央行 MLF 利率下调，" 降息 " 来了。
1 月 17 日，人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展 7000 亿元中期借贷便利（MLF）操作和 1000 亿元公开市场逆回购操作。
中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降 10 个基点，分别降至 2.85%、2.10%。
央行突然降息 10 个基点
全面降准仅 1 个多月，降息又来了，而且一次下调 10 个基点，足见逆周期政策发力稳增长的紧迫性。
具体情况如下：
中金证券表示，本次央行调降公开市场操作利率，可以理解为全面降息，同时将于 1 月 20 日公布的LPR 报价 1 年期大概率会调降 10 个 bp，5 年期可能调降 5 或 10 个 bp，整体释放出比较明确的货币宽松信号 。
MLF 利率下调，信贷额度放宽
相比于 1 年期 LPR 调整主要影响流动性贷款（主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款），5 年期 LPR 下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。
从此次政策可以看出，央行在新一年明确此类操作，为今年一季度降息定了基调，客观上将继续强调保持银行或金融系统流动性充裕的内容。
易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，今年一季度银行信贷的额度将进一步放松，客观上也促进了银行放贷规模的加大和节奏的加快。
另一个层面，随着 MLF 操作利率下掉，房贷利率也有进一步下调的可能，对于购房者等也会产生积极的影响。
如果 1 月 20 日报价的 5 年期 LPR 下调，无疑会对背负着按揭房贷的个人和家庭，以及有中长期贷款的众多企业来说是大利好，会直接降低利息支出。
降息 " 三部曲 " 正渐次奏响
根据过去历史经验，包括 MLF 等利率下调，往往会带动后续 LPR 利率的下调。
降息三部曲可以理解为："LPR 机制完善— LPR 基准推广— MLF 小幅多次调降 " 的演绎。
央行下调 MLF 利率，说明当前银行压缩风险溢价的空间或意愿有限，从上次 LPR 报价未变就已充分体现了这一点。
1 年期中期借贷便利（MLF），是目前最重要的 " 政策利率 "，是影响当前贷款市场报价利率（LPR）的基本坐标。此次中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降 10 个基点。
这意味着，中国在降息上再次迈出关键一步。
" 虽然只有 10 个基点，但已足够为‘信仰’充值，瞬间飙升到满格！" 一位市场人士如此说道。
利率下调不等于大放水
但不能把此次利率下调当成新一轮货币大宽松、大放水的序曲！
10 个基点调降幅度不大，也表明在物价存在结构性上涨压力背景下，货币当局对利率调整力度和节奏的拿捏会更加审慎，不会 " 大水漫灌 "。
正常的货币政策空间的诉求也仍然存在。
此番 " 降息 "，对市场是个意外的惊喜，虽然是债市强调整后的、打折版的降息，但不意味着货币宽松的 " 大门 " 会越来越顺畅。
出品 /ZAKER 房产
编辑 / 真意
