事实上，早在 2020 年，宝通科技的游戏业务已经疲态渐显。与此同时，其另一主业工业互联网板块虽同比预增，但不足以扛起业绩大旗，难挽业绩颓势。
业绩利空预期下，1 月 30 日宝通科技开盘跌幅达 5%，盘中快速反弹，此后全天维持低位运行，截至收盘，报 14.08 元 / 股，下跌 5.5%。
游戏业务首亏，拖累业绩
1 月 29 日晚间，宝通科技发布 2022 年业绩预告显示，报告期内归属净利润亏损 2.82 亿元– 3.83 亿元，较上年同期由盈转亏，扣除非经常性损益后的净亏损 2.72 亿元至 3.73 亿元。
对于业绩亏损，宝通科技在公告中称，因公司优化产品结构、加大国内外市场推广投放和在研 ( 定制 ) 产品的投入等影响，子公司广州易幻网络科技有限公司 ( 简称 " 易幻网络 " ) 整体经营业绩首次出现了亏损。
公开资料显示，易幻网络成立于 2012 年，在全球发行超过 290 余款游戏，覆盖全球 150 多个国家和地区、十几种语言，是中国最早出海的手游发行商之一，也是国内海外移动游戏成功发行数量最多的厂商。
宝通科技在 2015 年 -2019 年，分四次将易幻网络收入囊中，不过也因此产生账面商誉 12.26 亿元。通过此次收购，宝通科技实现移动互联网和现代输送服务业双主业运营的格局。完成战略转型，易幻网络也如期扛起了业绩大旗。Wind 数据显示，2016 年 -2021 年以及 2022 年 1-6 月，易幻网络的营收占比一直在 50% 以上。
不过，游戏业务占比整体呈现下降趋势，从 2016 年的 68.58% 下滑至 2022 年上半年的 52.46%。值得注意的是，在易幻网络营收占比下滑的同时，其议价能力也在降低。特别是 2020 年，其毛利率 " 跳水 "，同比下滑近 25%。
重压之下，宝通科技游戏业务 " 崩不住了 "。2022 年度，易幻网络整体经营业绩首次出现了亏损。业绩预告披露，去年易幻网络相继上线了《终末阵线》《元素方尖》《剑侠世界 3》《有杀气童话 2》《DK》《天龙八部 2》《魔力宝贝：旅人》等 21 款新游戏，同时关停了 20 款出海游戏和自研游戏。上新、关停之间，是迅速增加的推广费用和自研产品不达预期的窘境。此外还有预付的分成款、版权金未摊销的部分结转、汇率波动等多方面因素，导致易幻网络净利润预计亏损超过 5000 万元。
结合市场竞争格局及实际经营情况等综合影响因素，宝通科技将对前述商誉进行减值处理，减值金额预计为 4.7 亿元— 4.9 亿元。截至目前，相关减值测试尚在进行中。
与同行上市公司相比，宝通科技的业绩表现也略显掉队。Wind 数据显示，目前 A 股已有 12 家游戏上市公司披露了 2022 年业绩预告。其中，手游龙头完美世界（002624.SZ）财报较为靓眼，公司预计实现归属净利润为 13.60 亿元至 14.40 亿元，较上年同期的 3.69 亿元将增加 9.91 亿元— 10.71 亿元，同比增长幅度为 268.41% — 290.08%，上限接近三倍；预计实现的扣非净利润为 6.9 亿元至 7.5 亿元，较上年同期的 1.02 亿元将增加 5.88 亿元— 6.48 亿元，同比增长 578.88% — 637.92%。
传统主业预增，难挽颓势
公开资料显示，宝通科技前身为宝通带业，最初是工业输送系统部件生产商，工业散货物料智能输送全栈式服务是其另一业务支柱。业绩预告显示，2022 年度，该主营业务收入较去年同期增长超过 30%。
具体来看，工业散货物料智能输送全栈式服务包括数字化输送系统、智能运营服务两大板块。
其中，智能运营服务是宝通科技未来重点布局的方向。报告期内，公司通过与兖矿能源集团股份有限公司合作，通过增资山东新宝龙工业科技有限公司 ( 简称 " 山东新宝龙 " ) 和成立山东宝能智维科技有限公司 ( 简称 " 山东宝能智维 " ) 加码该主业。其中，山东新宝龙 2022 年度预计实现销售收入超过 2 亿元；山东宝能智维签署了东滩煤矿 B 皮带机智能化改造项目，该项目合同金额为 1850 万元。
虽然宝通科技重点布局智能运营服务，报告期内，该板块业务也有喜人进展，但是其业绩表现未能填补游戏业务的亏损。工业散货物料智能输送全栈式服务能否扛起业绩增长的大旗，还有待验证。（本文首发于钛媒体 APP，作者 | 夏峰琳）
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