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虎嗅APP 2021-11-30

碧桂园创投:科技投资正当时

题图|视觉中国

很少有房企像碧桂园一样,在多元化的路径上,布局创投且迅速崛起。

投资多元化也是有风险的。贸然进入陌生行业,如没有相关人才储备和经验,对于新业务的发展效率和成功几率都会有影响,甚至会拖累主业。多元化的效率来源于协同和整合,房企的发展模式从高周转大踏步变成稳健发展,与部分房企轰轰烈烈地宣布多元化相比,碧桂园低调布局了创投领域

成立于 2019 年 1 月的碧桂园创投,成立时间虽短,但投资做到了快、狠、准。公司成立初期就投资了贝壳、企鹅杏仁、蓝箭航天等知名项目,在这两年创投最热门的硬科技领域也建树颇丰。

10 月初,碧桂园创投宣布完成了对盛合晶微半导体的投资,盛合晶微原名中芯长电半导体有限公司,是中国大陆第一家致力于 12 英寸中段凸块和硅片级先进封装的企业,也是大陆最早宣布以 3DIC 多芯片集成封装为发展方向的企业。

这不是碧桂园创投在半导体领域的唯一战绩,早在投出第一个半导体项目紫光展锐(以下简称 " 展锐 ")时,碧桂园创投就已引起创投同行的关注。

其他科技领域的热门项目,碧桂园创投也多有参与。11 月 24 日,碧桂园创投与华润资本、中粮资本等知名投资方共同参与了顺丰旗下的末端配送无人机公司丰翼科技 A 轮融资。" 未来仍将在元宇宙、人工智能、无人化智能设备等赛道持续深化布局。"

布局科技投资如此之多,且多为前沿技术,成立不到 3 年的碧桂园创投,未来会成为最懂科技投资的公司吗?

重仓半导体和硬科技并非偶然

科技是时代的主旋律,也是目前最热门的投资赛道。

国际局势变化,核心科技与国家战略安全紧密相关。国产自主创新,摆脱技术限制,必然要发展以半导体产业为代表的一系列科技行业。

同时,今年两会提出 " 国家坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑 " 的重要方向。国家也从提升创新能力、激励企业创新等方面提出举措,为科技创新配置诸多资源,提供政策扶持。

而碧桂园集团也是一家深具科技基因的公司。碧桂园董事会主席杨国强 2019 年初就说碧桂园要做高科技综合性企业,围绕着科技多元化布局,积极发展机器人和现代农业等新业务。

碧桂园旗下全资子公司广东博智林机器人有限公司(简称 " 博智林 "),聚焦建筑机器人,已建立建筑机器人 +BIM 技术 + 新型装配式建筑的智慧建造体系,截至今年 10 月底,博智林已有 18 款建筑机器人投入商业化应用,累计应用施工面积超 450 万平米; 碧桂园的千玺机器人集团发展多元餐饮服务,2400 余台餐饮机器人单机设备应用于全国 28 个省市的景区、学校、医院等多样化场景。

在现代农业领域,碧桂园通过无人驾驶、智慧农业和智慧农场管理上布局科技农业,在 2021 年上半年签下粤港澳大湾区现代都市农业综合示范基地,打造出大型无人化农场,提高农业生产效率,通过布局农业全产业链条,包括前端研发,中端生产组织和以社区门店为主体的终端销售,目标是成为现代农业系统方案的提供者和服务商。

无论是机器人,还是现代农业,碧桂园选择的都是未来市场想象力巨大的行业来进行全产业链布局。

承袭集团的科技基因,碧桂园创投自创立之初就将科技作为核心主题,碧桂园创投管理合伙人牛若磊的团队关注先进制造、人工智能、半导体等科技赛道。他表示,目前是投资硬科技的黄金阶段,

" 科技创新是一个持续性的漫长过程,我们坚定看好面向未来的前沿尖端技术。"

