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新浪财经 2020-11-26

红星二锅头拟借大豪科技问鼎 A 股 : 高端化遭批评 市场被牛栏山挤压

来源:五谷财经

原标题:红星二锅头拟借大豪科技问鼎 A 股,高端化遭点名批评,市场被牛栏山全面挤压!

作为二锅头的鼻祖,北京红星股份有限公司(业界俗称 " 红星二锅头 ")也曾 " 春风得意马蹄疾 ",还无偿地 " 传道授业 ",教育出了一批徒弟,其中就包括牛栏山二锅头。

然而,三十年河东三十年河西,身为徒弟的牛栏山二锅头,如今却是 " 青出于蓝而胜于蓝 ",不仅实现了百亿收入,还初步完成了全国化布局,用 " 红遍大江南北 " 来形容也不为过。

让人感到遗憾的是,徒弟虽然风光无限好,可是作为师傅的红星二锅头,却未能走出北京城,市场也被牛栏山二锅头 " 压得死死的 "。

日前,大豪科技宣布停牌,并发布了《关于筹划重大资产重组停牌公告》,拟将红星二锅头、北冰洋汽水和义利面包 " 揽入怀中 ",这一则公告如同 " 石入静水 ",在资本市场上掀起了阵阵涟漪。与其说大豪科技 " 吸收合并 " 红星二锅头、北冰洋汽水和义利面包,不如说后三者借壳上市。

在食品产业分析师朱丹蓬看来:" 红星二锅头要说赶上清香白酒高速增长的红利,必须依托资本的杠杆,它的这个借壳上市是非常有必要的,但是要去追赶牛栏山二锅头还没有那么快,以目前品牌、渠道、客户以及在整个市场的广度,渠道的深度,跟牛栏山二锅头还是有很大的差距。"

大豪科技利润下滑 43%

尽管业绩羞见公婆,但是,红星二锅头不仅在白酒行业拥有很高的知名度,更是家喻户晓的白酒品牌,与之相比,大豪科技就显得寂寂无闻了。

资料显示,大豪科技的产品主要配套于缝制及针纺机械设备,是缝制、针纺机械设备的核心零部件。经过多年发展,大豪科技在刺绣机电控系统、袜机控制系统、特种工业缝纫机控制系统等产品型号 / 规格、生产规模、技术水平、产品质量、服务 / 技术支持体系、人才队伍等方面均处于行业领先。

然而,2020 年前三季度,大豪科技实现营业收入约为 5.61 亿元,与去年同期 7.41 亿元相比,下滑 24%;归属于上市公司股东的净利润不到 1.18 亿元,相较于 2019 年前三季度 2.09 亿元,降幅在 43% 以上。

对此,大豪科技方面表示,主要受国内外经济形势影响,刺绣机、缝纫机、袜机产品市场需求大幅下降,导致收入降幅较高。

由于业绩表现不佳,大豪科技在 A 股上也不大招投资者的待见,向来是 " 嫌贫爱富 " 的券商,今年以来,基本就没有写过关于大豪科技的研报。

虽然与白酒行业 " 风牛马不相及 ",但是,大豪科技的控股股东北京一轻控股有限责任公司(下称 " 一轻控股 "),却是红星二锅头的实际控制人。也就是说,大豪科技与红星二锅头,算是同一个体系内的企业。

公告显示,大豪科技正在筹划以发行股份的方式购买一轻控股持有的北京一轻资产经营管理有限公司(下称 " 资产管理公司 ")100% 股权,并向北京京泰投资管理中心(下称 " 京泰投资 ")以发行股份的方式购买其持有的红星二锅头 45% 股份;同时,大豪科技拟非公开发行股份募集配套资金。

《五谷财经》注意到,一轻控股系大豪科技的控股股东,持有资产管理公司 100% 股权,贰资产管理公司目前的主营业务是履行离退休管理服务、代管非主业企业股权职能。

一轻控股拟将酒类、食品及饮料等主业相关资产进行整合后注入资产管理公司,并将资产管理公司现有职能剥离。

相关资产注入资产管理公司后,资产管理公司将以酒类、食品及饮料等相关业务为主营业务,主要产品包括 " 红星 " 品牌系列白酒," 北冰洋 " 品牌系列饮料产品," 义利 " 品牌系列食品等产品。

也就是说,一旦交易完成之后,大豪科技的业务将全面多元化,不仅要卖酒,还要销售饮料,并经营食品业务,不知道这能否扭转大豪科技利润下滑的局面?!

