金银河于 2017 年上市，主要从事锂电池、有机硅生产设备制造，并为下游企业提供高温硫化硅橡胶、液体硅橡胶等多种有机硅产品。近两年，随着新能源汽车的发展，下游锂电池行业整体呈增长趋势。金银河锂电池生产设备业务占总营收比重逐渐升高，由 2021 年的 45.73% 升至 2022 年上半年的 67%。
钛媒体 APP 注意到，金银河曾多次因流动资金短进行融资，其中更是不乏将变更既定好的项目最终将募集资金用于补流。
多次融资皆因流动资金短缺
这已经不是金银河第一次融资。金银河于 2017 年 IPO 上市，募集到 2.05 亿元，2020 年公司通过发行可转债融资 1.67 亿元。上述两次融资中，金银河均有资金用于补流。
虽然经过两次补流，但金银河的营运资金的状况却并未得到好转。金银河主要是以轻资产运营，2017 年 -2019 年金银河的营运资金分别为 2.77 亿元、2.34 亿元、2.6 亿元。同时，由于 2020 年金银河发行可转债导致公司应付债券上升至 1.83 亿，同比增加 42.75%，流动比率下降至 1.3，资产负债率增加至 64.17%，公司偿债压力增加。
随后，2021 年金银河通过定增募资 1.07 亿元，该定增的主要目的是为了偿还银行借款和补充流动资金。令人意想不到的是，上述定增完成后，金银河的债务压力仍未解决，公司负债率由 2020 年末 64.17% 升至 2021 年末 66.55%。
令人关注的是，在 2020 年 1 月，金银河通过发行可转债融资的目的其实是为了计划将募集资金全部用于智能化、信息化升级改造项目、研发中心建设项目、补充流动资金三个方面。但是由于公司债务问题，并为缓解发债压力，2021 年 1 月，金银河终止对金银河智能化、信息化升级改造项目 ( 预计投资 6662.30 万元 ) 和研发中心建设项目的研发 ( 预计投资 4444.88 万元）。截止 2021 年 1 月 21 日，这两个项目仅投入募集资金累计金额仅为 2829.14 万元、1939.60 万元，金银河将结余募集资金用于永久补充公司流动资金。
定增是否会延续之前套路？
值得一提的是，在募集说明书中，金银河对上述三个项目的未来及前景极其看好。但针对产能问题，金银河却从未提及。2021 年 11 月，金银河在关注函中回复，由于有机硅橡胶和锂电池生产工艺复杂，对应的设备种类型号众多，公司无法具体计算产能情况。2022 年 9 月，金银河在回答投资者针对锂云母提锂项目产能情况时，公司声称已初步完成年产 6000 吨碳酸锂项目技术和生产方案设计，但谈及 2023 年 6 月预计多大量产时，公司避重就轻，指出项目还存在生产线建设进度不确定和新设备磨合调试的时间问题，预计产量不及预期。
截至 2022 三季度末，金银河资产合计 28.08 亿元，负债合计 19.50 亿元，资产负债率 69.46%，达上市以来最高。在已有前车之鉴的情况下，此次定增募集资金用途是否会再次出现因负债压力大而变更为补充流动资金的情况值得关注。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜李若菡）
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