财联社 9 月 26 日讯（编辑 杨斌）临近季末，理财或再度面临规模萎缩的压力。9 月第二、第三周，银行理财存量规模合计萎缩约 2500 亿元。同时，长假前后理财的到期压力有所加大。分析认为，9 月第 2-3 周起，理财的配置力量就已转弱，或在为银行回表提前准备。季末部分理财产品集中到期可能会对理财存续规模造成较大影响，这亦会直接影响到理财的投资行为。
根据广发固收首席刘郁的数据，9 月第三周（9 月 16 日 -9 月 22 日）银行理财存量规模较前一周减少 332 亿元至 27.2 万亿元，而 9 月第二周（9 月 9 日 -9 月 15 日），银行理财存量规模较前一周减少 2153 亿元。
图：银行理财产品存续规模
（资料来源：广发固收，财联社整理）
分运作模式看，9 月第 3 周最小持有期型产品规模再次缩减，环比下降 700 亿元至 4.2 万亿元，而 9 月第 2 周该类产品规模环比下降 1552 亿元，整体仍处于历史较高点；定开型产品规模同样有所下降，环比减少 606 亿元至 5.9 万亿元。而每日开放型规模小幅增加 318 亿元至 10.4 万亿元；封闭式产品规模继续呈缓慢上升的趋势，小幅上升 237 亿元至 5.1 万亿元。
业绩方面，8 月末以来随着债市调整，银行理财区间收益率开始下滑。9 月第三周，银行理财收益率下滑的趋势放缓。根据普益标准的数据，截至 9 月第三周末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近 1 个月年化收益率的平均水平为 0.86%，环比上涨 0.04 个百分点；近 3 个月年化收益率的平均水平为 2.42%，环比上涨 0.15 个百分点；近 6 个月年化收益率的平均水平为 3.01%，环比下跌 0.12 个百分点；近 1 年收益率的平均水平为 2.24%，环比上涨 0.04 个百分点；成立以来年化收益率的平均水平为 2.99%，环比下跌 0.01 个百分点。
图：全市场存续开放式固收类理财产品（不含现管）各类区间年化收益率走势（%）
（资料来源：普益标准，财联社整理）
另外，近期理财的到期压力有所增大。根据德邦固收首席徐亮的数据，9 月第三周到期理财产品 624 款共 1189.42 亿元，环比增加 170.23 亿元。其中，封闭式净值型理财产品到期 1153.75 亿元、封闭式非净值型产品到期 16.65 亿元，开放式净值型产品到期 19.02 亿元。未来三周预计理财产品到期规模分别为 2376.32 亿元、25.93 亿元和 1522.85 亿元，节前节后到期压力加大。
图：近几周理财产品到期数量与规模
（资料来源：德邦固收，财联社整理）
今年 6 月末，债市波动叠加资金回表，理财规模曾有小幅萎缩。如今再临季末，理财是否再度面临规模下降的压力？
刘郁认为，8 月末至 9 月初，银行理财周度净买入规模维持在 700 多亿元水平，连续成为周度第二大买盘。然而在 9 月第 1 周理财大额赎回基金、其他资管产品后，9 月第 2-3 周起，理财的配置力量迅速转弱，分别净买入 64、150 亿元，且在 9 月第 2 周大额卖出存单等流动性资产，或在为银行回表提前准备。
兴证固收首席黄伟平认为，除现金管理型及每日开放型理财外，各投资类型各期限类型理财存续规模普遍缩减，或与三季度末部分定期理财产品陆续到期有关。可能与负债端压力有关，周度理财在现券二级市场上的积极性也并不高，现券净买入规模中枢明显下移。季末部分理财产品集中到期可能会对理财存续规模造成较大影响，这亦会直接影响到理财的投资行为，后续应对其进行持续关注。
