关于ZAKER 一起剪 合作 加入

东阿阿胶前三季度净利预增超 14 倍 “昙花一现”还是“逆势翻盘”?

在盈亏线附近挣扎两年后,东阿阿胶的业绩迎来大抬头。

10 月 14 日晚间,东阿阿胶(000423,SZ;前收盘价 39.59 元)发布 2021 年前三季度业绩预告,公司预计今年前三季度实现归属净利润 2.81 亿元 ~3.16 亿元,同比暴增 1440%~1608%;预计 7 月 ~9 月实现归属净利润 1.31 亿元 ~1.67 亿元,同比增长 109%~164%。

这则消息为市场注入一剂强心针。10 月 15 日,东阿阿胶一字涨停,收盘于 39.59 元 / 股,达到近半年的最高水平。

失意的阿胶龙头这是要 " 逆势翻盘 "?渠道库存积压的情况是否还会出现?公司未来发展潜力如何?这都是市场关心的问题。

东阿阿胶证券事务部工作人员对《每日经济新闻》记者表示,针对此前的渠道库存积压等问题,内部已经做了反思和改进,希望通过精细管理渠道以及关注终端消费者,从根源上解决问题;暂时没有产品提价的打算。

新品上线推动业绩回升

从 100 多元 / 公斤涨到 4000 元 / 公斤,市场花了十多年时间把阿胶的 " 驴皮 " 吹大,却在 2019 年目睹了高价的破裂,迎来行业阵痛。首当其冲的是阿胶生产规模最大的公司——东阿阿胶。

作为滋补养生类的非处方药,阿胶有药的属性,但也要面对弹性的市场需求。2019 年业绩大跌时,东阿阿胶的解释是 " 受整体宏观环境以及对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司渠道库存出现持续积压 ",并开始了长达两年之久的 " 渠道清理 " 工作,数字化转型被提到战略高度。

此外,产品边界也在拓宽。继 2020 年 6 月发布滋补新品燕窝后,东阿阿胶在今年投身于新型速溶阿胶粉、阿胶凝膏、阿胶珠等阿胶衍生品的开发。同时,结合阿胶养颜功能,东阿阿胶还研发了化妆品,瞄准女性美容市场。

一套组合拳下来,效果在今年显现。2021 年上半年,东阿阿胶实现净利润 1.50 亿元,同比增长 278.10%;前三季度的净利增长预计超过 1440%。

对此,中国食品产业分析师朱丹蓬对《每日经济新闻》记者表示,除了东阿阿胶自身的努力,国家政策对阿胶产品供应链的保障,以及消费端的刚需都是其业绩迅猛回升的重要因素。

" 像燕窝、海参、阿胶、花椒这一类的中式滋补型产品,在 2021 第三季度都呈现出非常大的增长态势,这说明国人在加大对大健康的投入,这个变化对东阿阿胶这样的企业,肯定是利好的。" 朱丹蓬说。

高价原料限制将长期存在

但风险挥之不去," 驴皮 " 仍有吹破的可能。

作为阿胶的关键原料,驴皮是决定阿胶企业市场规模和地位的关键因素。一般情况下,三斤鲜驴皮出一斤干驴皮,三斤干驴皮熬制一斤阿胶,如果以鲜驴皮 90 元 / 斤的价格计算,熬制一斤阿胶单驴皮需要 810 元,再加上其他药材、人工等成本,一斤阿胶的成本价可能要超过 1000 元。

这意味着企业能够拿到的驴皮数量和单价,对自身的生存发展,以及阿胶产品市场份额的增长影响很大,但单纯依靠国内驴皮产量并不能满足市场需求,国外驴皮产量和升降税政策也会对国内驴皮价格产生影响。

根据国家统计年鉴 2020 年数据,国内毛驴存栏数量 260 万头;结合 2019 年世界粮农组织统计数据,国外毛驴存栏数量 5058 万头。目前受国外疫情影响,国外进口驴皮业务减少,国内阿胶行业原料供应在中长期内仍然紧张。

这意味着,未来驴皮的涨价或是必然趋势,阿胶的价值很可能居高不下。此前,东阿阿胶的业绩大跌,重要原因在于经销商们对阿胶价格的过高预期,进行多番囤货以待价格高涨时再售出;但由于阿胶的保质期一般只有 5 年,当期限将近," 砸在手里 " 的风险也很大。

所以,作为全国规模最大的阿胶生产制造商,东阿阿胶必须面临的问题是——单靠清理渠道和推出新品,业绩增长是否可持续?" 囤货 " 是可以避免的吗?

东阿阿胶工作人员的看法比较乐观。她表示,在所谓的产业周期中,产品提价是一个关键环节,随着原料提价,然后提高价格,才会出现恶性循环;而针对此前的渠道库存积压等问题,内部已经进行了反思和改进,希望通过精细管理渠道,以及关注终端消费者,从根源上解决问题;企业暂时没有产品提价的打算。

" 前几年阿胶降价算是集中的行业暴雷,企业应该都‘学乖了’,也‘学精了’。" 朱丹蓬表示,除了受市场杠杆的影响,未来阿胶的价格还会受政策的良性引导。而对于像东阿阿胶这样的头部企业,在经历几年前的 " 暴雷 " 后,会给下游客户更多指引,理性地处理 " 下游客户囤货 " 的问题。

" 从整体来看,以前那种‘囤货抬价’的情况应该不太会出现了。" 朱丹蓬说。

每日经济新闻

以上内容由"每日经济新闻"上传发布 查看原文
一起剪

一起剪

ZAKER旗下免费视频剪辑工具

一起剪

相关阅读

最新评论

没有更多评论了
每日经济新闻

每日经济新闻

经济数据提前公布,事实新闻一手掌握

订阅

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享

热门推荐

查看更多内容

热门订阅 换一批

查看全部