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财经猎豹 | “红星二锅头”曲线上市?又见提前涨停

现代快报讯(记者 谷伟 文 / 摄)二两五的小瓶装红星二锅头,被亲切地称为 " 小二 ",是许多好酒人士小酌的必选之一。而其最大的竞争对手,则是被称为 " 牛二 " 的牛栏山二锅头。早在 1998 年,拥有 " 牛二 " 的顺鑫农业就在深交所上市。2000 年,红星酿酒集团改制成立红星股份,被认为是 " 红星二锅头 " 上市的前奏。但蹉跎了二十年," 小二 " 仍未登陆资本市场。直到 11 月 25 日,北京上市公司大豪科技公告,拟通过发行股份收购控股股东北京一轻集团旗下一系列资产,包括 " 红星 " 品牌白酒," 北冰洋 " 品牌系列饮料," 义利 " 品牌系列食品等。

失落的二十年,失去了什么?

资料显示,红星二锅头始于 1949 年成立的北京酿酒总厂,1993 年改制成立北京红星酿酒集团。二两五的 " 小二 ",曾出现在很多影视剧中,成为 " 饺子就酒 " 的典型北方式小酌标配。但如今,市场上小瓶酒最火的已经变成了 " 牛二 " 和江小白。

牛栏山二锅头,则是红星二锅头的 " 徒弟 "。1965 年,北京酿酒总厂应政府要求,向顺鑫农业牛栏山等酒厂传授二锅头酿制技术,此后诸如牛栏山、华都、京都等众多二锅头品牌,均师出红星。

但 1998 年,顺鑫农业抢在红星前头登陆 A 股市场,为迅速全国化扩张打下基础。上市之初,顺鑫农业总营收只有 7.33 亿,净利润只有 8411 万元。到 2019 年,其总营收已经达到 149 亿,净利润达到 8.09 亿。

而零星的报道显示,红星二锅头 2009、2010 年的销售额分别约为 15 亿元和 18 亿元。业内估计,其现今的营收仍在 20 亿元左右,与顺鑫农业差距已十分明显。

资深酒业分析师蔡学飞对现代快报记者表示,红星二锅头作为国内老牌名酒,由于错过了前几年二锅头品类的爆发期,没有实现全国化,并且受制于品牌影响力,目前依然是环京地区的以中低端产品结构为主的区域酒企。

实际上,早在 2000 年,红星酿酒集团就已经联合其他四家企业组建北京红星股份有限公司,这被认为是红星二锅头上市的前奏。

迟迟不见进展之后,2011 年,在北京市国资委主导下,红星二锅头又与龙徽、古钟、六曲香等当地白酒品牌被打包成立了北京首都酒业有限公司。当时该公司高层曾对外表示,力争十二五中期实现上市。" 如果能尽快找到合适的壳资源,将于 2012 年借壳上市;如果不能借壳上市,则将在 3 年内登陆 A 股市场。"

又是近十年过去,国内白酒业格局早已天翻地覆。在红星二锅头最擅长的光瓶酒领域,多家券商研报均显示,牛栏山与近年异军突起的江小白已稳居第一梯队。

曲线上市,捆绑 " 北冰洋汽水 "

时隔多年,红星二锅头才重新有了上市的动向。11 月 25 日,与红星同属北京一轻控股的上市公司大豪科技突然发布停牌公告,将筹划重大资产重组,以发行股份的方式购买控股股东北京一轻控股持有的北京一轻资产经营管理有限公司(以下简称 " 一轻资管 ")100% 股权,并向北京京泰投资管理中心(以下简称 " 京泰投资 ")购买其持有的北京红星股份 45% 股份;同时非公开发行股份募集配套资金。本次交易完成后,大豪科技将直接和间接持有红星股份 100% 的股份。

公告表示,一轻控股持有一轻资管 100% 股权。一轻控股拟将酒类、食品及饮料等主业相关资产进行整合后注入一轻资管,并将该公司现有职能剥离。相关资产注入后,一轻资管将以酒类、食品及饮料等相关业务为主营业务,主要产品包括 " 红星 " 品牌系列白酒," 北冰洋 " 品牌系列饮料产品," 义利 " 品牌系列食品等产品。

大豪科技主要从事各类缝制及针织设备电脑控制系统的研发、生产和销售,2015 年在上交所上市,目前一轻控股持股 32.5%。2019 年,大豪科技实现净利润 2.55 亿元,同比下滑 31.12%。今年前三季度,其净利润为 1.18 亿元,再度下滑 43.46%。而其股价自从上市之初创出 94.05 元的高价后就一路震荡下跌。今年 8 月底到 9 月初,市场曾传闻公司投资的兴感半导体生产的电流传感器芯片已实现批量生产并进入华为的供应商审核范围,但公司 9 月 15 日发布澄清公告,表示对兴感半导体的投资为 " 有业务合作可能的财务性投资,该公司对本公司目前的业绩无实际影响 ",公司股价连续 3 日暴跌。

蔡学飞认为,白酒板块由于近几年的消费升级,成为许多资金的避险通道,受到资本市场追捧,红星的上市也是看准了这个趋势,预计将获得相对较好的资本估值与收益。但他认为," 资本化有利于红星的全国性战略,但是由于借壳公司是科技公司,通路与品牌的赋能效果有限。"

△大豪科技 11 月 23 日走势 据东方财富

又见提前涨停,公司称自查无内幕交易

值得注意的是,就在大豪科技停牌前的 11 月 23 日,公司股票早盘快速上涨,开盘半小时内即被大单推上涨停板。在股吧内,不少投资者质疑," 是不是内幕消息又提前走漏了?"

不过公司在公告中表示,关注到 11 月 23 日公司股票价格触及涨停,经初步自查,未发现公司、公司控股股东、本次交易对方内幕信息知情人及其直系亲属利用内幕信息交易公司股票的情形,本次重组独立财务顾问将按照证监会和上交所相关要求对本次重组内幕信息知情人是否存在买卖公司股票的情况进行自查。

有业内人士认为,重组停牌前股价提前涨停,一旦涉及内幕交易,重组很有可能被监管叫停。实际上,就在不久前,国联证券拟与国金证券合并的案例中,两家公司股票就曾出现提前涨停的现象。而最终两家公司的合并也因 " 核心条款未能达成一致意见 " 而宣告终止。

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