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36氪 2022-12-02

小鹏汽车打出自救组合牌,但穿越寒冬仍需时日

文丨彭苏平

编辑丨李勤

销量一早曝光之后,小鹏汽车三季度财报的 " 不好看 " 理应落在预期之内:营收 68.2 亿元,环比下跌 8.2%,亏损略有收窄,仍高达 23.8 亿元——但产品切换期的阵痛还是来得如此真切。

第四季度同样不乐观。业务指引中,销量 2-2.1 万辆,营收 48-51 亿元,继续大幅滑坡。但同时,考虑到 10 月、11 月的交付表现,小鹏 12 月的销量终于有望再次站上 1 万辆的基准线。

惨遭发布会 " 事故 " 后,新车 G9 正慢慢挽回用户。三季度业绩会上,小鹏汽车董事长、CEO 何小鹏表示,G9 将跻身 30 万元以上纯电 SUV 前三,明年还会缩小与第一名的差距。

尽管这原本就是 G9 这款旗舰产品的定位,但风波之后的销量兑现还是显得弥足珍贵。而何小鹏带来的更多关于新车规划的信息,也进一步提振了市场信心。

接下来的步调已经清晰:明年一季度起,小鹏将推出三款新品。其中,新款 P7 将与 G9 共享部分前瞻技术,包括快充和智能驾驶;而一款 20-30 万价位的中型 SUV 将会在年中上市。

从累计交付、技术储备、品牌声量等多维度衡量,小鹏仍位居中国造车新势力第一阵营。G9 发布失利,让小鹏一度处于被动,但不错的展望和积极的调整,也仿佛给当下的市场吃下了一颗定心丸:

业绩会后,小鹏汽车美股高涨 47%。这其中固然有广州放松防疫政策带来的市场信心,显然也离不开对于小鹏走出低谷的预期。

不得不做的调整

市场对于调整的反馈有多强,小鹏此前甚至当下的情况就有多危急。

G9 发布之前,几款在售车型的表现已经相当疲软。三季度小鹏总计销售 2.9 万余辆,比起一季度、二季度的 3.4 万余辆有明显下滑。

这还是小鹏在力促之下取得的成绩。据 36 氪了解,早在今年二季度小鹏就开始用减免尾款的方式提振终端销量,7 月还在部分区域加大了优惠幅度。

让价之后,小鹏在一定程度上争取到了更多销量,但营收却比市场预期少了 1 亿左右——虽然三季度售价更高的 P7 占比提升,单车售价随之增长,但并没有达到市场之前的预期。

新车上市之前,在售的老款车型往往都会面临短期压力,这在产品矩阵较小的造车新势力中表现尤为明显,比如,理想交付新车 L9、L8 之前,今年 8 月销量也曾腰斩至 4500 多辆,因此小鹏在 " 换挡期 " 的不振,也算正常。

真正的问题还是出在 G9 上。产品配置、定价等方面的失误,让这款被寄予厚望的旗舰车型一上市就遭遇滑铁卢,没能迅速完成补位的重任。根据小鹏最新披露的数据,10 月、11 月 G9 仅分别交付 623 辆、1546 辆,小鹏总交付量也只有 5101 辆、5811 辆,一直未能走出谷底。

这严重偏离了小鹏预计的轨道。有供应链人士告诉 36 氪,小鹏给 G9 的预期是首月订单 8000-10000 辆,但实际给到供应商只有三分之一左右。甚至前期因订单不足,G9 产线几近暂停。(小鹏汽车此前曾否认这一说法并表示:产线爬坡十月交付慢一点,十一月会跟上。)

新车发布 48 个小时之内,小鹏就火速调整了 G9 的配置和价格,并将车型版本的命名方式简化。这种调整不可谓不及时,但从后续的市场表现来看,G9 还是失去了一炮而红的先机。今年 12 月,在发布之后的第三个月,G9 才有望缓慢地进入它所瞄准的 "30 万元以上纯电 SUV 前三甲 " 的位置,这对于一款搭载了公司最先进技术架构的、野心勃勃的新车型来说,显然是个遗憾。

