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贵州茅台“新帅”上任成绩单:业绩环比改善 “铁腕”控价效果显著

财联社(成都,记者 熊嘉楠 实习记者 肖雅婕)讯贵州茅台(600519.SH)新董事长上任后的第一份季报出炉,业绩增速环比改善。此外,记者注意到,丁雄军上台后积极推进价格体系改革,飞天茅台终端市场价与股价的差距已在进一步缩小。

业绩增速放缓情况改善 直销渠道和系列酒收入增长明显

三季报显示,今年 1-9 月公司实现营收 746.42 亿元,同比增长 11.05%,属近 6 年来次低;净利 372.66 亿元,同比增长 10.17%,为近 5 年来最低。不过细看三季度,增速放缓的情况有所改善,公司三季度单季实现营收 255.55 亿元,同比增长 9.86%、环比上升 17.14%;实现净利 126.12 亿元,同比增长 12.35%、环比上升 17.87%。此前茅台二季度单季营收净利环比分别下降 20% 和 22.59%。

白酒行业分析师蔡学飞分析道:" 茅台三季度环比上升、业绩增速放缓明显改善,与新董事长上台之后‘铁腕整理销售渠道,加强对于价格监管以及增加特色产品有直接关系。同时也与整个中国酒类的消费结构升级有关,茅台价格回调后,市场放量带来业绩改善,具体来说即实际消费量在上升,炒作的势头被压制,带来整体业绩改善。"

对于茅台业绩改善与丁雄军上任有关,也有人持保留态度。白酒行业专家杨承平接受财联社记者采访时说道:" 茅台酒的增速是计划经济,是按计划执行,与新董事长上任没有关系,茅台本身是按计划供应,可能在去年制定销售业绩的时候,对于第三季度就是相对较好的预期。"

茅台业绩增速放缓情况虽有改善,但整体增速还处于历史低位,对于该情况何时能够彻底改观?上述分析人士观点也不相同。蔡学飞认为,随着茅台价格的有序下降,以及茅台传出可能提价的预期,市场的消费动力将进一步增强,茅台的业绩增放缓的趋势实际上已经得到了扭转。杨承平则表示,茅台酒的增速改善需具备两个条件,首先茅台的出厂价上涨后,大家的信心会在短时间里有较大提升;其次,经济环境进一步改善。但现在因为经济环境未得到有效改善,所以茅台高增长,目前很难实现。

值得一提的是,系列酒和直销渠道收入增长明显。前三季度茅台酒收入 649.92 亿元,系列酒收入 95.4 亿元,同比分别增长 8.06% 和 36.29%;直销渠道收入 146.85 亿元,批发渠道收入 598.47 亿元,同比分别增长 74.14% 和 1.93%。

新官上任 除了控价还是控价

通过梳理不难发现,丁雄军上任一个多月间均在积极推进产品价格体系改革。

" 双节 " 期间,茅台要求各经销商须在 9 月 21 日前完成库存 "80% 清零 ",10 月 7 日前完成库存 "100% 清零 "。茅台自营公司在国庆节期间,提高茅台酒零售比例至 40% 以上,商超、电商提高茅台酒零售比例至 85% 以上。为打击 " 黄牛 ",10 月 11 日起,茅台国际大酒店取消入住该酒店以 1499 元购买飞天茅台酒的资格。

近期市场更有传言称,除普茅外,其他茅台酒开箱政策 10 月 21 日起全部取消。对此,茅台集团公司相关人士对财联社记者回应称,目前不太清楚。一位卖酒商人也向财联社说道:" 目前没有接到通知,暂时不会取消。" 并表示,其他茅台酒开箱售卖政策三四个月前开始实行后,货源特别紧张,尤其对公司客户买来送礼影响比较大。

市场分析认为,如果取消之后后续整箱精品酒、生肖酒的价格走势符合厂家预期,那么,飞天茅台拆箱政策或将逐步取消,这样预计箱装价格将出现小幅回落,散装价格回升,从而缩小箱茅和散茅的价差。

值得注意的是,10 月 16 日出版的第 20 期《求是》杂志发表的《扎实推动共同富裕》指出,要合理调节过高收入,完善个人所得税制度,规范资本性所得管理。要加大消费环节税收调节力度,研究扩大消费税征收范围。

有行业分析人士在接受财联社记者采访时表示,飞天茅台上调市场指导价只是时间问题(详见财联社此前电报《蜂网舞阳电话会议 | 酒业专家观点:茅台涨价将打开行业价格天花板和利润分配空间》)。而面临即将提高的消费税,茅台涨价是否变为必然?对此,上述两位专家均向财联社表示,茅台价格与消费税没有关系。

蔡学飞指出:" 茅台的目前的价格体系已经非常高端,消费税只是调节功能,不可能涉及到企业的产品利润。如果茅台都受波及,基本上全国性的酒企业均会受到影响。" 并表示,消费税更多是对中低端酒企的影响,是国家通过税收与政策调控方式,来加快推动整个中国酒业产品结构向高品质白酒升级,推动规模性企业增长的一个手段。

记者还注意到,丁雄军上台后茅台市场价与股价差距在进一步缩小。9 月 1 日至今,飞天茅台终端市场价从 2980 元 / 瓶下跌至 2820 元 / 瓶,跌幅达 5.34%。二级市场方面,9 月 1 日至今,贵州茅台股价从 1622.01 元上涨至 1901 元,涨幅达 17.2%。

如今,丁雄军上任即将满两个月,随着白酒行业旺季来临,接下来茅台对控价还会有什么样的举措?公司业绩又会有何变化?让我们拭目以待。

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