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投资界 05-19

原钟鼎联创汤涛带队,昊辰资本首次亮相

4 月初,汤涛主持了一场特殊的云聚会。因突如其来的疫情,原计划在上海举办的昊辰资本一周年年会被打乱了原有的安排,昊辰资本团队选择齐聚线上。

这天临近饭点,昊辰资本的微信群开始 " 震 " 个不停,红烧排骨、麻辣牛肉、上汤娃娃菜……一道道佳肴美馔 " 轮番轰炸 "。大家隔屏举杯,边吃边喝,有说有笑,度过了一次别开生面的周年庆。

面对疫情所带来的突然变化和当下严峻的创投环境,汤涛在这一次云聚会上总结道:" 我们正处于一个过去几十年都没有出现过的、充满不确定的年代,而创业和投资要找到确定的方向,那么现在这个时点最确定的就是:中国经济的发展动力始终离不开效率的提升,而技术变革则是效率提升永恒的驱动力,坚持和深耕这个主题我们就能找到机会。"

这是昊辰资本一开始就坚定选择的道路。去年此时,汤涛开启了他人生里的第三次创业——率领原钟鼎早期投资团队成立了昊辰资本。定位专注于" 效率 " 为投资主题的 To B 领域中早期精品基金,成立之初便引来不少 LP 的关注,仅用两个月时间就完成了首期人民币基金 6 亿元的首关,主要出资人包括政府引导基金、母基金、产业领军企业以及知名企业家等。

" 昊辰资本,是我想得最清楚的一次创业。" 回顾人生前半段,汤涛是中国最早一批 To B 领域的成功创业者,也是一名拥有十多年投资经验的明星投资人,他在钟鼎时期投出了包括G7、行云集团、满帮集团、嬴彻科技、天眼查等一系列独角兽公司,为投资人创造了丰厚的回报。

亲历了中国产业互联网的几拨火热与冷淡,汤涛现在依然坚定看好中国数字经济加速发展背景下的 To B 这门生意。在他看来,新生的昊辰资本凭借着沉淀了十余年对 " 效率 " 这一主题的投资 know-how,正在走向数字经济提升 To B生意效率这一未来的星辰大海。

原钟鼎联创汤涛,第三次创业

昊辰资本正式亮相

低调如汤涛,很多人认识他是从一个 To B 创业者开始。

1999 年,中国互联网经济开始萌芽,人人都在为 To C 互联网而疯狂。不同于别人,从清华大学研究生毕业的汤涛另辟蹊径,选择了一条看似冷清的路,创办了企业管控软件开发与服务公司——慧点科技

在那个互联网喧嚣的年代,汤涛创业的慧点科技撕开了中国 To B 软件产业的口子,是清华大学体系内最大的软件企业,也一度成为中国内控及软件领域的行业 TOP 1。2010 年,慧点科技获得 IBM 注资。后来,慧点科技被上市公司太极股份收购,汤涛成功退出,实现了第一次创业成功

回过头来看,慧点科技的经历为汤涛塑造了真实又完整的 To B 创业认知,也使得他能在后来完成投资人角色转变时,依然对创业者满怀同理心,感同身受他们创业每一个阶段可能会经历的彷徨与压力,成为创业者身边最懂 To B 企业创业的那个投资人

昊辰资本创始合伙人 汤涛

2010 年,汤涛作为联合创始人之一共同创立了钟鼎资本将投资这个爱好发展成了事业,被行业认同所迸发出的成就感给汤涛注入了无穷的驱动力。" 作为一支草根队伍,钟鼎是国内最早聚集行业所形成特色打法的基金之一,也是摸着石头过河的过程,从不为人知到逐渐被大家关注和尊重,这个过程是让我最兴奋和最被激励的。" 回忆那段岁月,汤涛忍不住感慨。

