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2022 年动力煤价或高位运行 部分上市煤企股息率望超 6%

财联社(石家庄,记者 张良德)讯,受供需收紧影响,近期动力煤价格反弹,全年价格或保持较高区间,有机构看好上市煤企业绩与分红。近期动力煤期货和部分煤炭类上市公司价格出现连续上涨,有分析人士认为,动力煤价格节前走高是短期供需失衡影响,随着年后动力煤市场供需改善,价格中枢将有所回落,但今年长协基准价提高,市场估值得到提升,市场价格或将在 600-1000 元 / 吨区间运行,较前几年价格有所提升,而新长协价格也高于去年同期。预期部分上市煤企业绩乐观,且 2021 年股息率或高于 6%,投资价值凸显。

春节前后煤炭价格或将回落 预期全年保持较高运行区间

动力煤期货价格自 11 月从高点回落后,一直徘徊在 700 元 / 吨附近,近期由于市场供需因素变化,价格再度出现大幅反弹,本周 ZC2205 主力合约价格上涨超过 11%。

建信期货行业分析师吴凯航对财联社记者表示:" 需求端,由于冬奥会将近,电厂库存要求提到 30 天,需求预期上涨。供给端,港口库存下降而产量方面也出现下滑,其中山西地区因安全检查开工率环比下降 5%,而内蒙地区产量也有所降低。"

数据来源:钢联数据

据鄂尔多斯地区煤炭销售商徐军告诉财联社记者:" 小煤矿完成年产任务后已经开始放假,而国有煤矿仍以保供为主,市场煤源减少,贸易商也坐不住了,近一两周高卡煤价格涨幅接近 200 元 / 吨。"

同时吴凯航认为,印尼反复的煤炭出口政策也对市场价格造成了一定影响。印尼政府虽对完成 DMO 任务的煤企解除了出口禁令,但据 EXPRESS WELL RESOURCES PTE. LTD.Trader 李怡然昨日称:" 货船离港手续办理十分缓慢,公司的船 16 号获批,但至今仍在办理手续尚未离港。"

在上述多重因素影响下,动力煤价格再度走高。易煤网数据显示,北方港口高卡煤报价约 1050 元 / 吨,长江口报价约 1100 元 / 吨。但对煤价春节前后走势,多数市场人士表现得十分谨慎。煤炭江湖联合创始人姚春光认为:" 由于上方限价 1200,市场价格上涨空间有限,同时预期节后需求恢复缓慢、电厂库存高企,再叠加印尼出口放松,预期接下来市场供需将会改善,春节前后煤价或将回落。"

虽然春节前后动力煤市场供需关系预期走弱,但 2022 年全年供、需双方数据或都将较去年有所提升。上海钢联煤焦事业部动力煤分析师詹妮对财联社记者表示:" 预期今年在保供政策影响下,动力煤供应量将有所提升,但受安检环保等一系列事件影响,预计产地供应大概率实现旺季多产淡季少产,预计整体产量增幅或为 4%。需求方面,受经济拉动,全社会消费量将持续提升,但火电也将受清洁能源挤压,预计增速放缓,整体增幅或为 1.5%。"

同时 2022 年全年价格运行区间与过往几年相比或也将保持较高位置。瑞茂通易煤网研究院总监张飞龙在 2022 年动力煤市场变化及展望会议中表示:" 伴随着市场供需改善,今年动力煤价格中枢也将有所回落,但同时考虑到长协基准价的提高,市场估值得到一定的提升,价格将在 600-1000 元 / 吨之间运行。"

今明两年上市煤企业绩乐观 高股息率引投资者关注

受益于煤炭价格的上涨,上市煤企近日也陆续发布了业绩大幅预增公告,其中靖远煤电(000552.SZ)预期 2021 年度归母净利润为 7.2 亿元,比上年同期增长 61.78%;中煤能源(601898.SH)实现归母净利润为 117.7-143.8 亿元,同比增长 99-143%;而晋控煤业(601001.SH)预期盈利达 48.68 亿元,同比增加 455.84%。

上市煤企业绩预增也重新刺激了市场对相关股票的热情,晋控煤业、山煤国际(600546.SH)等股票相继出现涨停,而煤炭类上市公司一贯分红 " 慷慨 ",投资者对该板块股票高股息率预期有所提升。

据公告显示,陕西煤业、靖远煤电、冀中能源等多家上市公司曾表示,每年向股东现金分配股利不低于当年实现的可供分配利润的 30%。而兖矿能源(600188.SH)方面告诉财联社记者:" 公司规定分红不低于当年实现的可供分配利润的 50%。"

有机构投资者认为:" 上市煤企 2021 年业绩爆发,预期部分公司股息率在 6% 以上,若 2022 年业绩仍能保持不出现大幅下滑,持有等待公司分红也是一个好的投资方式。"

对此,研究机构近期研报观点乐观,认为由于今年动力煤市场需求稳定增长且长协价格区间较高,预期 2022 年上市煤企业绩或仍将保持较好的盈利水平,表示看好相关企业后续走势。

开源证券研报对晋控煤业作出买入评级,认为公司有望受益长协提价和资产注入预期,业绩将保持较高水平。晋控煤业 2022 年 1 月年度长协价仍维持 725 元相对高位,去年同期约为 590 元左右,同比有较大幅度上涨,而公司权益产能达 2223 万吨 / 年,长协比例约为 60%-65%。若一季度长协价格变化不大,仅长协部分将使公司盈利同比增加 4-5 亿元。

除晋控煤业外,还有多家上市煤企也对财联社记者表示今年 1 月动力煤长协价格有所提高。其中靖远煤电公司人士称:" 目前公司正在与下游洽谈中长期合同,预期价格会比去年同期价格要好。"

而陕西煤业(601225.SH)公司人士对财联社记者表示:" 公司按照国家要求签订长协,长协只有数量没有具体价格,每月价格需要根据公式计算,目前来看 1 月的价格和去年同期相比要高。"

但与 2021 年有所不同的是,今年上市煤企的动力煤长协比例或将提升,而受市场价格影响将会减小。发改委《2022 年煤炭中长期合同签订履约工作方案(征求意见稿)》扩大了长协的覆盖范围。要求核定产能 30 万吨 / 年以上的煤矿企业中长期合同达到自有资源量的 80% 以上。

而 2021 年陕西煤业的长协比例大概在 50%,靖远煤电长协比例约为 60%,若《征求意见稿》最终内容未变化,根据新规要求,该比例或将有较大提升。兖矿能源(600188.SH)方面对财联社记者称:" 目前长协还没有确定,仍在等待文件最终落地。"

易煤网 2022 年动力煤展望报告分析,在长协占比进一步提高,市场煤体量减小的背景下,叠加 " 火电调峰化 " 后,市场价格的波动率仍将维持在较高水平。

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