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IPO日报 10-17

“手握”《三十而已》、《扶摇》等多部大热剧,腾讯“撑腰”,柠萌影视要赴港 IPO ……

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如果单单提到柠萌影视这家公司,有些人可能还不太熟悉,但提起《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》、《三十而已》等电视剧,大家或许会有些印象。

近日,港交所官网显示,《三十而已》背后的出品方柠萌影视传媒有限公司(下称 " 柠萌影视 ")已递交了招股书,拟申请在港交所主板上市,摩根士丹利、中金公司担任其上市的保荐机构。

实际上,早在 2021 年初,柠萌影视便宣布向上市发起冲刺,彼时选择的是 A 股市场。半年多过后,公司最终决定 " 转战 " 港股 IPO。

此次赴港上市,公司计划将募集资金用于进一步扩展 IP 库和版权剧的制作,以及用于公司的版权剧的发行及宣传、开拓新兴商机(包括但不限于短视频中剧集角色账号的开发及商业化、内容营销及广告的开发及商业化以及非视频娱乐媒体的 IP 延伸),还将寻求战略投资及收购机会,剩余资金用作一般企业用途。

业绩有所波动

公开信息显示,成立于 2014 年的柠萌影视是一家以内容创作为根基、兼具互联网基因、专注生产超级内容的影视公司,主要从事超级剧集及电影等的投资、制作、营销、发行、衍生等全产业链运营。

公司自成立以来共制作及发行 13 部剧集,包括观众较为熟悉的《小别离》、《小欢喜》、《小舍得》、《三十而已》、《扶摇》、《择天记》及《二十不惑》等,其中《三十而已》在 2020 年电视剧网络播放量排名第一。

根据弗若斯特沙利文的资料,按 2020 年的收入计,柠萌影视在所有中国剧集公司中排名第四。

记者从公开资料获悉,公司联合创始人苏晓曾担任过上海教育电视台新闻部副主任、副台长,后又加盟 SMG 任生活时尚频道副总监、东方卫视副总监。此后,他选择了选择了创业这条道路,并于 2014 年创立了柠萌影视。

据悉,公司的收入来源主要包括了版权剧、内容营销和其他业务。

其中,版权剧主要指开发 IP 并制作及发行剧集,公司主要通过将版权剧播映权许可予网络视频平台及电视台产生收入,版权 IP 内容为公司的业务核心;内容营销主要包括向客户提供植入式广告服务。

招股书显示,2018 年 -2020 年及 2021 年上半年(下称 " 报告期 "),柠萌影视收入 16.06 亿元、17.94 亿元、14.26 亿元、5.65 亿元,对应净利润分别为 2.51 亿元、0.8 亿元、0.63 亿元、0.83 亿元。

从收入构成来看,版权剧贡献了较高的收入,报告期内产生收入 14.6 亿元、16.33 亿元、12.07 亿元、4.33 亿元,在公司各期收入中占比 90.9%、91%、84.7%、76.5%。

不难看出,公司在 2020 年度的收入和净利均有所下滑。IPO 日报注意到,构成公司主要收入来源的版权剧当年收入有了明显的下滑,公司解释称主要系其当年剧集在自网络视频平台产生的许可费有所减少。

腾讯加持

资本方面,柠萌影视自成立以来获得了多次外部融资。

公开信息显示,公司在成立当年(2014 年)便获得了腾讯集团的投资,交易金额为 1.2 亿元;2016 年,公司开展了 B 轮融资,弘毅投资领投、腾讯和芒果基金跟投;2018 年,柠萌影视宣布完成 C 轮融资,投资方包括旗辉财富、五牛基金和千毅资本等机构,老股东腾讯投资、弘毅投资继续加持;此后的融资中还有上海誉颐、珠海裕满、千毅沐天、聚视博涛等投资方陆续参股。

产业时评人张书乐曾对 IPO 日报表示,资本青睐自然是源自网剧市场的火热,以及它自身在网剧市场有亮眼的业绩。

Frost & Sullivan 统计数据显示,2016 年至 2020 年,中国视频内容市场(包含剧集、综艺、电影及短视频等)增长迅速,市场规模由约 1739 亿元增至约 3719 亿元,年复合增长率 20.9%。受需求增长的推动,预期视频内容的总市场规模于 2025 年将达到约 8414 亿元。

根据此前的辅导备案信息,苏晓、陈菲、徐晓鸥、周元为柠萌影视的共同控股股东及实际控制人。截至招股书签署日,四人合计直接或间接持有公司 47.08% 的股份,合计控制 52% 的股份;外部股东方面,腾讯集团通过腾讯投资持有公司 18.97% 的股份,为最大的机构股东。

其中,腾讯在柠萌影视的发展中扮演了重要的角色。

除了担任公司最大外部股东之外,腾讯集团还是公司的大客户。报告期内,公司来自腾讯集团的收入分别为 9.77 亿元、0.8 亿元、4.67 亿元、4.09 亿元,分别占公司同期总收入的 60.8%、4.5%、32.7%、7.2%,这部分主要系公司对腾讯集团授权影视剧集及电影所产生的收入。另外,公司还向腾讯进行过采购,发生金额较小。

至于未来与腾讯的合作计划,公司在招股书中表示," 将版权剧及电影的网络播映权及发行权授权予腾讯集团;我们将在腾讯视频上播映的剧集制作定制创意广告;将我们拥有版权的版权剧中所使用若干音乐的推广、发行、分许可及播映权等授权予腾讯集团,及向腾讯集团购买若干文学作品的 IP 改编权,用于制作、推广及发行电影及剧集以及其他商业作品。"

此前有消息称,柠萌影视在完成 C 轮融资之时的估值已达 75 亿元,紧追正午阳光的 90 亿元,赶超嘉行传媒的 45 亿元,有望成为文化领域的独角兽企业。

" 柠萌影视背后还有腾讯投资,本身就让它的网剧拥有了一个天然的流量池:腾讯视频。有靠山、且不靠山吃山的柠萌影视,其估值谈不上被高估,而是一种对其未来能力的期许。" 张书乐说。

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