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财经猎豹丨央行“降息” 10 个基点,对你的房贷有啥影响?

现代快报讯(记者 谷伟)1 月 17 日,中国人民银行发布公告称,当天开展 7000 亿元中期借贷便利(MLF)操作和 1000 亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和 7 天期逆回购操作的中标利率均下降 10 个基点,分别降至 2.85%、2.10%。这是央行自 2020 年 4 月之后首次下调政策工具利率。有专家预计,即将公布的一年期的 LPR 预计也将跟随调降 10 个基点,而与大家房贷利率密切相关的五年期 LPR 利率,在期限利差补偿和地产调控维稳的驱动下,可能调降 5 个基点。

△微信截图

降准后再降息,原因为何?

1 月 17 日,国家统计局公布 2021 年四季度 GDP 和 12 月经济数据,2021 年全年 GDP 增长 8.1%,两年平均增长 5.1%。其中,四季度 GDP 同比增长 4.0%,两年平均增速 5.2%。

与此同时,根据央行公告,中国人民银行当日开展 7000 亿元中期借贷便利(MLF)操作和 1000 亿元公开市场逆回购操作。下调 1 年期 MLF 利率 10 个基点至 2.85%,下调 7 天逆回购利率 10 个基点至 2.10%。

2021 年 12 月 15 日,央行刚刚进行年内第二次降准,下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点(不含已执行 5% 存款准备金率的金融机构)。时隔一个月,降息也如期而至。这是央行在 2020 年 3 月调降 7 天逆回购利率和 4 月调降 1 年期 MLF 利率后,首次降低政策利率。

南京财经大学经济学院教授刘志国认为,此次降息力度较大,在全面降准一个多月后,政策利率一次下调 10 个基点,说明逆周期政策稳增长的紧迫性。" 降准、降息有着信号指标意义,有利于改变企业预期、稳定就业。"

巨丰金融研究院院长朱振鑫对现代快报记者表示,降息在预期之内," 债市一直很强势,就是在为宽松预期定价,而且 12 月 LPR 的不对称下调也是一个领先信号。政策基调已经从 2021 年的中性转向 2022 年的宽松。"

国盛证券认为,本次降息旨在降成本、稳增长,是政策 " 靠前发力 " 的体现,也是利用了美联储加息前夕的难得 " 窗口期 "。民生证券则认为,这次超预期降息,在金融政策层面释放了较为明确的信号,那就是未来一段时间内货币维持宽松,融资供给保持充裕。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示,12 月 20 日,在连续两次全面降准之后,一年期 LPR 报价下调 5 个基点,金融机构分析认为两次降准降低了银行的资金成本,下降幅度可能达到了报价行对 LPR 报价的 5 个基点最小步长。" 近期,12 月金融数据不及预期,机构对未来降息的预测和呼唤也变得更强烈。"

他表示,结合此前市场和机构对降息的预测,此次降息并未明显超预期。2021 年四季度 GDP 和 12 月经济数据公布后,稳增长的力度加大和节奏加快的呼声更大,此时降息体现了及时性,力度也相对较大,体现了稳增长政策力度的要求。

中国银行研究院研究员梁斯说,2021 年 12 月央行已经将 LPR 利率下调了 5 个基点,大家普遍预计今年央行可能进一步下调 MLF 利率,但是这次一个意外的情况就是,MLF 利率和 7 天期逆回购利率同时下调 10 个基点。" 这说明央行的货币政策逆周期调控在加码。"

刘志国表示,2021 年年底,中央经济工作会议指出,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力,三重压力叠加导致经济下行压力加大。国家需要通过宏观财政和货币政策进行逆周期调节,实现稳增长、保就业、保民生、保市场主体的目标。

陶金认为,货币政策已经逐步由 " 宽货币、稳信用 " 转向 " 宽货币、宽信用 ",但经济主体仍然需要等待财政资金的投放和产业政策的逐步出台。在传导和时滞的相互博弈之下,降息在释放更强烈稳增长政策信号的同时,将边际改善实体经济的融资需求,加强货币创造机制,形成更多存款和资金,用以消费和投资。

引导市场利率下行,房贷利率有望下降

此次降息对于实体经济以及百姓生活究竟会带来哪些影响?刘志国解释说,下调 MLF 和逆回购利率,直接目标是维护银行体系流动性的合理充裕,贷款供给增加有利于引导实际贷款利率下行,降低企业融资成本。

2020 年 4 月,疫情暴发初期,5 年期 LPR 下调了 10 个基点,从 4.75% 下调至 4.65%,主要目标是对冲疫情的冲击。2021 年 12 月 20 日,1 年期 LPR 在全面降准的背景下下调 5 个基点至 3.8%。

" 下调 5 年期 LPR 对降低全社会融资成本来说,受益面会更宽一些,个人按揭贷款和企业中长期贷款基本上都是以 5 年期 LPR 为贷款利率基准。因此,如果 5 年期 LPR 下调,对有按揭房贷的家庭和有中长期贷款的企业来说是好消息,直接降低利息支出,有利于实体经济降成本,扩大利润空间。" 刘志国说。

梁斯表示,MLF 利率直接影响 LPR 报价利率的定价,MLF 利率下调,直接降低了商业银行从央行获取流动性的成本,其实是缓解了银行负债端的压力,金融机构负债端压力下降,也有助于进一步引导 LPR 利率下降,进一步带动金融机构支持实体经济发展的积极性,降低企业的融资成本。

随着这次降息落地,朱振鑫认为,后续央行还会有降准降息的动作。陶金表示,一年期的 LPR 预计将跟随调降 10 个基点,五年期 LPR 在期限利差补偿和地产调控维稳的驱动下,可能调降 5 个基点。

国盛证券认为,短期来看,预计本周四(1 月 20 日)1 年期和 5 年期 LPR 大概率会跟随下调 10 个基点。后续仍有可能再降息、但可能性下降,要看一季度经济实际走势,稳增长的实际效果是关键。至于降准,综合 MLF 到期、缴税缴准、跨年跨季流动性等因素,预计春节前后或 3 月前后仍有可能再降准一次,幅度可能是 50 个基点。

对股市、楼市有何影响?朱振鑫表示,降息对金融市场影响分化,对债市是利好,债牛还没结束;对股市影响偏中性,接下来大概率还是结构分化的行情。

陶金认为,对股市而言,一方面流动性的一部分可能会流入股市;另一方面利率降低以后,未来现金流折现增加,尤其利好估值敏感性的科技、成长股。对楼市而言,流动性进入楼市的难度要更大一些,不过,若未来五年期的 LPR 有所调降,将可能助推住房购买的融资扩张。对债市而言,政策利率对债市收益率变化的影响非常明显,政策利率下降后往往能够看到债市收益率降低、价格上涨。不过降息之后,银行合意的配置资产增加,债券的吸引力可能会略有下降。因此债券收益率下行的空间有限,窄幅波动的概率较大。

1 月 17 日,A 股市场三大指数均以上涨报收,沪深指数分别上涨 0.58%、1.51%,创业板指上涨 1.63%。当日互联网、软件、计算机、通信文化传媒等板块大幅走强。

(编辑 张宇)

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