财联社 9 月 26 日讯（记者 夏淑媛）近日，保险资管业协会发布《中国保险资产管理业发展报告（2023）》（以下简称 "2023 年报 "）。
数据显示，截至 2022 年末，我国共有保险集团（控股）公司和保险公司（以下统称保险公司）206 家，保险业总资产为 27.15 万亿元，同比增长 9.08%；保险资金运用余额为 25.05 万亿元，同比增长 7.85%。
其中，参与报告综合调研的保险公司共有 196 家，涉及投资资产合计 23.86 万亿元，同比增长 9.96%。从机构类型看，包括集团公司 12 家、寿险公司 86 家、产险公司 86 家、再保险公司 12 家。
从配置思路来看，险资投资依旧秉持稳健配置思路，利率债、信用债和银行存款占比位列前三位，合计占比约 52.2%。2022 年险资加大对组合类产品（固收类）、现金及流动性资产、投资性房地产投资的配置力度，三项投资规模增速均超过 20%。
险资持续稳健配置：债券规模 41% 占比居首，固收投资同比增超 36%
大体量、长周期的保险资金配置思路一直是市场关注的焦点。2022 年，保险资金持续稳健配置，仍以固定收益类为主。
具体来看，寿险公司的利率债和信用债配置比例显著，分别占比约 30.7% 和 13.9%。
产险公司更倾向于投资信用债、银行存款和利率债，分别占比约 18.7%、14.8%、13.1%；集团公司则以股权投资为主，占比约 38.3%。
再保险公司的债券投资占比接近 5 成，信用债、利率债分别占比 28.5%、14.4%。
从大类资产配置结构来看，行业整体资产配置以债券、金融产品（含保险资产管理产品）、银行存款为主，三者占比合计超过七成。
从主要资产类别来看，截至 2022 年末，债券配置规模以 9.17 万亿元居首，占比 40.95%，可谓大类资产配置的 " 定海神针 "。
其次为金融产品（含保险资产管理产品），规模 4.98 万亿元，占比 22.22%。
第三为银行存款，规模 3.23 万亿元，占比 14.43%；股票配置规模 1.53 万亿元，占比 6.84%；公募基金配置规模 1.01 万亿，占比 4.5%；股权投资规模 5559.2 亿元，占比 2.48%。
从主要资产类别规模增长来看，投资规模同比增速最快的前三类资产为：组合类产品（固收类）（36.52%）、现金及流动性资产（21.71%）、投资性房地产（20.85%）。
其中，投资性房地产投资规模同比增长超两成。
在平安创赢资本管理总经理林晔看来，保险资金体量大，久期长，风险偏好低。
因此，银行存款、国债、地方政府债等固定收益类产品一直是保险资金配置的主战场，但这些资产收益较低，且易受通货膨胀影响，再加上近年来保险业快速发展导致保费收入激增，给资产端带来巨大的配置压力。
在这种环境下，拓宽保险资金的投资渠道，适当提高投资收益，优化保险资金的大类配置结构显得尤为重要。
不动产领域作为资金密集型行业，投资周期长，开发商融资压力大，且不动产行业的风险多集中于开发阶段，底层资产一旦进入稳定运营阶段，就能够为资产持有人提供长期稳定的现金流收入，与保险资金的属性契合度高。
2022 年行业综合收益率下降：75% 险企低于 3%，14% 机构为负值
去年震荡的资本市场行情，让保险公司资产端承压，此次报告全面揭示出了整个行业去年的投资业绩分布。
整体来看，185 家保险公司的调研数据显示，2022 年行业综合收益率分布整体集中在 3% 以内，机构数量合计占比 75%，中位数在 1.5%-2%（包含）的区间内。
这也意味着 75% 的被调研机构综合收益率在 3% 及以下。而 2021 年，超过一半的机构综合收益率分布在 3%-6%。
从各收益区间对应的保险公司投资资产规模看，2022 年，综合收益率在 2%-3%（包含）区间的机构合计投资资产规模最高，占行业总投资资产的比例为 58.3%。
值得注意的是，2020 年及 2021 年几乎都没有综合收益率为负的险企，但 2022 年 185 家参与投资收益数据调研的保险公司中，有 14% 机构的综合收益率为负值。
报告也同时披露了行业财务收益率的分布区间。相对于综合收益率，财务收益率剔除了可供出售金融资产计入所有者权益的浮盈或浮亏，更接近于上市险企财报中的总投资收益率概念。
数据显示， 2022 年剔除了浮盈浮亏的行业财务收益率相对较高，整体集中于 0-4%（包含）之间，中位数位于 3.25%-3.5%（包含）区间。
不过，从过去 10 年来看，保险资金年均实现投资收益由 0.18 万亿元增至 1.05 万亿元，年均投资收益率 5.28%，实现了长期稳定的绝对收益，有效覆盖承保成本并成为利润的主要来源。