成立至今,碧桂园创投已形成初具规模的科技投资版图:

在创立伊始,就领行业之先包揽国内商业火箭头部企业 " 蓝箭航天 "C 轮融资,20 年又持续加注 C+ 轮;在碳中和方向也多有聚焦,今年已投出 " 蜂巢能源 "、" 极电光能 "、" 万华禾香板业 " 多家龙头企业。

在前沿医疗器械方向,已布局早期智能肌肉外甲企业 " 远也科技 ",AI 智能筛检企业 " 精智未来 "…… 这些项目都有着高研发属性、聚焦前沿尖端技术的共通点,是名副其实的 " 硬 " 科技。

半导体产业来看,壁仞科技是高端通用智能芯片设计公司,第一款 GPGPU 已交付流片,盛合晶微是国内资深的中段硅片制造和三维多芯片集成加工企业。

紫光展锐是仅次于高通和 MTK 的全球第三大手机 SoC 供应商;所投项目覆盖了从上游芯片设计、中游晶圆制造和加工、下游切割封装测试、终端应用的全产业链布局,再加上以理湃光晶、飞渡科技、宏景智驾为代表的一批优质创业企业,碧桂园创投形成了从 VC 到 PE、以核心龙头企业牵引的 " 半导体产业链投资矩阵 "。

产业资本?碧桂园如何让市场信服

从集团内部而言,碧桂园创投是碧桂园集团一级事业部,业务也服务于集团整体战略,从外界来看,一家投资机构最终被业内信服,则主要取决于专业度和项目成功率。

碧桂园创投发展至今,优质的投出业绩既源自集团对科技投资方向的高度认可、集团高科技综合性企业的定位,更出于对项目本身的肯定。

硬科技是高研发成本、周期长、人才稀缺的高技术性产业,专业门槛高,作为投资人而言,精准识别投资价值,投好、投准并不容易。碧桂园创投以清晰而坚定的打法,给出了答案。

在投资策略上,碧桂园创投覆盖了 "VC-PE- 上市公司 " 投资阶段,在阶段侧重上进行哑铃式布局,更关注偏早期及偏后期企业,这种布局,能在创新企业早期就进入并持续陪伴,也能不错过中后期的成熟项目,有效保证了项目覆盖、速度以及命中率。

在企业偏好上则聚焦细分行业内的头部或高潜力企业,不同阶段有不同的判定标准。早中期企业需要具备快速成长的要素;科技类企业需要拥有知识产权等核心竞争力,符合产业革新的方向等。

机构要快速起跑也缺不了坚实的中后方。在团队上,碧桂园创投可能是整个投资行业数字化走在最前面的机构之一。成立没多久,他们即组建专业的数字化团队,研发自用的投研系统,把过去很难标准化的投资流程数字化。这种标准化、规范化不仅能让机构高效运转,承载规模化的行业研究和项目,也能将风控等细化为数字化指标,规避了投资 " 凭感觉 "、" 靠经验 " 的弊病。

同时,在人才团队上,碧桂园创投会有针对性地招募资深的产业背景投资人。例如负责投创新医疗器械领域的是牛津生物医学材料专业的博士,半导体的主力投资人则来自清华电子系。高水平的人才团队为机构精准识别科技项目提供了源源不绝的源动力。

因此,碧桂园创投的护城河就很清晰了。

牛若磊总结下来是 " 根基强、眼光远、脚步快、包袱轻、专业化 "。

" 根基强,背靠碧桂园集团的产业资源;眼光远,长线价值投资,行研驱动;脚步快,内部数字化运营效率高,外部出手能力强。团队也坚定地保持创业者心态,保持创业者的爆发力与执行力,坚持愿景驱动发展,行研驱动投资,在内部运营管理、外部投资战略等多维度推进创新探索。"