在钟鼎这些年,沉淀下来的是汤涛对中国科技、制造、物流供应链、零售等行业的认知和资源。他深刻地意识到,在旧时代红利逐渐消失的今天,中国已经处在一个迫切需要通过提高劳动生产率从而推动整体经济增速的关键节点,效率开始成为解决中国增长问题最核心的主题词,而技术变革和应用是实现效率提升的源动力。

与此同时," 骨子里有着创业之魂 " 的汤涛对中早期投资满怀的热忱与激情恒久不变。" 选择做中早期投资而不是成熟期,来自于自己强烈的好奇心,这种好奇心是让我 10 多年以来保持激情的原因,也是我不断探究新方向、新技术、新模式的力量源泉。" 汤涛对投资界如是说。

2021 年 4 月,汤涛离开钟鼎资本,褪下光环和他的小伙伴们共同创建了专注于数字经济重塑产业的中早期基金——昊辰资本,开始了新的创业征程。

同年 6 月,昊辰资本正式启动募集首期人民币基金,8 月就完成了 6 亿元的首关,主要出资人包括政府引导基金、母基金、产业领军企业以及知名企业家等新老朋友的支持。眼前,人民币募资寒冬愈演愈烈,一批基金正面临着史无前例的生存考验。而刚刚成立的昊辰资本在短短 2 个月内募集至这样的数字,实为不易。

" 我希望昊辰资本是我职业生涯的最后一次创业。" 一周年之际,汤涛做了一次复盘:" 我也在问我自己,为什么还会选择第三次创业。我想‘好奇心和改变世界的初心’是这次创业我内心最大的驱动力。"

100% 精力投效率,做最懂企业家的 VC

他投出了一只只独角兽

从产业中走来,再深入到产业中去,汤涛亲历了互联网进入产业的变革历程,也深刻认知到技术创新下效率提升所带来的巨大能量。在此浪潮中,他沿着先钻研大赛道再筛选最优质创业者的逻辑,投出了不少提升行业效率的技术型独角兽公司。

货运行业物联网 SaaS 公司 G7就是其中的典型之一。2011 年,互联网正席卷中国,彼时在电商红利下催生的快递业正蓬勃发展。相比之下,货运显得尤为落后,如何让还处于原始状态的物流货运行业得到效率提升,成为汤涛不断研究的课题," 如果将最酷的互联网与最传统的物流相结合,一定会发生剧烈的化学反应 "。

在行业调研中,他发现了 G7。从车载 GPS 切入,G7 通过技术将货运物流带入智能化时代,汤涛率先出手成为 G7 的天使投资人并持续加码。一路走来,他与 G7 一同见证了中国物流从原始状态,到信息化、数字化、智能化的变革与发展历程,是 G7 身后最为坚定的投资人之一。现在,G7 最新估值已达数十亿美元,是物流行业又一只耀眼的独角兽,汤涛当年那笔投资也将斩获丰厚回报。

汤涛也一直致力于供应链领域变革中的投资和产业布局,跨境电商的 To B 服务生态也是汤涛常年研究的领域。在这片拔地而起的新兴产业里,他投出了跨境进口 B2B 平台——行云集团。从 2015 年的天使轮进入,到崛起成为今天行业瞩目的独角兽,汤涛深度参与了行云集团每一阶段的成长,即使在公司面临生存的最艰难时刻,他依然陪伴在创始人左右,为其建言献策、鼓励与纾困。可以说,汤涛是与行云集团情感连接最深的投资人。

过去 10 多年来,汤涛以 " 效率 " 为关键词的 To B 领域投资经历,超过 70 个项目、累计 30 亿元人民币本金的投资,帮助昊辰团队勾勒出一副覆盖整个传统产业的辽阔图谱,总结出一条贯穿企业从初创到成熟全生命周期的成长规律,使得他们总能清晰地识别和理解行业中存在的真实的 " 效率 " 痛点,从而凝结成这支投资队伍最核心的能力。

如今重新出发的昊辰资本,继续沿着中国数字经济重塑产业的脉络,将百分百的精力都放在投资聚焦于数字化提升产业效率、数字化创新模式、软科技和硬科技赋能。在他们看来,找到真正能对传统行业产生变革的支点,并切实落到行业中去,是当下投资的主旋律。

这也铸就了今天拥有独特气质的昊辰资本——投效率、投技术变革、投进一步扩大的企业竞争力差距,即在大行业中寻找能够带来变革性的效率提升和技术进步,同时在工程师和供应链红利下押注属于中国的世界级科技公司。

沿着 E=MC2,成立以来持续出手

他们为何坚定投「效率」

昊辰资本为何如此坚定地投资 " 效率 "?

