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财经猎豹 | 巨人网络拟收购淘米集团,豪赌《摩尔庄园》?

现代快报讯(记者 谷伟)10 月 18 日晚间,史玉柱控制的 A 股上市公司巨人网络公司发布公告,已签署《投资意向书》,拟收购淘米集团 72.81% 股权,后者企业价值估值为人民币 15 亿元。淘米集团开发的《摩尔庄园》手游今年 6 月上线后一度霸屏,成为现象级手游。而巨人网络自 2016 年借壳以来,股价较高点已经跌去近九成,其业绩也差强人意,近两年营收连续下滑。高价收购淘米集团控股权,更像一场豪赌。而对淘米集团而言,也意味着其从美股私有化退市后,将曲线登陆 A 股市场。

△ 数据来源:同花顺 ifind 记者制图

15 亿估值,淘米网曲线回 A?

根据公告,10 月 15 日,巨人网络与东证睿波签署《投资意向书》,公司拟以现金方式收购东证睿波或其关联公司直接或间接持有的淘米集团 72.81% 权益。经双方初步沟通,淘米集团的企业价值估值为人民币 15 亿元,最终交易价格将根据尽职调查结果,由双方进一步协商确定。

东证睿波直接及通过其全资子公司合计持有开曼群岛公司 Orient TM 72.81% 股权,Orient TM 间接持有上海圣然信息科技有限公司 100% 股权,上海圣然通过协议安排控制上海淘米网络科技有限公司(以下简称 " 上海淘米 "),Orient TM 及其直接或间接控制(包括股权控制及通过协议控制)的公司,统称为 " 淘米集团 "。淘米集团的主要业务包括线上游戏、影视动画和品牌授权,打造了三个国产超级 IP:摩尔庄园、赛尔号和小花仙。

巨人网络表示,淘米集团经过十余年的发展,已拥有数个国民级 IP,如本次交易能够顺利完成,淘米集团和公司将在 IP 开发、技术研发、产品运营和用户资源等多方面实现协同效应,有助于进一步拓展公司在文化娱乐领域的业务布局,增强公司的持续盈利能力和发展潜力,提升公司的核心竞争力与市场地位。不过,《投资意向书》所涉及的拟议交易仍存在不确定性,因此目前尚无法预计对公司经营业绩的影响。

根据协议,出让方对此次交易承诺了 3 个月的排他期。

资料显示,淘米网成立于 2007 年,曾于 2011 年在美股上市。其 2008 年推出的针对儿童的页游《摩尔庄园》注册玩家一度达到 6000 万以上,成为当时最火的页游。不过,在股价缩水三分之二后,2016 年,淘米网被私有化退市,《摩尔庄园》也于 2018 年停服。

谁知道,几年之后,变身手游的《摩尔庄园》迅速蹿红。今年 6 月 1 日,《摩尔庄园》上线仅 8 小时,下载就超过 600 万,此后十多天里持续霸屏热搜,并登上 App Store 免费榜等多个榜单第一,力压全民游戏《王者荣耀》。网友戏称:" 人类最近一次集体大迁移,是从王者峡谷搬到了摩尔庄园。"

巨人网络发布公告称,截至 9 月 30 日,《摩尔庄园》累计注册用户数超 3000 万,达到较好的 " 破圈 " 效果,并有效增厚淘米集团的经营业绩。

如果此次收购完成,对巨人网络而言,意味着其将获得《征途》之外又一批重要 IP。而对淘米集团而言,则意味着其在 2016 年退市后,将曲线登陆 A 股市场,两家昔日的中概股游戏公司,将在 A 股 " 会师 "。

史玉柱的又一场豪赌

尽管收购价格目前未定,但从淘米集团 15 亿的估值来看,72.81% 权益对应价值近 11 亿元。而巨人网络去年净利润不过 10.29 亿元,今年上半年净利润仅为 5.74 亿元。淘米集团能否支撑这么高的估值?此前,2016 年淘米网退市时的估值约为 1.34 亿美元,以此看来,推出《摩尔庄园》手游后,淘米网估值明显水涨船高。

头豹研究院分析师彭承玺认为,淘米集团产品线足够成熟,旗下三个国产超级 IP 持续不断的创造可观的收入,其旗下各大产品、产线的商业价值可以为估值做出强有力的支撑。

对于巨人网络而言,收购淘米集团更像一场豪赌。2016 年,史玉柱的巨人网络重组回 A,借壳世纪游轮上市,当年业绩增长逾 3 倍。但从 2018 年开始,公司业绩连续两年出现下滑。2020 年,巨人网络实现营收 22.17 亿元,同比下滑 13.77%,较 2018 年的营收下滑了近四成。

而 10.29 亿元的净利润,则有很大一部分来自于其对上海巨堃网络的投资收益。巨堃网络通过重庆赐比持有 Alpha 42.04% 的股份,而 Alpha 核心经营性资产为以色列游戏公司 Playtika,后者今年 1 月在纳斯达克挂牌上市。从 2016 年起,巨人网络曾三次试图通过重组收购 Alpha 股权,但均未成功。今年 6 月,巨人网络间接控股股东巨人投资曾打算向上市公司无偿赠予巨堃网络 1.1% 股权,从而使上市公司获得巨堃网络控股权,完成并表。但 Playtika 运营的多款游戏涉嫌有博彩性质,这一计划遭致深交所的连续问询,最终作罢。

二级市场上,经历借壳之初的大涨后,巨人网络股价就一路下滑。10 月 18 日,公司股价大跌 5.52%,收于 10.26 元,较 2017 年的高点跌幅达 86%。

目前,巨人网络并未披露淘米集团的业绩情况。而《摩尔庄园》运营方雷霆股份及其母公司吉比特的中报则显示,《摩尔庄园》已贡献收入,但受道具摊销周期影响,尚未产生财务利润。吉比特上半年营收增幅 69.41%,较上年同期的 31.61% 明显上升。

此外,《摩尔庄园》的走红,很大一部分原因是 95 后、00 后的 " 童年回忆杀 ",但这种情怀作品持续性如何也是疑问。伽马数据发布的《2021 年 7-9 月移动游戏报告》显示,三季度中国移动游戏市场实际销售收入 554.69 亿元,环比下滑 0.85%,同比增长 9.09%。报告认为,环比下滑的原因之一,就是上季度上线产品《航海王热血航线》《摩尔庄园》等流水回落,虽然有新游带来增量,但是不足以补充下滑部分。

(编辑 魏如飞)

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