未来:可能是中国最好的科技投资机构

在变化的全球大背景下,通过自主科技创新抢占优势地位已成共识。

创新创业公司涌现,在股权投资行业,科技投资也开始更加关注底层技术,先进制造、云计算、机器人、半导体成为热门风口。

从投资总量和项目质量来看,碧桂园创投已站稳国内一线投资机构行列,多次与腾讯投资等共同入选 36 氪最具影响力 CVC 机构 Top10。

在 10 月清科发布的年度系列榜单中,碧桂园创投作为为数不多的 CVC 机构,也与中芯国际、华登国际、华芯投资等老牌半导体投资机构共同入选《中国半导体领域投资机构 TOP30》,成绩令人瞩目。

纵观碧桂园创投的项目版图,大部分项目都头部且热门,据介绍,目前机构累计投出金额中,有三分之二投在半导体、大健康、新能源、先进制造等领域。在今年热门的碳中和领域,碧桂园创投也没有缺席,7 月,投出新能源龙头企业 " 蜂巢能源 ";10 月,与保利资本合办的 " 保碧基金 " 投出全球领先的无醛板制造企业 " 万华禾香 "。

碧桂园创投投资碳中和的思路之一,是回归价值本质,培育和发现新物种。

牛若磊认为," 碳中和产业发展已经达到了一个相对确定的阶段。

一方面,国家已多年倡导节能减排,持续给予新能源和光伏等相关产业以政策补贴。

另一方面,市场的成熟度也在不断提升,例如新能源汽车的驾驶体验开始逐步超越燃油车,市场渗透率因此不断加快;光伏、风电经过多年发展,成本开始可以达到平价并网,也迎来了应用爆发。从这些产业趋势我们可以看到,未来 5-10 年都会是碳中和、新能源高速发展的时机。"

碳中和投资中这种 " 回归价值本质 " 的增量思维也被碧桂园创投广泛应用于其他的科技领域,作为研判企业价值的标准。

除了科技领域的业绩与专业研判视角,碧桂园创投还具有扎根于深厚产业背景而来的赋能优势,这种优势,一般的市场化投资机构往往很难兼具。

优质项目愿意接受产业资本的投资,除了双方对产业研判趋势的高度认同,往往还有产业背景的考量。CVC 的作用不仅仅只是锦上添花,事实上,不少产业资本能给企业带来实实在在的赋能与支持。

作为世界 500 强企业,碧桂园近 30 年的管理经验为碧桂园创投已投公司提供从初创、成长、成熟再走向卓越的管理赋能。其次,在投融资策略、高端人才、财税、上市辅导、品牌公关等方面进行专项赋能,对成长性企业做对应的资源互通与支持;同时搭建被投企业的平台,支持企业之间交叉对接、业务合作、互为赋能。

"深厚的产业资源对我们而言是很多优质项目的‘敲门砖’,坚实的投后赋能实力为我们赢得优秀企业伙伴的认同。" 牛若磊说,碧桂园资源丰富、场景多元、辐射面广泛的生态支持为被投企业提供业务赋能。

同时,相对于传统 VC,碧桂园创投没有设定明确的退出期限,这使得机构能长期陪跑,合理退出,具备了持续做好科技投资的基础。同时,在碧桂园自有资金的优势下,碧桂园创投也得以轻快上阵,实现多线布局,赢得关键节点的关键企业。

自有资金的优势得益于碧桂园房地产主业的稳定,现金流充沛,在各大地产公司纷纷扎紧口袋过冬之时,碧桂园依然保持稳健经营,截至今年 6 月底,碧桂园可动用现金余额达 1862.4 亿元。

水善利万物而不争,碧桂园创投这家年轻的 CVC 机构,正在用成绩证明自己的实力:在投资成果上,不到三年的时间里,已投资超 60 家企业,其中 9 家已成功 IPO,8 家已完成下一轮募资。

顺应趋势、专业研判、精准布局、战略思维的打法与产业背景的基础,这些因素,让碧桂园创投具备了成为未来科技领域最好投资机构的可能。

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