红星落后于牛栏山、局限在北京市场

从公告来看,大豪科技本次交易涉及的品牌较多,包括红星二锅头、北冰洋汽水和义利面包,但由于白酒股已经成为 A 股的热门板块,所以投资者和媒体都在聚焦红星二锅头。如果交易顺利实施,A 股将有两个二锅头品牌了。

实际上,生产二锅头的企业数量众多,可以数得上来的品牌就有 10 余家,但基本没有形成气候,在知名度上,也就红星二锅头和牛栏山二锅头可以做到全国闻名。

虽然红星二锅头的名气很大,并深受老北京人的喜爱,但是,红星二锅头的市场十分局限,莫说全国化,就连泛全国化都没有做到。

2019 年,牛栏山二锅头收入已经突破 100 亿元关口,绝对是二锅头这个细分领域的王者了,由于红星二锅头并非公众公司,因此,其收入一直都是一个谜,但市场表现不佳,落后于竞争对手,却是业内公认的事情。

白酒营销专家蔡学酒指出,红星二锅头虽是老牌名酒,但二锅头这个品类已经被牛栏山二锅头所占据,牛栏山陈酿已经成为全国性超级大单品,拥有广泛而深厚的消费市场基础,在酒类消费升级趋势下,红星二锅头本身品牌价值有限,且缺乏高端产品支撑,需要重新借助二锅头品类来实现品牌价值高端化,本身基本就是一条非常困难的道路,而中低端市场萎缩严重,其高端化并不乐观。

为了高端化,今年 9 月 16 日,红星二锅头在北京举行了 " 红星 1949 · 大师传承 (北京)上市发布会 ",高调推出高端清香型白酒 " 红星 1949 · 大师传承 "。

但是,红星二锅头在高端上可谓是 " 出师不利 ",9 月 22 日,中央纪委国家监委网站发表记者调查文章称,警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮。据该文章报道,被点名提价的酒企包括茅台、五粮液泸州老窖山西汾酒、洋河、红星二锅头、舍得酒业等。

数据显示,2020 年上半年,顺鑫农业的白酒产业(牛栏山二锅头)营业收入约为 64.66 亿元,同比减少 2.89% 左右。在疫情冲击之下,牛栏山二锅头收入同比降幅在 3% 以内,足见 " 光瓶酒的抗风险能力还是很强的。

而在疫情之前,牛栏山二锅头就是凭借 " 民酒 " 崛起的,虽然牛栏山二锅头也有高端产品,但在收入上占比较低,主要都是 " 民酒 " 带动业绩增长,但是,红星二锅头却硬要高端化,与其尴尬的行业处境不无关系。

正如蔡学飞所言,红星二锅头由于自身产能与品牌塑造出现滞后性,因此错失全国化机会以及品类升级," 可以说,已经沦为二锅头品类的二线阵营。"

已经沦落到二锅头品类的二线阵营,红星二锅头即使真的借壳上市,就能 " 逆袭成功 " 吗?业界莫衷一是。

酒类营销专家肖竹青认为:" 随着红星二锅头上市,未来企业将进一步扩大市场影响力,并且通过增加资本投入扩大红星二锅头的市场占有率。上市之后,北京白酒产业也将形成强势的二锅头版块。目前以 400 万元年薪引进原宝洁公司高管肖卫吾担任总经理以后,已经砍掉所有红星二锅头的贴牌,后续在品牌提升和品质提升方面还有动作。"

但蔡学飞却表示,红星二锅头除了全国化战略明显落后于牛栏山二锅头,在二锅头品类教育层面,也没有抓住北京文化的辐射作用,错过了二锅头品类在民酒市场的爆发机遇。现在被大豪科技这种业外资本收购,除了获得一定的资金,难以从品牌与渠道层面获得赋能与助力。

" 牛栏山二锅头崛起有三个主要因素,一是市场化机制,二是白酒全国化浪潮,三是销售团队与经销商关系稳定、相互赋能,共同做大了市场," 一位白酒企业人士告诉《五谷财经》,二星二锅头挖了新人担任总经理,表现出了改革的决心,但必须配套相应的市场化机制,否则就像北京的三元股份一样,即使复星系入股,业绩也没什么起色;另外,如今光瓶酒市场竞争激烈,谋求全国化布局的意识已经觉醒,红星二锅头想要走向大江南北,并非易事," 更为重要的是,顺鑫农业上市也有 20 年了,旗下牛栏山二锅头崛起则是近五年左右的事情,可见上市不一定意味着就能做大做强。"

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