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许家印卖股上瘾?四月内恒大系股权融资已近 2000 亿

2019 年底,广州。

许家印在新能源汽车大会上的 " 买买买 " 话音刚落,2020 年的恒大就开启了 " 卖卖卖 " 模式,看起来矛盾的操作,正发生在这家充满话题度的房企和它的掌舵人身上。

买,是对新能源汽车和房车宝平台加大力度投资,毕竟恒大还要存活发展;卖,则是许老板化解债务危机的杀手锏。

最新的一个动作是,恒大汽车定增融资 260 亿港币,接盘者,依然是许家印的豪华朋友圈,只不过这次,又多了几个新面孔。

2000 亿的股权买卖

1 月 24 日,恒大汽车(00708.HK)发布定增公告,又引入了六名战投,占公司扩大后总股数的 9.75%,合共筹资 260 亿港元,这是自去年 10 月恒大汽车配股 40 亿港元以来,短时间内再次进行的一次融资。

极度看好新能源汽车、想要成为 " 中国马斯克 " 的许家印,把恒大汽车股权拱手相让,缺钱程度可见一斑。

不光是恒大汽车,作为资本市场炙手可热的物业股,恒大物业的股权也在上市前分拆转让,引入 235 亿港元战投,包括马云、马化腾等人。

恒大集团最主要、最核心的地产业务,也有了新的股东。旷日持久的重组深深房失败后,恒大地产 1,300 亿战略投资者中,1,257 亿已转为普通股,其中有 200 亿,是由原战投转给了深圳市人才安居集团,100 亿转给了广州市城投。

再加上原来就是战投转股的深业集团,广东省广州、深圳两地的国资共出资 355 亿,成为恒大地产重要股东。

恒大集团层面也进行了配股融资。去年 10 月 14 日,恒大集团引入 43 亿港元股权投资, 包括全球最大公募基金之一 Vanguard、挪威央行主权基金 Norges Bank 等机构均有入局。

在这么多频繁的股权转让中,比较特别的是广汇。去年 11 月 1 日,恒大将其持有的广汇集团 40.96% 股权转让予申能集团,转让总金额 148.5 亿元,仅比两年前买入的价格多了 3.6 亿。这可视为不是单纯筹资而更多是资产腾挪的卖股。

后来的故事都知道了,恒大不再需要汽车经销商,许家印要自己做汽车销售平台,那就是房车宝。

截至目前,据华尔街见闻估算,短短几个月,算上地产、汽车、物业,恒大集团及旗下资产股权融资已近 2000 亿。

减去转股的战投早先支付的 1257 亿,恒大这几个月真正拿到手的钱也有约 700 多亿。

许老板的豪华朋友圈纷纷出动,他们中,有多年来与恒大如影随形的大 D 会刘銮雄陈凯韵夫妇、郑家纯家族、恒大的供应商,也有马云、马化腾这样经常跨界合作的老相识,还有新加入的京基集团董事长陈华、中洲集团创始人黄光苗等地产商,更有深圳安居集团、深业集团、广州城投这样的国资公司。

华尔街见闻注意到,新近加入的投资者基本都来自深圳,可以想见这几年总部搬入深圳后,许老板的朋友圈又扩大了很多。

动辄数十亿的资金买入,朋友们当然不是单纯地想要帮一帮许老板,赚钱也是紧要的,比如恒大汽车本次引战股价打了八折,锁定期一年。

一句话总结,形成利益共同体才是他们出手的本质。

资本运作下的降负债

无一例外地,在卖股后,许家印在这些上市平台的股权全部被稀释了,其中,他持有恒大地产的股权只剩 60%,恒大物业、恒大汽车和恒大集团还有 70% 多。

2000 亿,如此大规模地卖股,这似乎是许家印在 2008 年的金融危机之后,从未遇到的情形。

在那场危机中,他也是通过增资扩股,出让 15% 的股份引入了美林、德银、淡马锡、郑裕彤家族等,筹资 6 亿美金度过的,也正是这次,他正式进入了大 D 会的圈子,并与之结成了坚固的同盟。

2020 年似乎是许家印人生中的又一个大坎。去年 9 月,那场沸沸扬扬的风波,天下人都知道了,恒大资金链紧张,8000 亿债务压顶;恒大也是 " 三道红线 " 融资新规之下,指标全踩的房企龙头。

许家印对此也不讳言,在多个场合宣称要大力降负债。

转让股权资产,便是恒大进一步缓解债务压力的举措。过去几个月,恒大一直在想尽各种办法降负债,出售股权成为重要动作。

有所不同的是, 12 年前,只需几十亿,便能解救恒大于危难之中,而现在,让恒大彻底摆脱债务危机需要几千亿。

还不同的是,12 年前,他只有恒大地产可卖,而今天,他有好几块资产、好多个上市平台可卖。

许家印似乎找到了快速找钱、降负债的路径:分拆资产上市,转让股权融资。

在去年 8 月的业绩会上,恒大总裁夏海钧曾表示,物业分拆上市,可使恒大经净负债率下降 19 个百分点。

最新的一个可分拆的资产是房车宝。这个对标贝壳的房、车交易平台,目标是在 2021 年 GMV(一说估值)达到 2 万亿,2022 年 4 万亿、2023 年 6 万亿,并在 2024 年实现上市。

可以想见,以现在贝壳 2 万多亿的 GMV、5000 亿市值作为参照,房车宝的野心有多大。

不过对此说法,恒大方面目前并未回应。

恒大旗下可能分拆的业务还包括酒店、旅游等。有消息显示,许家印也有意对这些业务进行重整。

卖股融资的效果立竿见影。据恒大最新公告,在过去 9 个月,恒大减少了 1578 亿有息负债,2021 年将降 1500 亿,至于净负债率、资产负债率的表现,要到 3 月份的年报才见分晓。

许家印的目标是,到 2022 年要把总负债降到 4000 亿元以下。

10 多年前,许家印放弃借壳上市,将已到手 " 琼能源 " 转给余斌,他说自己不是资本玩家而是实业家,要专心干地产。

10 多年后,许家印的恒大帝国、数家上市公司总市值已超 5000 亿,而且还在不断扩张,他的身后,是密密麻麻、利益绑定的同盟军。

他,早已不是当年那个天真的自己了。

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