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每日经济新闻 2021-12-01

在华年销仅 300 多辆 Polestar 极星能否撑起 200 亿美元估值?

吉利控股集团旗下公司正加速在资本市场多点开花。前不久,沃尔沃汽车独立上市引发业内广泛关注。同时,Polestar 极星、全新高端电动车品牌极氪都在为独立 IPO 铺路。

据了解,Polestar 极星将于明年上半年,通过与美国特殊目的收购公司(SPAC)Gores Guggenheim 合并的方式,在纳斯达克实现借壳上市。官方披露,Polestar 极星估值约为 200 亿美元(约合人民币 1293 亿元),相当于小鹏汽车和理想汽车在美股上市时的市值总和。

有观点认为,即便是久负盛名的沃尔沃汽车,估值也较预期大幅缩水,至于在产品、销量和品牌方面表现较弱的 Polestar 极星,恐怕更难以撑起如此规模的估值。

Polestar 极星汽车某生产基地 每经记者 孙桐桐 摄

已被特斯拉远远甩在身后

"Polestar 极星现在上市,可以对前期的投资机构有所交代。极星的高估值,明显是按照像蔚来、理想、小鹏这些造车新势力在美股二级市场估值来的。泡沫肯定有,资本具有追逐性,看着是危险,但是有人愿意相信。" 全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

记者在近日调查中了解到,借壳上市背后,Polestar 极星面临着产品力和研发实力不足、销量惨淡、渠道遇阻、经营受困等诸多问题。Polestar 极星曾被业内认为是 " 特斯拉的有力竞争对手 ",但如今却被特斯拉远远地甩在身后。

据了解,Polestar 极星目前有两款量产车型,分别为混合动力 GT 轿跑 Polestar 1 和纯电动车型 Polestar 2。其中,Polestar 1 全球限量 1500 辆,官方售价为 145 万元;Polestar 2 是对标特斯拉 Model 3 的走量车型,目前官方售价 25.28 万元起。

作为沃尔沃和吉利控股集团共同拥有的高性能电动汽车品牌,Polestar 极星在中国市场品牌知名度较低,很多消费者甚至对其一无所知。公开信息显示,今年 6 月,Polestar 极星在国内销量仅为 24 辆,均为 Polestar 2 车型;而特斯拉 6 月在国内销量超 3.3 万辆,同比增长 122%。

曹鹤认为,Polestar 极星即使成功借壳上市,若表现不好还是会被资本市场抛弃。" 纳斯达克大概有 20%~25% 是空壳公司,借壳上市很容易,但是上市后退市也很容易。贾跃亭的 FF 连车(量产车)都没有,也能成功借壳上市。" 曹鹤说。

值得注意的是,借壳上市的 FF 近日因没有在规定期限内提交第三季度财报,收到了美国证券交易委员会的警示函,被列为不符合规定的上市公司,还蒙上了一层可能被退市的阴影。受该消息影响,FF 股价迅速下跌,市值较今年 7 月股价发行时的 45 亿美元缩水超五成。

产品力、销量亟待提升

对 Polestar 极星来说,目前提升产品竞争力和销量至关重要。

" 借壳上市后,还是要把产品和产销规模赶上来,这是最基本的方面。如果能够迅速打开市场,产销规模提升上去,至少不会在短期内遭到资本市场抛弃。" 曹鹤表示。

实际上,Polestar 极星可以算得上是 " 含着金汤匙出生 "。但由于品牌知名度低、定价偏高、产品力不足等因素,Polestar 极星一直很难打开市场。公开数据显示,2020 年 Polestar 极星全球销量仅为 1 万辆,中国市场全年上险量仅为 365 辆,在豪华品牌中位居末尾,与特斯拉和蔚来等销量相距甚远。在欧洲市场,今年上半年销量排名前 20 的新能源车中,也没有 Polestar 极星的身影,美国市场也是如此。

"Polestar 极星定价高,但产品力没有体现出核心竞争优势,也没有自己的电动车平台,只能在沃尔沃电动车研发的基础上去开发,至于现在流行的智能化功能也没有明显的竞争点。目前销量这么少,即便是上市,股价也会一路下跌,恐难乐观。" 一位知情人士表示。

根据招股书披露的消息,Polestar 极星预计今年将交付 2.9 万辆 Polestar2 车型,实现 16 亿美元营收。预计未来四年多的时间里,Polestar 极星的交付量将以 78% 的年复合增长率增长。在此背景下,Polestar 极星也在加速推出产品。按照规划,在 2024 年前,Polestar 将推出 3 款全新产品,分别为品牌首款 SUV 车型极星 3,双门轿跑车型极星 4,以及极星 5。

需要注意的是,中国新能源汽车市场增长迅猛,在中国市场站稳脚跟对所有车企来说都至关重要。前述知情人士透露,Polestar 极星在研发方面完全由外方掌控,中方没有任何话语权,这也导致 Polestar 极星的产品难以真正符合中国市场需求。

业内人士表示,特斯拉在全球的成功,离不开中国市场的贡献。而 Polestar 极星两款车型在华上市遇冷,也意味着其未能树立品牌力,这对投资者判断企业是否具有发展潜力很不利。

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