谈起背后的逻辑,汤涛分析认为,从美国、日本和其他国家发展的成功与失败的经验来看,中国增长开始进入劳动生产率作为第一驱动力的时代,而技术进步驱动的劳动生产效率提升则是最主要的解决方式。" 相对于发达国家,中国拥有大而全的产业结构,但整个产业的劳动生产率比较落后,这意味着之间的提升潜力巨大,那么传统产业的效率提升是中国经济发展最大的动力。"

" 以此来看,产业和企业的数字化和智能化是中国未来技术进步的核心推动力,这势必将催生未来 10 年中国最大的投资机会,并有机会诞生一大批全球技术领先的科技公司。" 汤涛展望道,变化中将会有更多的机会和风险,在所有的变量中寻找新的不变量,是每个投资人都需要去面对的新问题。

沿着这样的主线,基于团队十余年间长期合作所形成的默契,以及已建立起成熟的打法和机制,昊辰资本内部效率高效——一线投资人和合伙人快速收集和决策一手信息,IC 成员则也深度参与投资项目的每一个关键阶段,全员步伐一致地稳健前行着。

而究其方法论,汤涛将之浓缩为一则公式——E=MC2。E 即 Efficiency,代表着效率。这是昊辰资本所聚焦的关键,投资真正的效率提升。M 即 Management,代表着团队,早期投资即 " 投人 ",团队一定是任何创业公司的根本。

C 即 Change,代表着变革,能够为效率提升带来指数级的增长,是昊辰资本对创业公司价值评估的最核心要素。在汤涛看来,过去几十年中国企业一直以成本控制作为核心竞争力,靠管理水平提升等拧毛巾式的效率改进模式已经几乎做到了极致。现在,真正支撑生产效率的大幅度提升,只能是打破原有结构的变革式创新,而数字化和智能化是推动的技术创新和模式创新,是变革的核心动力。

以此路径,昊辰资本已经在自动驾驶、机器人、先进制造、智能物流等新时代变革性技术方向和领域快速出手。投资界了解到,自去年 9 月一期基金正式开始运行至今的两个季度里,昊辰资本坚持以行业聚焦的打法,已经完成了 6 个项目的投资。

其中,机器人赛道是昊辰开始布局的重点赛道之一,并先后完成了对灵动科技和未来机器人的投资。

以灵动科技为例,2017 年的一天,汤涛与灵动科技创始人齐欧见了一面。这次会面,齐欧牵出来一台 " 奇丑无比的小车 ",信誓旦旦地对对面的汤涛说:" 这个东西将来自己可以在仓库里跑 "。

常年专注研究中国物流行业发展与变革的汤涛早就发现,作为生产物流中最基础的场景,搬运环节的效率问题一直未能解决。他也一直在寻找能够用数字与技术来提高场景效率的产品与团队。而在齐欧的演示过程中,他似乎已经看到了一个足以令行业振奋的未来。

" 这样一个优秀的团队,又在一个大跑道上,给他们足够多的时间,足够多的钱,我们觉得能折腾出来一些大事。" 很快,汤涛就成为灵动科技最早的投资人之一。而今作为第四代移动机器人的开创者,灵动科技已站在世界 V-AMR(视觉自主移动机器人)的最前沿,也是全球唯一一家实现量产的公司,驱动更多企业完成数字化转型升级。

