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人民币,新一轮周期或将来临

最新的数据显示:在岸人民币兑美元汇率是 6.7925 左右。自 5 月下旬以来,人民币汇率整体维持在 6.63-6.80 之间波动,比较稳定。

自 2020 年 5 月份以来,人民币对美元汇率整体走势是先涨、后跌,目前则是企稳。

2020 年 5 月 -2022 年 3 月,这一时期人民币汇率整体是上涨;

2022 年 4 月 -2022 年 5 月,这一时期人民币汇率是下跌。

人民币汇率波动其实反映了国内外货币政策的变化。我们都知道,衡量资金价格主要是两个,对内是利率,对外是汇率。货币政策主要解决两方面的内容,1、钱是多是少?2、钱是便宜还是贵?

2020 年 5 月份以后,疫情得到了控制,货币政策结束了前几个月宽松状态,开始转向常态化。此后国内市场利率略有上升,而在此期间里,美联储执行超宽松的量化宽松政策,中美货币政策一紧一松,在汇率上的表现就是人民币强、美元弱

2021 年 12 月开始,国内贷款层面最重要的 LPR 利率开始下调,而此前美联储则在酝酿加息。2022 年 3 月份,美联储开启了 2018 年 12 月以来首次加息。此前中美货币政策转变为一松一紧,再加上疫情影响因素,在今年四五月份人民币汇率出现较大幅度贬值。

可见,利率下调,汇率往往跟着下调,为什么?

举个例子:在 A 国一个苹果 5 元 A 币,即 5 元 A 币 =1 个苹果,在 B 国一个苹果 B,即 6 元 B 币 =1 个苹果。

1、如果 A 国利率下调,资金更便宜,变成一个苹果 6 元 A 币,即 6 元 A 币 =1 个苹果。而假如 B 国利率不变,那么在 B 国仍然是 6 元 B 币 =1 个苹果。

2、利率下调前:5 元 A 币 =1 个苹果 =6 元 B 币

利率下调后:6 元 A 币 =1 个苹果 =6 元 B 币

利率下调后,6 元 A 币才换得 6 元 B 币,而原来只要 5 元 A 币,是不是汇率下调了?

大部分时间里,汇率随着利率变化而变化。目前人民币兑美元汇率整体比较稳定,主要原因是进入下半年以后两国的货币政策均出现微妙变化。中国流动性最宽松时期已经过去,而美国流动性最紧的时期已经过去。

1、虽然 7 月末,中国广义货币 ( M2 ) 同比仍增长12%,创下了 2016 年 4 月以来的新高。但社融增速已经下降了。2022 年 7 月末社会融资规模存量为334.9万亿元,同比增长10.7%,上月是 10.8%。社融下降,短期内 M2 增速大概率见顶。

2、美联储发布了 7 月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要提及:存在美联储过度收紧货币政策的风险。预示着接下来美联储加息的幅度会收缩,这一波的加息潮结束的时间也不会太长了。

此前中美货币政策一个向左,一个向右,人民币汇率波动较大。现如今两国的政策都有微调,预示着接下来几个月人民币下跌的空间不大了,整体大概率是维持震荡趋势。

央行在二季度《中国货币政策执行报告》也提到,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

可见,人民币贬值周期已经结束了,接下来将迎来震荡周期。

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