财联社 3 月 25 日讯（记者 黄靖斯）因自营业务下滑影响，2022 年招商证券暂别 " 百亿净利俱乐部 "。3 月 24 日晚间，招商证券披露 2022 年业绩，公司全年实现营业总收入 192.19 亿元，同比下滑 34.69%，归母净利润 80.72 亿元，同比下滑 30.68%。
2022 年，受多重超预期因素冲击，资本市场呈现大幅波动，券商各项业务同样受到冲击，这在招商证券业绩中也清晰可见。
招商证券 2022 年主营业务营收全线下滑，自营收益更是明显承压，实现收入 17.89 亿元，同比下滑 67.48%；公允价值变动由盈转亏是主要拖累项，亏损金额达到 26.23 亿元，同比骤降 447.83%，其中权益类下降较多。投行收入同样表现不佳，实现收入 13.86 亿元，同比下滑 43.61%；投资管理收入为 11.81 亿元，同比下滑 31.97%。
作为业绩 " 压舱石 "，招商证券财富管理和机构业务在各项业务中更显韧性，实现收入 111.03 亿元，同比下滑 19%，贡献了近六成收入，较 2021 年提升 11.19 个百分点，是公司最大的收入来源。这当中，公司机构业务收入、基金投顾业务规模表现均可圈可点。
营收、净利双双缩水超三成，招商证券的业绩表现极具行业代表性，这在分析师研报中得到了印证。在非银 2022 年报前瞻中，海通国际非银团队指出，预计 2022 年上市券商净利润将同比下滑 29%；申万宏源非银团队同样预测，券商板块 2022 年利润同比降幅为 30%。
尽管招商证券 2022 年的净利润无法与 2021 年的 " 史上最佳 " 相媲美，但拉长时间来看，这一业绩表现仍然大幅跑赢 2016 年（54.03 亿元）、2017 年（57.86 亿元）、2018 年（44.25 亿元）和 2019 年（72.82 亿元）等多个年份，也足以体现公司在震荡市中业绩韧性不断增强。
备受关注的是薪酬变化。年报中提到，2022 年，招商证券业务及管理费为 86.49 亿元，同比下降 21.86%，主要因收入下降使得绩效薪酬减少。此外，根据报表，招商证券 2022 年应付职工薪酬减少了 20.81%。
五大亮点看财富管理 " 压舱石 " 本色
财富管理转型一定程度上改变了券商 " 靠天吃饭 " 的窘境，这在行情不佳的 2022 年体现得尤为明显，从招商证券财富管理和机构业务的五大亮点来看，也是如此。
一是财富管理和机构业务贡献近六成收入。2022 年，招商证券该项收入为 111.03 亿元，是对营收贡献最大的主营业务，也是唯一一项创收超过百亿的业务。
二是财富管理业务数字化运营能力进一步提升。2022 年，公司通过微信生态圈累计服务约 600 万户客户。根据易观千帆统计，2022 年，招商证券 APP 月均活跃用户数（MAU）同比增长 7.33%，排名前十大券商第 5，APP 用户月均使用时长位居前十大券商首位。
三是机构业务转型变革不断推进。2022 年，招商证券私募客户股票基金交易量同比增长 21.61%，市场份额实现逆势上扬。2022 年末，50 亿元以上重点私募客户交易覆盖率达 81%。
四是基金投顾业务 " 质 "" 量 " 兼备。截至 2022 年末，公司 "e 招投 " 累计签约客户数 4.02 万户，累计签约资产 96.52 亿元，正向百亿大关发起冲刺。截至 2022 年 10 月底，客户留存率为 61.3%，客户复投率为 43.2%；客户平均持有时长已达到 268 天。
五是正常交易客户数逆势增长。2022 年，沪深两市股票基金单边交易量为 247.67 万亿元，同比下降 7.59%，新增投资者 1473 万户，同比下降 24.99%；尽管如此，招商证券全年新开户数 226 万户，排名行业前列；年末正常交易客户数约 1644 万户，同比增长 11.16%。
尽管基本盘成色不改，但在行情影响下，招商证券财富管理业务或多或少还是受到波及，比如代销金融产品净收入 8.21 亿元，同比下滑 18.39%；财富管理客户 52.12 万户，同比减少 7.51%；财富管理客户资产 1.40 万亿元，同比缩水 16.17%；高净值客户 3 万户，小幅下滑 1.96%，由此也不难看出，高净值客户往往具备更强的抗风险能力。
投资收益录得大额亏损
通常来说，券商投资收入往往呈现明显的波动性及周期性，但由于具备较强的资金实力，加之对权益类、固收类金融衍生品的合理运用，以及更强的风控水平，头部券商的自营业务往往呈现出更强的稳定性。不过，招商证券 2022 年的自营业务表现是特例。
