财联社 9 月 25 日讯（记者 闫军）一券商资管产品因仅 1 人认购 1000 元被市场关注了，并引发了基金又滞销讨论，真相是什么？
这只基金是国泰君安新材料混合型发起式，于 9 月 19 日成立，根据基金公告显示，该基金发行总规模为超过 1000 万，迈过发行门槛，有效认购户数 2 户，其中 1000.9 万元为公司自购，实际发行金额为 988.14 元。
和普通的基金募集不同，发起式基金成立，仅需用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于 1000 万元，持有期限不少于 3 年即可。不受成立 2 亿成立规模与 200 户认购数的限制，正是受益于这个特点，发起式基金成为逆市布局的产品。
今年以来，在市场行情较冷的情形下，再次刮起了发起式基金的成立潮。财联社记者统计显示，截至 9 月 25 日，全市场 888 只新基金，243 只为发起式，占比达 27%，其中有效认购户低于 10 的达到 78 只，在发起式基金中占比超过 32%。
从上述数据就不难看出来，发起式基金在今年新成立的基金中占比约三成，其中又超过三成认购户数非常少，基本上是公司在买单。从这一数据似乎能够佐证当前市场的惨淡与基金的滞销。
当前发行市场冷淡是事实，背后基金公司仍在以发起式来布局产品的深层次原因也值得关注。华南某基金公司相关人士向财联社记者表示，基金公司的发起式基金并不会像一般基金进行营销。" 发起式基金在成立阶段默认是公司掏钱，所以不会花费太多营销资源，自然不会向渠道去推广。没有宣传自然就没有人关注，认购户数少并不奇怪。不过，发起式基金的重点在于持营，三年的考核期要求基金资产不能低于 2 亿元，风险后置的考验比较大。"
北上某基金公司相关人士也表示，好做不好发的惯例如此，在当前的市场情况下，根据自身资源的禀赋，以发起式的方式成立产品，进行种子基金的布局是当下基金公司们的选择，没有永远下跌的市场，" 等风来 " 以后能够有产品承接才是重要的。
仅一名客户认购 988.14 元的基金引关注
回到国泰君安资管这只产品上，根据国泰君安新材料混合型发起式基金的公告显示，该基金发行总规模为 10009988.14 元，其中 A 类募集为 800.9988 万元，C 类份额为 200 万元。
其中，200 万的 C 类份额为公司固有资金自购，A 份额中，固有资金认购为 800.9 万元，剩余 988.14 元为实际发行金额。从基金合同来看，该基金募集有效认购户数为 2 户。这就不难得出，该基金实际发行中，扣除认购费用后，仅有一名客户认购了 1000 元。
从发行时间来看，国泰君安新材料混合型发起式基金发行时间仅为 1 天。有业内人士表示，显然，公司在营销上没有发力，没有在渠道宣传的话，仅有一名投资者认购也并不奇怪。
今年 1/3 新基金为发起式，其中 1/3 户数小于 2
以发起式的认购户数和认购金额来推断基金滞销的结论略失偏颇，但是今年市场行情惨淡与发起式基金成立的数量却存在相关性。
Wind 数据显示，截至 9 月 25 日，以不同份额合并计算，全市场 888 只新基金，其中，243 只为发起式，占比达 27%，其中有效认购户低于 10 的达到 78 只，在发起式基金中占比超过 32%。
有业内人士指出，在当前市场不买账的情形下，基金公司用固有资金去布局种子基金，等市场行情好转后，有相应的产品去承接，比届时再去发行，相对更加从容。" 监管也一直在引导基金产品轻首发、重持营，在市场基金数量已经过万只之后，大家都已经意识到行业竞争的重点是在持营。对于公司而言，能够有丰富的产品线，提前埋下种子是必要的。"
埋种子的理念并非今年才有，Wind 数据显示，截至 9 月 22 日，不同份额合并计算来看，全市场共有 1794 只发起式基金，其中，有 533 只认购户数小于等于 2 户，占比近 30%。在首发规模上，以 1000 万门槛成立的产品就达 1693 只。
埋下 " 种子 " 基金，三大类为布局重点
某券商资管相关人士向财联社记者表示，从过往经验来看，布局 " 种子 " 基金已经有不少成功案例，公司此前成立以发起式形式成立了量化选股基金，刚好赶上了今年量化的风口，成立一年规模增长至 20 亿元，此外，公司沪深 300 指数增强、科技创新精选三个月、创新医药等基金也都实现了规模的显著增长。
从今年新成立的发起式基金类型来看，有三大亮点值得关注：
首先，高端制造、新能源、电池、互联网科技、软件等赛道型主题基金是布局的重点方向。原因不难分析，一方面，新能源、电池、高端制造是过去两年走势最好的赛道，但在 2022 年 4 月以来，赛道股进入漫长的调整期，当下发行该类产品，市场不会买账，但是对于基金公司而言，在低点时期进行布局这些长期向好的领域十分必要；另一方面，软件、互联网科技等今年走俏主题也是基金公司发起式基金布局的方向，没有赶上风口，就要埋在下一次起飞的种子，这一点对于中小基金公司而言，更为重要。
其次，今年发起式基金另一大亮点是在养老主题及 Y 份额的布局上。今年成立的 243 只发起式基金中，高达 56 只为养老主题的基金，尤其是以广发、天弘、汇添富、鹏华等大中型基金公司为主。
在去年个人养老金制度落地后，公募在养老金产品上率先发力，快速推出 Y 份额为个人养老金提供更多的产品选择。尽管当前个人养老金业务仍在推进的初期，不少基金公司告诉财联社记者，个人养老金建设并非短期，公司会从覆盖不同目标日期、不同养老类型上做全覆盖的布局。
第三，联接基金也成为发起式基金的重点方向。这一方向的布局同样有迹可循，从今年以 ETF 为代表的指数型基金的表现更加亮眼于主动管理类，让更多投资者享受到被动指数的增长红利，联接基金的布局就显得尤为必要。今年以来，全市场发起式基金中有 66 只基金为联接基金，其中不乏有跟踪纳斯达克、标普 500 等海外投资的指数产品。
发起式基金是弱市之下，基金公司布局产品线的重点，能以降低的门槛成立产品，但是发起式以 " 宽进严出 " 的标准也为基金公司持营提出了更高的要求，成立满三年后对应日基金规模需要达到 2 亿元，否则基金合同将自动终止并清盘，且无法通过召开持有人大会实现延续。
从现实操作来讲，这一考核门槛并不低，在此前财联社相关报道中也有相关统计，截至截至 9 月 12 日，年内共有 185 只产品清盘，其中有 25 只为发起式，占比达到 13.5%，不少发起式基金陷入保成立容易，保长久运行难的窘境。
