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OPEC+ 每日 200 万桶减产“雷声大雨点小”?高盛:净减产只有 40 万到 60 万桶

本周三 OPEC+ 会议一致同意,今年 11 月和 12 月,沙特和俄罗斯等主要产油国将联合减产 200 万桶 / 日,成为新冠疫情爆发两年来这些产油国的最大幅度减产。

不过,在华尔街机构眼中,这次 OPEC+ 减产的实际规模远没有看上去那么大。

首先需要明确的是,减产是根据 OPEC+ 的产量基线做出的调整,也就是说,较基线减少 200 万桶 / 日,而基线自身并未调整。伊朗石油部副部长 Amir Hossein Zamaninia 已表示,减产 200 万桶 / 日的基准线与之前的 OPEC+ 协议相同。因此,只有剔除那些产量已远低于配额的 OPEC+ 协议国,才能判断 OPEC+ 合计减产的真正影响。

高盛能源研究主管兼大宗商品高级策略师 Damien Courvalin 估算指出,俄罗斯目前产油已经比产油配额低约 130 万桶 / 日,因此需要让俄罗斯豁免此次 200 万桶 / 日的减产。而且俄罗斯不可能允许配额远低于自身产能。同时,在其他产量低于配额的国家,产能被侵蚀的程度也没有像其他 OPEC+ 国家表现的那么大。

从这个角度看,高盛预计,根据基线做出的调整实际只大约减产了 150 万桶 / 日,这还是不包括俄罗斯重新定位的产量。高盛认为,200 万桶 / 日的 OPEC+ 联合减产相当于,在这种基线调整的基础上,配额只进一步减少了 50 万桶 / 日

相比高盛对 OPEC+ 协议国的 9 月 27 日净产量估算值,本次 OPEC+ 决定的今年 11 月和 12 月有效净减产规模将只有 40 万到 60 万桶 / 日,主要来自沙特、伊拉克、科威特、阿联酋这类波斯湾地区的 OPEC 产油国。这和高盛预计 OPEC+ 宣布配额减少 100 万桶 / 日情况下的结果类似。

对于此次 OPEC+ 减产,能源业信息公司 Energy Intelligence 的首席 OPEC 报道记者 Amena Bakr 确认了高盛的推算无误。

Bakr 认为,从 11 月起,在今年 8 月所需产量的基础上,OPEC+ 总产量减少 200 万桶 / 日意味着,实际减产略低于 100 万桶 / 日

华尔街见闻注意到,本周三 OPEC+ 联合减产公布后,沙特能源大臣阿卜杜勒 - 阿齐兹本萨勒曼表示,将实际减产 100 万到 110 万桶 / 日投行 Jefferies的分析师预计,实际减产 90 万桶 / 日

华尔街见闻稍早文章提到,因为有几个国家的产油量已远低于其配额,所以他们不必再减少产量。本次减产在 OPEC+ 成员国之间按比例分摊,只需要八个国家控制实际产量。有分析计算,实际减产规模约为 88 万桶 / 日。

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