，仅次于交易额 6.26 亿元、占比 25.62% 的晶澳科技。和天合光能、晶澳科技一样，阿特斯也是在 2021 年入股，投资 0.2 亿元，现持有 0.86% 的股份。
现任股东中，除了天合光能、晶澳科技和阿特斯这三大客户，还有高瓴、君联等明星投资机构的身影。高瓴睿恒在 2021 年投了 5 亿元，现为永臻股份的第二大股东，持有 15.63% 的股份。君联资本在 2021 年投了 4 亿元，现为第三大股东，合计持有 12.5% 的股份。
在竞争对手方面，永臻股份的主要竞争对手包括鑫铂股份（003038.SZ）、中信集团子公司中信渤铝、昌泰铝材、瑞达新能源和爱康科技（002610.SZ）等。
永臻股份的创始人是汪献利、邵东芳夫妇。2005 年，26 岁的两人共出资 50 万元创办华通模具，主要从事光伏铝型材模具加工，是永臻股份的前身。现在，汪献利夫妇是永臻股份的实际控制人，合计持有 52.33% 的股份。汪献利的弟弟汪飞任董事、副总经理和核心技术人员。
本次上市，永臻股份拟募集 17.25 亿元。其中，14.25 亿元将用于在芜湖市的光伏边框生产基地建设。招股书显示，待芜湖的项目建成后，永臻股份将超过鑫铂股份，以 49 万吨的年产能成为全国最大的光伏边框厂商。
面对现金流持续恶化、产品结构单一的问题，永臻股份是否能担得起国内 " 光伏边框生产龙头 " 的重量，又如何打破被大客户拿捏的局面，硬氪将持续关注。
