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雪球 05-21

假如大盘下跌 3 年,有哪些基金能够帮你度过“艰难岁月”?

今年以来,大盘连续 5 个月下跌,行情最惨烈时,全市场正收益的主动基金占比甚至不到 2%!

如此境遇下,不少投资者在大盘的跌跌不休中 " 引刀成一快 ",那么问题来了,万一,我是说万一,大盘连续下跌 3 年,你怎么办?

是痛苦,是绝望,还是早割早超生?

未来的事情不可预测,不过,今天咱还真不用发挥想象力,因为在过去的历史上,真的出现过连续震荡下挫接近三年,上证指数整体收益为负的情况。

事情就发生在 2016 年初,A 股情绪进入冰点之后,我们的 " 艰辛岁月 " 刚刚开始。

大盘下跌 3 年,我们怎么办?

那是大盘在攻破阶段性高点之后的第二年,沪指开始进入漫长阴跌的起点— 2016 年 1 月 27 日,我们可以看到红框中的两个低点,2688.30 和 2440.91,从最低到更低,整整经历了近 3 年的时间,直到 2019 年 1 月 4 日,大盘漫长的下行结束,迎来报复性反弹。

此区间上证指数走势图如下:

作为一个资深基金投资者和研究者,在面对这种情况时,我能想到最适合普通投资者的破局之道只有一个:选出一位或几位优秀的基金经理,依靠他的投资能力帮助我们穿越漫漫熊途。

说做就做,我们设置两个筛选条件:

1. 按照 2016 至 2019 年初的区间(2016.1.27-2019.1.4),查找所有经历过这轮下跌后,表现特别出色的基金经理,因为只有经历过真正的熊市,才有希望熬过下一轮低估周期。

2. 将筛选名单限定为在单一行业不超过 30% 的均衡基金,剔除过去结构性牛市下,因为赛道影响收益的运气成分。

根据这 2 个标准,我们在全市场主动基金中,最终筛选出了 159 只基金!

万一漫长的熊市出现,这 159 只基金的名单,有助于你熬过下一个震荡周期,评论区或者后台留言 " 均衡制胜 ",可获取完整基金名单。

这 159 只均衡基金的表现如何?

为了验证我的筛选逻辑,我将 159 只基金拟合成一只指数,取名为 " 均衡制胜 " 指数,先拿他们和全市场所有主动基金对比一下。

首先,来看这只指数的回撤表现。数据统计显示,均衡风格基金在回撤控制上略有优势。全市场主动基金平均最大回撤为 -33.35%,而筛选出来的 159 只基金平均最大回撤为 -31.12%,防守能力明显会更好。

(数据来源 Wind,2016.1.27 至 2019.1.4)

之后,我们再看收益表现。数据统计显示,筛选出的 159 只基金在 3 年下跌中,平均年化收益率为 -4.5%,而同期全市场主动基金平均年化收益为 -7%,相比之下,这 159 只均衡风格基金整体虽然未达到正收益,但仍然优于市场平均。

最后,我们将其走势与沪深 300 指数走势作对比,看看具体表现会如何?

(数据来源 Wind,2017.5.18 至 2022.5.18)

从上图可以看出,在过去 5 年中,159 只基金组成的指数在前期与沪深 300 走势表现一致,直到 2019 年后,拟合指数顺势拉开差距,涨幅开始远超沪深 300。

等等,从目前的结果来看,这个指数在三年下跌中的表现和沪深 300 基本一致,下跌时的整体表现没有超额收益,只有阶段性牛市之后才开始拉开差距。难道我们的筛选逻辑不合理?

非也非也!

因为我们的目的,不是要一次性买入 159 个基金,而是在里面找到真正优秀的前十位,去芜存菁,找出最适合自己的几个。

接下来,我们到了真正的重头戏,揭晓下一个三年真正的 " 诺亚方舟 ",上一轮 3 年熊市中的均衡风格 TOP10。

均衡风格基金业绩 TOP10

废话不多说,直接上名单。159 只基金中收益前 10 名在此:

果然,大浪淘沙中始得真金,榜单上的基金经理,基本是各自基金公司的实力派代表。

排名第一的,是华安基金的老将杨明,他管理的华安策略优选 A 年化收益率为 11.8%,是 159 只基金中唯一年化收益超 10% 的基金;

排名第二的,是王延飞管理的东方红产业升级,年化收益 9.15%;

排名第三的,是张慧管理的华泰柏瑞创新升级 A, 年化收益 8.52%

值得一提的是,在这个 " 十强榜单 " 中,张慧一人独占两席,不仅如此,上榜的两只基金是全部 159 只基金中回撤控制最好的如果下一轮 " 三年震荡 " 到来,他可能会是回撤最小的选择。

看完业绩对比,我们再来看下三人持仓风格:

杨明基金经理年限接近 14 年,年化收益率 8.53%,是全市场中极为稀缺的实力派老将。其投资风格偏价值,长期行业配置方向为金融与房地产

王延飞与张慧都长期配置食品饮料,而在其它行业选择上,王延飞长期配置房地产、计算机、传媒,;张慧则长期配置医药生物与电子,行业集中度要高些,个股配置更分散些。

(数据来源 Wind,截至 2021.12.31)

从持仓分布来看,如果你倾向于配置 " 宁茅组合 ",张慧是不二选择;想配置 TMT,就选王延飞;想布置传统低估值领域,杨明是最佳搭档。

顺便说一句,上榜的名单中,也有些基金经理在过去一年的震荡中表现一般,所以在具体选择时,还要结合他们近期的表现来看。

至此,我们的数据统计全部结束,这里风险提示一定要有,所有的数据筛选逻辑全部都是基于基金经理过去的表现,而未来是否会发生漫长的震荡也只是个未知数,毕竟上证指数再也没有站上 5000 点,历史也不会简单的重复。

但是,作为投资者,我们一定要预想好最坏的情况,然后抱着最乐观的心态去投资,就算指数的长期熊市再次出现,也还有一批优秀的均衡风格基金经理帮助我们穿越牛熊,抵达胜利的彼岸。

觉得写的不错的,不要求别的,记得点个赞!

风险提示:基金投资有风险,投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考,不构成对阅读者任何形式的投资建议。

@今日话题@雪球@雪球基金# 下跌趋势应对 ## 下跌就是最大的利好 #$ 上证 50 ( SH000016 ) $$ 沪深 300 ( SH000300 ) $$ 中证 500 ( SH000905 ) $

/xz

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