公允价值变动收益由盈转亏 26.23 亿元，2022 年或许称得上是招商证券投资及交易业务激流勇退的一年，最终公司该项业务总体录得收入 17.89 亿元，同比下滑 67.48%，是公司各项主营业务当中缩水幅度最大的业务。
2022 年的股债双杀令人措手不及，招商证券也不例外，从公司年报中 " 以公允价值计量的金融资产 " 这项数据中也可窥见一二。2022 年，招商证券无论是债券、基金还是股票的公允价值变动损益，都录得亏损。其中，股票受波及力度更大，亏损金额达到 11.21 亿元；债券亏损金额次之，达到 9.02 亿元；基金亏损 3.36 亿元。" 其他 " 资产类别的收入情况更不乐观，同样由盈转亏，录得亏损 27.76 亿元。
2022 年衍生工具交易火热，这也为证券投资起到了很好的风险对冲作用，招商证券当年衍生工具扭亏为盈，录得收入 23.05 亿元。招商证券表示，公司大力发展场内衍生品做市、场外衍生品等资本中介型交易业务和量化策略等中性投资业务。场内衍生品做市业务利用大数据、机器学习等金融科技方法，不断优化做市策略与系统，持续提升报价的市场竞争力，报告期内场内衍生品做市业务资格数量增至 70 个，位居证券公司第一。
尽管整体收入表现不佳，不过招商证券投资收入的架构已在不断完善。招商证券在年报中指出，2022 年公司优化资产配置、控制风险敞口、积极做大中性策略业务，着力优化收入结构。2022 年末，公司金融资产规模 3085.17 亿元，同比小幅下降 1.01%。
IPO 项目储备拖累，投行业务承压
2022 年，受宏观经济等内外因素影响，A 股市场股权融资发行节奏回落，招商证券投行业务同样承压。2022 年，招商证券投行业务收入为 13.86 亿元，同比下滑 43.61%，业绩下滑幅度在各项业务中排第 2。
对此，招商证券也给出了下滑的原因，主要是受 2021 年公司 IPO 项目储备下降影响，公司 A 股股票主承销家数和金额出现一定程度的下降。2022 年，招商证券股票发行数量为 21 个，较 2021 年（43 个）已腰斩；股票主承销金额为 410.26 亿元，环比下滑 4.50%。这其中，公司 IPO 主承销金额为 101.32 亿元，再融资发行金额 308.94 亿元。
这当中也有不少代表性项目，包括首单 A+H 股中小银行可转债项目重庆银行可转债、中信证券 A+H 股配股项目、招商港口非公开发行股票项目、港股 IPO 募资金额前五大项目之一阳光保险集团等。行业排名方面，Wind 数据显示，招商证券 A 股股票主承销金额排名行业第 7，IPO 主承销金额排名行业第 13，再融资主承销金额排名行业第 6，同比上升 3 名。
债券承销方面，2022 年，招商证券债券发行数量达到 832 支，主承销金额 2749.76 亿元，规模同比下滑 43.97%，排名行业第 10。这其中，招商证券债券业务结构不断优化，公司债和企业 ABS 业务表现亮眼，承销金额同比分别增长 20.40%、36.00%
参股两大质优公募，招商基金业绩创新高
2022 年，资管机构迎来全面净值化时代，资管行业从数量型规模增长向质量型结构化转型发展。在此背景下，2022 年末招商证券资产管理业务合规受托资金规模 9.76 万亿元，同比下降 9.69%；公司全年投资管理业务收入为 11.81 亿元，同比下滑 31.97%。
资管业务方面，报告期内，招商资管加速推动主动管理转型，持续推进大集合产品公募化改造工作，年内完成 4 只大集合产品公募化改造，累计完成 7 只大集合产品公募化改造，年末公募大集合产品规模达 370.60 亿元，公募牌照申请于 2023 年 1 月获证监会受理。
基金管理方面，招商证券参股的两大优质公募也在持续贡献着较好业绩收入。其中，持股 49% 的博时基金 2022 年实现营业收入 53.16 亿元（-7.77%），净利润 17.24 亿元（-3.09%）；管理规模 1.50 万亿元，较 2021 年末减少 9.32%。
招商证券持股 45% 的招商基金 2022 年实现营业收入 57.57 亿元（+10.03%），净利润 18.13 亿元（+13.01%），业绩再创新高；2022 年末，招商基金管理规模 1.15 万亿元，较 2021 年末增长 6.41%。可以看到的是，和 2021 年相比，2022 年招商基金的净利润实现了对博时基金的反超，2021 年招商基金和博时基金的净利润分别是 16.03 亿元、17.79 亿元。