但也正是 G9 这次的波折,给了小鹏调整组织架构的契机。

产品配置、市场营销等方面的缺陷,暴露出小鹏在公司治理方面存在的问题,比如被诟病较多的 " 高层业务参与度不足 "。据了解,改配之后,何小鹏曾组织高管在内部连续开会数天,梳理公司的组织体系。

10 月中旬,小鹏内部发布了全新的组织架构。调整的核心是,小鹏的核心高管,特别是何小鹏,深入一线跟业务。这次业绩会上,何小鹏也特意表态,将减少在小鹏汇天等生态企业的参与,聚焦于小鹏汽车。此外,小鹏联合创始人、总裁夏珩也辞任董事会职务,今后将专注于产品。

短期压力犹存

但正如何小鹏所言,组织架构的调整是为了中长期,而不是短期。这一番人事变动能产生多大的效果,还需要时间来验证。

而总体来看,小鹏今年甚至到明年压力仍然很大。四季度交付指引仅有 2 万辆,是小鹏全年的新低,G9 后劲如何、其他车型的生命周期多长,都给小鹏的未来带来了更多不确定性。

一个值得参考的信息是,11 月直至 12 月小鹏仍在一线推 1 万元以上的尾款优惠,同时还宣布对 2022 年的国补进行 " 限时保价 " ——也就是说,只要是今年下的单,不管什么时候上牌,小鹏都会兜底。

还是熟悉的 " 用利润换市场 " 的套路。小鹏汽车财务副总裁吕学庆在业绩会上坦言,销量下降和 G9 推出将会对今年第四季度的毛利率造成一定压力,2023 年第一季度的毛利率同样会受到兜底补贴的影响。

旗下车型售价偏低,毛利率水平不高一直是小鹏的心病。与理想、蔚来动辄 17%、18% 甚至 20% 以上的汽车毛利率相比,小鹏的汽车毛利率水平只徘徊在 10% 左右,从上述介绍来看,高端旗舰车型 G9 也很难扭转这一形势。

据吕学庆介绍,随着 2023 年第二季度销量反弹和电池价格维稳甚至降低,2023 年下半年毛利率才将显著回升。

另一方面,在今年年初短暂地缩减开支之后,现在小鹏又开始加大投入。三季度,小鹏整体的研发费用重新回到接近 15 亿元的水平,比一季度、二季度高出数亿元。

这不难理解,在 G9 上市之前的最后关头,小鹏必然要在快充、自动驾驶等核心技术领域加速冲刺。以自动驾驶为例,9 月 17 日,小鹏在广州试点推出了城市 NGP 智能领航辅助驾驶系统。

何小鹏在业绩会上表示,未来还是会保持一定的研发投入,主攻自动驾驶和智能座舱等方面。据称,下一代全场景智能辅助驾驶产品 XNGP 已在加速开发中,计划 2023 年三季度推出主要功能,城市 NGP 至少支持数十个城市。

作为王牌杀手锏,自动驾驶还是承载了小鹏的最多期望,但在这块兵家必争之地,竞争对手的步伐也已经加快,蔚来、理想、智己等造车新势力均有计划推出类似功能。小鹏能否维持先机、将这一单点的技术优势扩大为体系化的战略优势,是未来面临的深远挑战。

毛利水平没有显著提升、运营支出还在不断扩大,小鹏未能给市场一个明确的盈利时间表。而在同航道选手中,理想以精打细算著称,是最接近盈利状态的一家,蔚来尽管花钱最多,也给出了 2024 年盈利的预期。不过,小鹏还是给出了另一个维度的参考:到 2024 年有望实现现金流转正,但这一点竞争对手们早已做到。

" 智能电动汽车的竞争是一场马拉松竞赛,我相信,只有掌握核心技术并且综合能力优秀,在硬件和软件都能取得大规模收入的强者最终会在长跑中胜出。" 何小鹏说道。可以想象,在这场漫长的马拉松上,小鹏汽车跑到前面、与对手拉开差距,仍需时日。

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