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财联社-深度 2022-12-08

“木头姐”再警告:美联储激进加息犯下严重错误 债市已发信号

财联社 11 月 8 日讯(编辑 卞纯)华尔街明星基金经理、方舟投资掌门人凯茜伍德(Cathie Wood)周三对美联储激进加息抗通胀发表了最新看法。她认为美联储这样做最终可能弊大于利,并指出美国国债市场已经发出了经济衰退信号。

在当地时间周三上午的一系列推文中,伍德表示,随着十年期美国国债收益率较两年期国债收益率低了 80 个基点,标志着自 1980 年代以来最陡峭的收益率曲线倒挂,债券市场 " 似乎在发出美联储正在犯一个严重错误的信号 "

长期以来,国债收益率曲线倒挂(即短期国债收益率高于长期国债收益率)一直被视为经济衰退迫在眉睫的前兆。

自今年 6 月以来,美国国债收益率曲线一直处于倒挂状态,但近几个月,由于通货膨胀持续和对经济衰退的担忧加剧,收益率曲线倒挂程度变得更加陡峭。美联储 2018 年的一项研究发现,过去 60 年每次经济衰退之前都出现了收益率曲线倒挂。

伍德认为,目前的债券收益率曲线倒挂 " 对美联储来说比上世纪 80 年代初更像是一个危险信号 ",当时美国经济面临高达两位数的通胀(作为对比,今年 10 月美国通胀率为 7.7%)。

她认为,美国 " 通缩的风险比通胀大得多 ",供应链恢复以及油价暴跌表明美联储已经采取了足够的措施来抑制价格上涨

今年以来,伍德已经多次批评美联储加息。她 10 月曾在一封致美联储公开信中表示,美联储对通胀的强硬立场可能是错误的。美联储不应关注前几个月的就业和价格指数,未来最大的经济风险是通缩,而不是通胀。上月,她曾暗示如果美联储官员继续与通胀作强硬斗争,可能会引发另一场经济大萧条。

美联储仍坚定致力于抗通胀

美联储加息——以及全球央行收紧货币政策——已经引发房地产和股市急剧下跌,越来越多的经济学家担心这场动荡最终可能引发一场全球深度衰退。

尽管如此,鉴于美国通胀率仍是美联储 2% 目标的近四倍,美联储政策制定者仍坚定地致力于抗击通胀。

在最新的声明中,美联储官员暗示他们可能会在本月放慢加息步伐,但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示,经济数据表明美联储最终可能将利率上调至高于其 9 月份预期的水平,风险在于加息太少,而不是太多。

美联储将于下周召开本年度最后一次利率决议。高盛经济学家预测,该行将宣布加息 50 个基点,然后在明年 3 次加息 25 个基点。这将使最高借贷利率升至 5.25%,达到自 2007 年以来的最高水平。

不同观点

尽管一些经济学家认为,美联储激进加息或使美国面临不必要的衰退风险,但很多经济学家仍不确定通胀是否已经足够放缓。

美国银行分析师 Michael Gapen 表示,任何延迟的供应链改善都可能使通胀持续的时间超过美联储预期,而目前的政策可能只会引发 " 温和 " 衰退。

此外,高盛经济学家在最近的一份报告中表示,他们认为,随着通胀压力持续存在,美联储可能会采取比预期更激进的行动,但由于消费者支出应该会保持强劲,经济更有可能避免衰退。

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