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财联社-深度 2021-12-04

张望军:不断提升多层次资本市场服务实体经济高质量发展,四个层面全力入手

12 月 3 日,中证金融研究院党委书记、院长张望军应邀出席 2021 年 " 读懂中国 " 国际会议——全球金融安全与合作论坛,并通过视频方式发表题为 " 加快完善多层次资本市场体系提升服务经济高质量发展质效 " 的主旨演讲。

张望军表示,30 多年来,伴随着中国经济体制深层次变革,企业融资需求和社会资金投资需求日益多样化,我国资本市场已从早期单一、分散的结构发展成为体系完整、层次清晰、功能互补的多层次架构。

一是市场体系渐趋完备。截至 11 月底,沪深交易所共有上市公司 4570 家,北交所上市公司 82 家,全国股转系统挂牌公司 6973 家,34 家区域性股权市场挂牌企业超过 3.6 万家、展示企业超过 13.3 万家,市场结构已由早期的 " 倒三角型 " 转变为 " 正三角型 "。

二是服务覆盖面不断拓宽。上市公司和挂牌企业群体分布在 90 多个行业大类,成为中国经济的 " 基本盘 "。非金融上市公司市值占比从 2012 年的 68% 上升至当前的 84%,去年以来非金融上市公司净利润占比已超过金融业上市公司。截至 2021 年 6 月末,私募基金投向各类股权项目超过 10 万个,投资本金超过 8 万亿元。新三板挂牌公司 90% 以上是中小企业。

三是市场功能日臻完善。" 十三五 " 期间,直接融资比重提高了 3 个百分点,2020 年末接近 29%。支持科技创新的导向日益突出。科创板设立以来,IPO 融资金额已占同期 A 股的近一半。随着京津冀、粤港澳大湾区、长三角区域一体化等国家战略深入推进,资本市场助力区域协同发展的作用日益增强。

张望军认为,我国多层次资本市场建设始终坚持市场化、法治化、国际化方向,体现了鲜明的中国特色。一是市场体系建设充分体现了社会各方认识的不断深化,二是市场发展始终遵循服务实体经济的根本导向,三是市场体系完善始终以制度创新变革为根本动力,四是市场改革发展始终坚持稳中求进的工作方法。

张望军强调,党的十九届六中全会明确强调 " 必须实现创新成为第一动力、协调成为内生特点、绿色成为普遍形态、开放成为必由之路、共享成为根本目的的高质量发展,推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革 ",对加快多层次资本市场改革发展提出了更高要求。建议从四个方面入手,不断提升多层次资本市场服务实体经济高质量发展的质效。

一是着力拓展多层次资本市场的广度深度。进一步完善股权融资市场,深入推进债券市场创新发展,积极稳妥发展期货衍生品市场和场外市场,持续完善股权与债权、现货与期货、公募与私募、场内与场外等有机联系的多层次市场体系。统筹推进与多层次市场体系相适应的发行、上市、交易、持续监管、投资者保护等关键制度创新,扎实推进高水平制度型双向开放。

二是进一步提升多层次资本市场的整体效能。科学把握各层次市场定位,完善各板块差异化制度安排,不断增强科创板 " 硬科技 " 导向,提升创业板服务 " 三创四新 " 企业的能力,发挥好新三板和北交所服务创新型中小企业的主阵地作用。坚持各层次市场突出特色、错位发展,使资本市场成为推动科技创新和实体经济转型升级的枢纽。

三是强化多层次资本市场的主体能力建设。持续推动提高上市和挂牌公司治理能力和水平,健全资产重组、收购、分拆上市、股权激励等制度安排。加强中介机构能力建设,推进证券公司差异化监管,推动建设高质量投资银行和现代资产管理机构。加快推进投资端改革,壮大理性成熟的市场力量和投资文化,不断增强市场发展韧性。

四是加大多层次资本市场的法治供给。做好与新《证券法》、新修订的《刑法》的有效衔接,推动相关行政法规供给,建立健全从严打击证券期货违法活动的执法司法体制机制。加强科技监管、分类监管,强化法治约束,增强各类主体守法诚信的观念和契约精神。

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