本文来源：时代商学院 作者：郑少娜
来源 | 时代商学院
作者 | 郑少娜
编辑 | 陈鑫鑫
2022 年，A 股迎来上百家 " 细分行业第一股 "，包括五芳斋 ( 603237.SH ) 、华大智造 ( 688114.SH ) 、嘉曼服饰 ( 301276.SZ ) 、中国海油 ( 600938.SH ) 等。
作为行业内率先登陆资本市场的企业，" 行业第一股 " 明星 IPO 企业获得更好的发展机遇，投资价值突出。为此，时代商学院对 2022 年 A 股成功 IPO 上市的 428 家新股企业进行整理，以所属细分行业的第一家上市公司为标准，筛选出 100 家 " 行业第一股 " 企业。
同花顺 iFinD 数据显示，上述 100 家行业第一股的平均市值为 144.36 亿元，截至 2022 年 12 月 31 日，千亿级市值的企业有两家，百亿级市值的企业有 26 家，70% 左右的企业市值在 100 亿元以下。
从融资能力来看，100 家 " 行业第一股 " 的首发募资总额为 1831.53 亿元，首发募资额的均值、中位数均超过 A 股新股企业的整体水平。另外，来自科创板的企业数量最多，占比 43%，其后依次为创业板（占比 31%）、主板（占比 15%）、北交所（占比 11%）。
此外，100 家 " 行业第一股 " 的市场交投整体更加活跃，首日换手率的均值为 50.74%，高于 A 股新股 2.42 个百分点，首日换手率在 80% 以上的 " 行业第一股 " 共有 5 家。
一、2022 年 IPO" 行业第一股 " 市值排行榜
二、榜单解读：平均市值 144 亿，科创板数量最多
一般来说，市值的大小反映了企业现阶段的实力和未来发展潜力，且在当前各行各业马太效应显著加剧的背景下，龙头企业享有估值溢价，市值规模通常远高于同行业中小企业。
那么，100 家 " 行业第一股 " 的市值水平如何？是否涌现出市值规模超千亿元甚至有望达到万亿元的 " 巨无霸 " 企业？
据同花顺 iFinD 数据，截至 2022 年 12 月 31 日，如图表 1 所示，2022 年新上市的 100 家 " 行业第一股 " 的总市值共计 1.44 万亿元，市值的均值为 144.36 亿元，中位数为 51.72 亿元。
100 家 " 行业第一股 " 市值的均值与中位数差异较大，主要由于部分企业市值规模较大拉高了平均值。
具体来看，在上述 100 家企业中，市值规模达到千亿元的企业有两家，" 海上油气第一股 " 中国海油、" 高端医学影像第一股 " 联影医疗 ( 688271.SH ) 分别以 4428.42 亿元、1458.59 亿元的市值体量遥遥领先。同时，这两家企业的市值之和占 100 家 " 行业第一股 " 总市值的比例达 40.78%，占比较高。
除市值外，上述两家企业的首发募资额同样也与其他企业拉开差距。数据显示，2022 年，100 家 " 行业第一股 " 的首发募资总额为 1831.53 亿元，首发募资额的均值为 18.32 亿元，中位数为 10.13 亿元。其中，中国海油、联影医疗的首发募资额分别为 322.92 亿元、109.88 亿元，两者首发募资额之和占 100 家 " 行业第一股 " 首发募资总额的比例达 23.63%。
整体对比，" 行业第一股 " 的融资规模明显较大。据同花顺 iFinD 数据，2022 年 A 股 428 家新股企业的首发募资总额为 5868.86 亿元，首发募资额的均值为 13.71 亿元，中位数为 8.42 亿元。2022 年，100 家 " 行业第一股 " 的首发募资额均值、中位数均超过 A 股新股企业的整体水平。
此外，从板块分布情况看，如图表 2 所示，2022 年 A 股 " 行业第一股 " 主要集中在科创板与创业板两大板块。具体来看，科创板、创业板、主板、北交所的企业数量分别为 43 家、31 家、15 家、11 家。
时代商学院认为，作为国内率先推行注册制的股票交易场所，相对于传统行业，科创板与创业板对新兴行业内的企业吸引力更大，因此 " 行业第一股 " 的企业数量较多。
值得注意的是，2022 年，北交所出现了 11 家 " 行业第一股 "，但遗憾的是，11 家企业均在上市首日即破发，破发率为 100%，远高于创业板（32.26%）、科创板（30.23%）的破发率，而主板的 " 行业第一股 " 在上市首日均未破发。
时代商学院认为，尽管北交所服务于创新型中小企业的高质量发展，但其中绝大多数公司以中小企业为主，风险相对更高，需要投资者具备更强的风险辨识能力，股票波动风险较大。另外，市场对行业第一股更为追捧，或也导致其发行估值相对较高，进而导致上市后估值回落。
在首日换手率方面，时代商学院发现，2022 年 A 股 " 行业第一股 " 的市场交易更加活跃。据同花顺 iFinD 数据，2022 年 A 股 428 家新股企业的首日平均换手率为 48.32%，而 100 家 " 行业第一股 " 的首日平均换手率为 50.74%，高出 A 股新股 2.42 个百分点。
据时代商学院统计，首日换手率在 80% 以上的 " 行业第一股 " 共有 5 家，它们分别为 " 身份和数字信任平台软件第一股 " 亚信安全 ( 688225.SH ) 、" 国产存储器第一股 " 江波龙 ( 301308.SZ ) 、" 商业密码第一股 " 三未信安 ( 688489.SH ) 、" 重金属污染防治第一股 " 赛恩斯 ( 688480.SH ) 、" 农牧食品第一股 " 益客食品 ( 301116.SZ ) 。
不过，破发股的市场流动性相对较差。据同花顺 iFinD 数据，100 家 " 行业第一股 " 中破发股共有 34 家，它们的首日换手率均值为 38.44%，而未破发的 " 行业第一股 " 首日换手率均值为 57.07%，两者相差了 18.63 个百分点。
在 100 家 " 行业第一股 " 中，换手率最低的前五家企业分别为 " 狗绳第一股 " 源飞宠物 ( 001222.SZ ) 、" 大豆深加工第一股 " 嘉华股份 ( 603182.SH ) 、" 空气炸锅第一股 " 比依股份 ( 603215.SH ) 、" 航材分销第一股 " 润贝航科 ( 001316.SZ ) 、" 麦芽制造商第一股 " 永顺泰 ( 001338.SZ ) 。
（全文 3882 字）
