本文来源：时代商学院 作者：文通
随着新材料产业战略地位不断升级，近日行业内频递暖风。1 月 27 日，环球新材国际（06616.HK）发布公告称，董事会通过了以约 4.7 亿元人民币收购韩国上市公司 CQV（101240.KS）部分股份的议案（下文简称 CQV），本次交易完成后，公司将直接及间接持有 CQV 已发行股份的 42.45%，并将成为 CQV 的第一大股东。
相关业内专家表示，通过此次并购，双方产品市场份额将会持续提升，有望进一步增加环球新材国际的市场定价权，公司的资本实力以及抗风险能力将会得到明显改善。
环球新材国际相关人士表示：" 环球新材国际自上市后，制定了‘内源式发展与外延式扩张’并重的发展战略，希望通过国际并购，进一步加快自身的发展，并购 CQV 只是环球新材国际加快对外扩张的第一步。未来，环球新材国际希望通过国际并购更进一步，加速发展迈向全球市场及高端领域，成为全球珠光材料行业的龙头企业。"
强势收购展龙头魄力
据悉，环球新材国际是一家以研发、生产、销售珠光材料及人工合成云母为主等关键基础新材料的国家级高新技术企业，为国内最大的珠光颜料生产商（占据 11% 的市场份额）和全球最大的合成云母基珠光颜料生产商（占据 9.8% 的市场份额），而在收购完成后，环球新材国际相关市场份额将再次提升。公告显示，收购完成后环球新材国际将跻身全球珠光颜料市场前三名，扩大自身龙头的绝对优势。
环球新材国际起步于中国市场，产品远销亚非欧及南美洲的 40 多个国家和地区，但其主要销售渠道仍以国内为主。而 CQV 的渠道更加国际化，其建立的全球销售网络，包含 100 多个国家和地区。此次双方合并后，环球新材国际将拥有环球新材、CQV、七色珠光等多个品牌形成矩阵，并通过共享国内外 100 多个国家和地区的销售渠道网点，进一步拓展海外市场的营收及占比，有利于向国际客户一揽子解决方案并增加对国际市场的全面渗透。
有业内人士表示，CQV 是全球珠光材料行业知名品牌，也是韩国最大的珠光材料公司，其专注珠光材料行业二十余年，拥有全球领先的以人工合成云母为基材的珠光颜料产品体系，收购 CQV 充分展示了环球新材国际决心成为全球珠光材料行业龙头企业一贯的魄力。从环球新材国际近年稳健的发展步伐来看，并购标的 CQV 只是环球新材国际加快对外扩张的第一步。而 CQV 寻求跟环球新材国际合作，也能够在未来的国际竞争不会被边缘化。
上述人士分析指出，CQV 整体销售占比中，75% 为化妆品及汽车用珠光产品，其在传统汽车领域和新能源汽车企业里具有独到优势，在欧洲及亚洲化妆品市场也非常有竞争力。对于目前中国化妆品和汽车市场高速成长的环境下，其产品将为环球新材国际的产品群增加新的机遇。两公司将在产品应用、市场拓展、规模扩张上展现出巨大的爆发潜力，进一步巩固和提升在全球市场的地位。
作为拥有多项国家知识产权的优势企业，环球新材国际掌握了全球领先的合成云母及珠光材料关键核心技术及专利，而 CQV 拥有氧化铝基材量产、高端产品开发、测试研发等方面的技术优势，双方在技术层面各有优势。在并购后，未来会进一步整合研发团队和技术资源，创新产品体系，并重点加强高新技术产品的研发，全面提升产品的全球竞争力。
形成多领域优势协同
近年来，中国新材料产业呈现飞速增长态势。2011 年中国新材料产业总产值仅仅为 0.8 万亿元，到 2019 年已增长至 4.5 万亿元，同比增长 15.4%，到 2021 年已经突破 7 万亿元，年复合增长率达 26%。到 2025 年，中国新材料产业总产值预计增至 10 万亿，全球占比达到 25%。
根据弗若斯特 · 沙利文报告显示，全球珠光颜料市场 2022~2025 年复合年均增长率约为 14.4%，整体规模将提升至 376 亿元人民币。而全球合成云母基市场的市场规模预计 2025 年将提升至 71 亿元人民币，复合年均增长率约为 24.5%。
在此背景下，环球新材国际收购 CQV 再次展示了其作为行业龙头的魄力。环球新材国际在公告中表示，与 CQV 的合作将从产品、渠道、供应链、管理等额多个领域产生协同效应，通过不断推进的深度整合，达成充分协同，以释放未来成长空间。
细分来看，在产品端，环球新材国际目前拥有 900 多种型号，CQV 拥有 800 多种型号。值得一提的是，CQV 拥有汽车级的产品技术，化妆品级产品也处全球先进水平。双方达成合作后，通过相互引进彼此的先进产品，丰富产品矩阵，以便于覆盖更广泛的应用领域，不论在提升市场份额还是在提高产品定价权方面，展现出良好的前景。
在产能及供应链方面，目前 CQV 智能化新工厂已建设完毕，即将迎来产能快速释放期，同时也面临合成云母基材的供应问题。随着环球新材国际的入主，将彻底解决 CQV 原材料合成云母的供应问题。目前环球新材国际二期珠光厂房总产能 3 万吨，第一批 6000 吨产能已经进入试生产阶段，新增产能将极大缓解现有产能瓶颈问题，为珠光颜料业务的增长提供保障。环球新材国际提供的稳定、高质量的合成云母，将一劳永逸解决 CQV 原材料供应链的问题。随着产能释放进一步加速，CQV 营业收入有望呈现爆发性增长。未来，公司还计划将 CQV 部分产品引入中国工厂生产，充分利用国内高效产能及政策支持，实现进一步降本增效。
据了解，CQV 在全球一百多个国家和地区皆有销售网点，已搭建了全球销售体系，并且拥有众多国际知名客户，收购完成后，环球新材国际将与 CQV 整合销售渠道，进一步打通上下游产业链，双方将产生巨大的协同红利。
二级市场方面，多重利好因素下，环球新材国际自去年 11 月底展开反弹，截至 1 月 27 日收盘，股价较低位累计上涨近五成。
