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财联社-深度 2021-12-01

又一张券商私募资管业务罚单!估值法、资产隔离、违规交易等成处罚“重灾区”

财联社(上海,记者 刘超凤)讯,由于私募资产管理业务开展过程中,存在 " 未获许可投资关联方承销的债券 "、" 与其他业务未有效隔离 "、" 估值方法不合理 " 这三方面问题,申万宏源证券被上海证监局出具警示函。

资产管理业务一直是申万宏源证券的优势业务,多年位居行业前十。根据中国证券业协会的统计数据,2019 年、2020 年,申万宏源证券资产管理业务分别实现净收入 11.96 亿元、11.83 亿元,分别排名行业第 5 位、第 8 位。

监管部门高度重视私募资产管理业务的合规经营,1 个月前,华安证券也因为私募资产管理业务不合规被安徽证监局责令改正,主要包括三方面问题:不同资产管理计划账户间存在违规交易,债券投资风险管控不完善,未针对私募资产管理业务的主要业务人员和相关管理人员建立收入递延支付机制。

11 月 5 日,北京证监局也发布了关于对中金公司采取责令改正措施的决定,直指公司私募资管计划两大问题,一是使用成本法对私募资管计划中部分资产进行估值,二是存在对具有相同特征的同一投资品种采用的估值技术不一致的情况。

申万宏源私募资管被处罚

12 月 1 日,证监会官网发布了一则罚单,申万宏源由于私募资产管理业务开展中不合规被出具警示函。

根据批文,申万宏源私募资产管理业务主要存在 " 未获许可投资关联方承销的债券 "、" 与其他业务未有效隔离 "、" 估值方法不合理 " 这三方面问题。具体如下:

一是在个别私募资产管理计划运作过程中,在未事先取得投资者同意的情况下投资关联方承销的证券。

二是未能将私募资产管理业务和其他业务进行有效隔离。

三是存在对不同私募资产管理计划持有的同类资产采用不同估值方法的情形,且个别私募资产管理计划未严格遵守公允估值原则,估值方法不合理。此外,公司个别私募资产管理计划在相关债券已发生实质违约的情况下未及时调整估值,估值程序存在缺陷。

前述问题违反了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第六十六条第二款、第五十九条等的有关规定。第六十六条第二款中规定,不得以资产管理计划的资产与关联方进行不正当交易、利益输送、内幕交易和操纵市场。第五十九条中规定,证券期货经营机构应确保私募资产管理业务与其他业务在场地、人员、账户、资金、信息等方面相分离。

对此,上海证监局决定对申万宏源采取出具警示函的行政监管措施。

资管业务净收入多年来排前十

申万宏源集团主要通过申万宏源证券、申万菱信、申万期货、宏源期货开展资产管理业务。根据财报,2020 年,申万宏源集团实现资产管理业务净收入 13.22 亿元,排名继续位居行业前列。截至 2021 年 6 月底,申万宏源集团资产管理业务规模 3191.97 亿元,行业排名第 9 位。

具体到申万宏源证券子公司,资产管理业务多年位居行业前十。2021 年上半年,申万宏源证券资产管理业务净收入 5.26 亿元,排名券业第 9 位。2018 年至 2020 年,申万宏源证券资产管理业务分别实现净收入 8.03 亿元、11.96 亿元、11.83 亿元,排名券业第 6 位、第 5 位、第 8 位。

截至 11 月 28 日,申万宏源证券共有两只大集合产品正式参公运作,分别是 " 申万宏源灵通快利短债 " 和 " 申万宏源红利成长 ",累计资产规模分别为 0.67 亿元、1.65 亿元。而作为转型难度较大的保证金产品," 申银万国天天增 1 号 " 的基金规模高达 115.37 亿元,在全市场约排名第 8 位。

华安证券也收私募资管罚单

监管部门对于私募资产管理业务的排查加深。今年四季度,华安证券也曾接到类似的罚单。

华安证券 11 月 11 日公告称,由于私募资产管理业务存在合规问题,安徽证监局对华安证券采取责令改正的行政监管措施。

此前,中国证监会曾于 2020 年 11 月 23 日对华安证券资产管理业务进行了为期五天的现场检查。

华安证券私募资产管理业务主要存在三方面问题,具体包括:一是不同资产管理计划账户间存在违规交易;二是债券投资风险管控不完善,部分产品集中持有单一债券且杠杆率较高、部分债券信用评分标准不明确、未及时调整不符合内部准入规定的交易对手方名单;三是未针对私募资产管理业务的主要业务人员和相关管理人员建立收入递延支付机制。

对此,安徽证监局决定对华安证券采取责令改正的行政监管措施,同时,对相关责任人员采取监管谈话措施。

2019 年华安证券资管业务大爆发,全年实现营业收入 4.14 亿元,同比增长 339.88%。2020 年则延续稳增态势,当年资产管理业务实现营业收入 5.96 亿元,同比增长 43.83%;其中,主动管理产品规模 644 亿元,同比增长 98.81%。

2020 年 8 月 26 日,华安证券董事会审议通过了《关于设立资管子公司的议案》。计划资管子公司成立后,将承接公司总部证券资产管理业务,目前筹建工作正在稳步推进中。

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