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美联储会议纪要:加息还要继续搞 年内首提“过度紧缩”风险

财联社 8 月 18 日讯(编辑 史正丞)北京时间周四凌晨 2 点,美联储准时披露了 7 月公开市场委员会的议息会议纪要,分享了政策制定者连续加息 75 个基点背后的考量。

(来源:美联储)

在 7 月加息后,联邦基金利率区间也达到 2.25%-2.5% 区间,接近传统认知中的 " 中性利率 ",所以后续的加息路径也是资本市场翘首以待的信息。

美联储展现圆滑话术

与深谙说话艺术的美联储主席鲍威尔一样,这份会议纪要展现了面面俱到的特质。

文件中写道,随着通胀持续高于委员会的目标,与会者判断推进政策利率进入限制性区间,是实现美联储法定职责所需要的。但随着货币政策进一步收紧,在评估累加的政策对经济活动和通胀影响的同时,到某个时间点放慢加息速度将会变得合适。

一些委员们指出,当政策利率达到足够的限制性水平后,应当维持在那个位置一段时间,来确保通胀处于回归 2% 政策目标的道路上。

美联储官员们警告称,一旦公众开始质疑美联储充分调整政策立场的决心,高通胀将会有变得根深蒂固的风险,后续恢复价格稳定所需的经济代价也会因此升高。

而令风险资产多头感到兴奋的是,美联储在这份会议纪要中提及,鉴于经济环境不断变化的本质,以及货币政策影响经济的滞后性,眼下同样存在美联储过度收紧货币政策的风险。据悉,这也是美联储今年以来首次提及 " 过度紧缩 " 的风险。

市场兴奋劲头快速消散

与这份纪要相符的是,鲍威尔在 7 月政策会议后的发布会上也表示,美联储可能会在接下来转向更小幅度的加息,同时也提醒 9 月可能会继续采取 " 非常规大幅 " 加息。但毫无疑问,资本市场只听进了 " 放缓加息 " 这半句话。

在会议纪要发布后,这两天走势颇为压抑的纳指一度快速拉升近 1%,但这部分涨幅迅速回吐。就在上周,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利刚感慨过,市场和他之间存在 " 断线 ",那些期待美联储在未来六到九个月降息的想法并不现实。

(纳指分钟线图,来源:TradingView)

从六月中旬的近期低点算起,截至周三标普 500 指数的涨幅接近 17%。上周美国劳工部披露的 7 月 CPI 显示,虽然美国通胀年率仍维持在 8.5% 的高位,但较 6 月 " 破 9" 的数据有所好转。

在最新的会议纪要中,美联储也继续强调基于数据来决定加息的速率,而在 9 月中旬的下一次议息会议前,市场至少还能看到 8 月的 CPI 和就业数据。此外,在下周举行的美联储杰克逊霍尔年会上,投资者也能听到更新鲜的政策制定者指引。

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