灵动科技加速驶入快车道,汤涛堪称其背后最为坚定的投资人之一。经过多轮追投后,汤涛再以昊辰资本之名完成了对灵动科技的又一次注资—— 2021 年 12 月,灵动科技 2 亿元 C 轮融资中,昊辰资本是投资方之一。

嬴彻科技作为目前市场上在商用车自动驾驶领域风头最劲的公司之一,是昊辰投资的另一个效率主题的经典项目。昊辰团队早就捕捉到了嬴彻科技,并从公司的天使轮就开始参与了多轮的投资。" 主要是坚定地看好将自动驾驶技术在物流行业的前景,同时嬴彻所具有的技术 - 产品 - 商业化运营全链条能力,能真正从技术创新和模式创新结合实现对物流干线运输领域大幅度成本下降。" 秉持着一贯投效率的核心逻辑,汤涛分析说。

现在,即使很多事务因突发的疫情被迫按下暂停键,但作为 " 效率 " 为核心主体的基金,昊辰资本并没有停歇,他们通过云端依旧活跃在 LP 和创业者之间,高效运行地捕捉下一个能够改变目前现状的优秀公司。

投 To B 早期,做陪伴企业成长的投资人

忍耐寂寞,静待绽放

中国 VC/PE 行业的转折点正在到来,一场新的投资战役已经拉开帷幕。

从风险投资市场发展历史看,过去二十几年,一级市场中大量的人和资本都涌向消费互联网领域,同时伴随国内巨大的市场经济体崛起,拥有人口红利的中国市场成就了一代 VC,他们投 中了美团、快手、拼多多、字节跳动等移动互联网时代里的巨无霸,在中国创投史上留下一个个财富神话。

对比之下,To B 产业互联网领域的创业与投资在几轮火热与冷淡之间一直相对寂寥。清科研究中心报告显示,从近十年的趋势中可以发现,在 2014 年 To B 行业迎来第一波爆发,随后投资活跃度稳定上升并在 2018 年达到峰值。2018 年后受限于股权投资全市场资金面收缩,To B 投资规模有所回落。

伴随着人口红利、城镇化等驱动力消减,降本增效开始成为推动人类社会进步发展的主旋律,新一轮周期重启。过去这两年,国内很多 VC 的目光渐渐从 To C 转移到 To B。尤其是在 2020 年的疫情推动下,数字化重塑产业的共识日趋成熟,在股权投资市场整体活跃度下降的背景下,To B 产业互联网的投资案例数逆势上升。

To B 产业的跌宕起伏,对企业家和投资人来说,无疑是一个更难的考验。而从一名 To B 创业者转身成为一位 To B 投资人,汤涛要比大多数投资人理解这门生意的规则一个真相是,To B 企业的业务成长是没有办法仅靠资金来驱动的," 我们也投过一些公司融了很多钱,但不代表它有这些钱就真正能够换来高成长 "。

无论之于创业者还是投资人,To B 都要比 To C 更苦一些。相比 To C 的起步,To B 的风采在于默默无闻的寂寞期后所绽放出的硕果,只有在团队原生激情下坚持、积累,才能在最后成为真正的王者。

无形间,这对创业者的心智提出了更高的要求,他们需要在一个不确定能否成功的状态下持续高压地努力往前走。这同时也是对 To B 投资人的一种考验,"To B 是一门更具专业的生意,这里更需要投资人的理解、支持和陪伴",作为一名成功的 To B 的创业者和投资人,汤涛一直如此践行着,不论外界如何喧嚣,他始终陪伴在企业家两侧,为企业的成长出谋划策并倾囊相助,在相互支撑中成功浇灌出了一颗颗参天大树。

眼前,中国创投市场正面临着结构性的挑战和改变,不论外界如何浮躁与喧嚣,昊辰资本的投资靶点依然聚焦,他们的目标只有一个——昊辰资本这条船离开码头后,开得更快、更稳,在自己熟悉的水域里脚踏实地。

本文来源投资界,作者:周佳丽,原文:https://people.pedaily.cn/202205/492461.shtml

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