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格隆汇 08-17

路维光电登陆科创板,股价大涨超 90%!

8 月 17 日,深圳市路维光电股份有限公司(以下简称 " 路维光电 ")在科创板上市 , 保荐人为国信证券,本次发行价格为 25.08 元 / 股,发行市盈率 70.31 倍,截止到发稿时间,股价涨至 48.01 元,最新市值为 64 亿元。

路维光电致力于掩膜版的研发、生产和销售,产品主要用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业,目前公司已实现 250nm 制程节点半导体掩膜版量产,满足先进半导体芯片封装、半导体器件、先进指纹模组封装、高精度蓝宝石衬底(PSS)等产品应用;此外,公司已掌握 180nm/150nm 节点半导体掩膜版制造核心技术并积累了一定的研究成果。

截至招股说明书签署日,杜武兵直接持有公司 31.7420% 股份,通过路维兴投资控制公司 10.1478% 股份。此外,根据《上市公司收购管理办法》的相关规定,结合杜武兵、肖青、白伟钢在路维电子存在合作关系的情形,基于审慎性原则,认定股东肖青、白伟钢与公司实际控制人杜武兵为一致行动人。杜武兵的一致行动人肖青、白伟钢分别直接持有公司 10.6580%、0.9842% 股份。综上,杜武兵及其一致行动人合计控制公司表决权比例为 53.5320%,公司的控股股东、实际控制人为杜武兵。

本次 IPO 拟募资 4.05 亿元,主要用于高精度半导体掩膜版与大尺寸平板显示掩膜版扩产项目、路维光电研发中心建设项目以及补充流动资金。

募资使用情况,图片来源:招股书

报告期内,路维光电实现营收 2.18 亿元、4.02 亿元、4.94 亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为 -776.46 万元、3245.98 万元、5230.64 万元;公司主营业务毛利率分别为 21.43%、23.14%、26.25%。

基本面情况,图片来源:招股书

具体来看,目前,公司产品结构以平板显示掩膜版为主,半导体掩膜版业务规模尚小。平板显示掩膜版是公司最主要的收入来源,报告期内,平板显示掩膜版的收入占主营业务收入的比例分别为 54.68%、68.76%、72.00%,占比逐年增长。

公司主营业务收入按下游应用行业构成情况,图片来源:招股书

报告期内,路维光电向前五大供应商采购原材料的金额占当期原材料采购总额的比例分别为 86.03%、83.47%、90.26%。公司的主要原材料采购相对集中,主要系掩膜基板供应商数量较少所致。

同时,公司的主要生产设备光刻机亦均向境外供应商采购,且供应商集中度较高,主要为瑞典的 Mycronic、德国的海德堡仪器两家公司。未来如果公司主要供应商的经营状况、业务模式、交付能力等发生重大不利变化,短期内将对其正常经营和盈利能力造成一定程度的影响。

报告期内,路维光电向前五大客户合计销售金额占各期营业收入的比例分别为 55.89%、65.94%、67.12%,其中,面向第一大客户京东方销售金额占各期营业收入的比例分别为 21.12%、33.81%、35.22%。公司的客户集中度日渐提高,主要由于公司面向平板显示行

业的产品销售增长较快,而该等领域下游核心客户较为集中所致。如果未来公司主要客户的经营状况出现不利变化或主要客户对公司产品需求下降,可能对其业务经营和盈利能力造成不利影响

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