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虎嗅APP 2022-12-01

欧洲央行行长:比特币不应合法化

本文来自微信公众号:Internet Law Review(ID:Internet-law-review),作者:Ulrich Bindseil(欧洲央行行长)、J ü rgen Schaff(欧洲央行分析师),译者:互联网法律评论,原文标题:《欧洲央行行长撰文称比特币不应合法化》,头图来自:视觉中国

近几个季度,全球多家央行对加密货币的采用及交易的扩散表示了担忧。印度储备银行行长 Shaktikanta Das 在 2022 年早些时候曾表示,加密货币没有潜在价值,甚至连 " 郁金香 " 都不是(即 17 世纪荷兰郁金香市场的泡沫)。2022 年 12 月 1 日印度刚刚启动零售数字货币试点,目的之一就是保护公民免受私人加密货币波动的影响。

然而加密货币公司有许多高调的支持者。据调查,高盛、摩根士丹利、汇丰、富国银行、花旗集团、美国银行、德意志银行、瑞银、澳大利亚联邦银行、曼谷银行和威尔士发展银行等一众全球著名金融机构都在支持一家或多家加密货币公司。

2022 年 11 月 30 日,欧洲央行行长 Ulrich Bindseil 和分析师 J ü rgen Schaff 发文警告金融行业的参与者要重新审视比特币,称比特币受到投机的推动 " 很少用于合法交易 ",并敦促监管机构不要以创新的名义赋予其合法性。可以预见,比特币在未来将面临更严峻的监管和处罚。

正文

比特币的价值在 2021 年 11 月达到 69,000 美元的峰值,接着就在 2022 年 6 月中旬跌至 17,000 美元。此后,价值一直在 20,000 美元左右波动。

对于比特币的支持者来说,这种表面上的稳定标志着比特币在向新高度前进的路上有了喘息的机会。然而,更有可能的是,这是在比特币变得 " 无足轻重 " 之前的最后挣扎——在 FTX 破产、比特币价格远低于 1.6 万美元之前,这已经是可以预见的。

一、比特币很少用于合法交易

比特币的诞生是为了克服现有货币和金融体系的弱点。2008 年,化名为中本聪(Satoshi Nakamoto)的人发表了这个概念。从那时起,比特币就被市场宣传为一种 " 全球去中心化数字货币 "。然而,比特币的概念和技术缺陷使其作为一种支付手段受到质疑——真正的比特币交易繁琐、缓慢且昂贵,比特币从未在任何程度上用于合法的现实世界中的交易。

在 2010 年代中期," 比特币的价值将不可避免地升至新高 " 这一期待和判断开始占据主流。但比特币也不适合作为投资。它既不像房地产能产生现金流,也不像股票一样产生股息,不能用于商品生产,也无法像黄金那样提供社会效益。因此,比特币的市场估值完全基于投机。

投机泡沫依赖于新资金的流入。比特币也多次受益于一波又一波的新投资者。在第一波波动中,个别交易所或稳定币供应商等的操纵行为有据可查,但泡沫破灭之后却几乎无任何稳定因素。

2020 年底,一些公司开始由公司出资来推广比特币,一些风险投资公司也仍在大举投资。尽管 " 加密货币的冬天 " 正在持续,但截至 2022 年 7 月中旬,加密货币和区块链行业的风险投资总额已达 179 亿美元。

二、监管可能被误解为批准

大型投资者还资助游说人士向议员和监管机构推销自己的主张。仅在美国,加密货币说客的数量就从 2018 年的 115 人增至 2021 年的 320 人,几乎增加了两倍,这份名单读起来有时就像是美国监管机构的名人录。

但游说活动需要一个共鸣板才能产生影响。事实上,立法者有时会通过支持比特币所谓的优点,以及提供给人们一种印象——加密资产只是另一种资产类别的监管,为资金的流入提供便利。然而,加密资产的风险在监管机构中是无可争议的。2022 年 7 月,金融稳定委员会(FSB)呼吁对加密资产和市场进行与其构成的风险相称的有效监管和监督——遵循 " 相同风险,相同监管 " 的原则。

然而,近年来,有关加密资产的立法有时迟迟得不到批准,实施也往往滞后。此外,不同的司法管辖区并没有以相同的速度和雄心前进。尽管欧盟已与加密资产监管市场(MICA)就一套全面的监管方案达成一致,但美国国会和联邦当局尚未能够就连贯的规则达成一致。

对加密货币的监管目前部分是由误解造成的——必须不惜一切代价给予创新空间的信念顽固地存在着;既然比特币基于一项新技术——分布式账本技术 / 区块链,它理应具有很高的转化潜力。然而我想说,首先这些技术迄今为止为社会创造的价值有限——无论我们对它的未来期望有多大;其次,使用一项所谓 " 有前景 " 的技术,并不能够为该技术本身增添什么附加价值。

传统金融业也被诱使让客户更容易接触比特币。这不仅涉及保险公司和银行,也涉及资产管理者和支付服务提供商。金融机构的进入向小投资者表明,比特币的投资是稳健的。

同样值得注意的是,比特币系统是一个前所未有的污染者。首先,它消耗的能源相当于整个经济体的体量——据估计,比特币挖矿每年消耗的电力与奥地利相当;其次,它会产生堆积如山的硬件垃圾。一笔比特币交易消耗的硬件相当于两部智能手机的硬件,整个比特币系统产生的电子垃圾与整个荷兰一样多。这种系统的低效不是 " 缺陷 ",而是其 " 特点 "。当然,保证完全去中心化系统的完整性也是其特点之一。

三、推广比特币会给银行带来声誉风险

由于比特币似乎既不适合作为一种 " 支付系统 ",也不适合作为一种 " 投资形式 ",因此在监管方面不应将其视为这两者将其合法化。同样,金融业应该警惕促进比特币投资的长期损害——尽管他们可以赚取短期利润(即使他们没有参与其中)。一旦比特币投资者遭受进一步损失,对客户关系的负面影响和对整个行业的声誉损害可能是巨大的。

本文来自微信公众号:Internet Law Review(ID:Internet-law-review),作者:Ulrich Bindseil(欧洲央行行长)、J ü rgen Schaff(欧洲央行分析师),译者:互联网法律评论

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