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代码 688688,定价 68.8 元!蚂蚁集团发行价定了,总市值超茅台

10 月 26 日晚间,蚂蚁集团发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告,发行人和联席主承销商根据初步询价结果,协商确定本次发行价格为 68.80 元 / 股,公司股票代码 688688。

按此价格计算,最终 A 股发行总市值 2.1 万亿元,较此前多家投行预测约 2.5 万亿 -3 万亿元估值,折让幅度约 20%-30%。

图片来源:视觉中国

蚂蚁集团香港 IPO 发行价为每股 80 港元,拟发行 16.7 亿股,合计约 174 亿美元;预期 H 股将于 2020 年 11 月 5 日(星期四)上午九时正开始买卖,H 股将以每手 50 股 H 股进行买卖,H 股的股份代号为 6688。上海 A 股 IPO 拟募集 172 亿美元。A+H 股 IPO 拟募集约 345 亿美元。

值得注意的是,截至 26 日收盘,贵州茅台市值约为 2.06 万亿元人民币,也就是以发行价计算,蚂蚁集团市值已经超过贵州茅台。

据央视财经,26 日晚,蚂蚁集团香港发行开始仅仅 1 个小时,H 股机构发行部分已经超额认购,火爆程度堪比 " 双 11"。据悉,其中大部分都是 10 亿美元级别的大订单。值得一提的是,26 日是香港重阳节公众假期日,而投资者纷纷取消休假,等着抢购蚂蚁在 H 股的新发股票。等到美国投资者起床,预计会更加火爆。

有望成为有史以来全球最大的 IPO

蚂蚁 "A+H" 两地上市,有望成为有史以来全球最大的 IPO。更具特殊意义的是,这也是史上第一次,科技大公司在美国以外的市场完成大规模定价。无论对 A 股,还是对科技公司而言,一个新时代已经来临。

在 10 月 24 日的第二届外滩金融峰会上,阿里巴巴集团创始人马云表示,昨天(23 日)晚上我们在上海确定了蚂蚁金服的定价,这是人类有史以来最大规模融资定价,也是五年来第一次在纽约城外完成如此大体量的定价。但当时他并没有透露上市定价的具体金额。

在马云看来,金融的本质是信用管理,金融体系需改变当下大多数思维习惯,抵押的当铺思想不可能支持未来发展需求,金融当铺思想下企业压力大动作会变形,有些人肆无忌惮贷款,负债无限大,等借款达到 10 个亿银行怕都你,金融靠资产和抵押会走向极端,信用体系建立在大数据基础上才能真正让信用变成财富。

路演材料显示,蚂蚁集团是全球唯一同时具备超 150 亿美元收入、超 20% 营业利润率及超 40% 收入增长的(拟)上市公司。如此体量对很多传统公司来说意味着终点,而从蚂蚁的增速来看,这还只是它的起点。

招股书披露,2020 年 1-9 月蚂蚁集团实现营业收入 1181.91 亿元,同比劲增 43%;毛利润 695.49 亿元,同比增长 74.28%。公司整体毛利率从 2019 年同期的 48.13% 增长至 2020 年 1-9 月的 58.84%,增长强劲。其中,2020 年上半年净利润 219 亿元,半年时间就超过了去年全年。

按照发行价计算,蚂蚁市值为 2.1 万亿元,近 12 个月市盈率为 48 倍。但根据中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利预测,蚂蚁未来两年(2022 年)预期市盈率仅 24 倍。约为科创板上市公司发行市盈率平均值的 1/3。除了比科创板公司 " 便宜 " 外,和国内外 PayPal、美团等其他新经济公司相比,蚂蚁的定价也不高。

市盈率是衡量上市公司成长空间的重要参考指标,由市值(估值)除以净利润得出,市盈率相对低则意味着股票价格 " 便宜 "。对未上市公司,业界一般会采用预期市盈率,以便更好反映未来的增长潜力。

全球用户超 10 亿的互联网、科技公司总共为 6 家,分别是苹果、微软、谷歌、Facebook、腾讯、蚂蚁,对应的市值分别为 2 万亿美元、1.66 万亿美元、1 万亿美元、7575 亿美元、6886 亿美元、2.1 万亿人民币(约 3185 亿美元)。多位投资者认为,相较于 "10 亿俱乐部 " 里的其他几家公司,蚂蚁的市值还有很大的成长空间。

数据显示,A 股目前募资规模排在前三的分别是农业银行、中国石油、中国神华,首发募集资金分别是 685 亿元、668 亿元、666 亿元。在科创板历史上,此前最大的募资规模是中芯国际,达到 532 亿元,蚂蚁集团募资规模是其两倍。

" 打新 " 竞争前所未有

询价公告显示,参与蚂蚁 IPO 初步询价的机构投资者账户近 1 万个,其中符合资质的配售对象超 7000 家,约为科创板平均询价数的两倍。

发行方案显示,蚂蚁将在 A 股发行不超过 16.7 亿股的新股,其中初始战略配售股票数 13.4 亿股,供机构和个人投资者 " 打新 " 股票数 3.34 亿股(绿鞋机制前)。按照每股价格 68.8 元计算,绿鞋前 A 股募资总规模为 1150 亿元,其中面向 A 股机构和个人投资者的 " 打新 " 规模超过 220 亿元。

根据 10 月 26 日晚间上交所挂出的公告显示,蚂蚁的初步询价拟申购总量超 760 亿股,网下整体申购倍数达到 284 倍,可见抢手程度。

据 Wind 数据测算,过去十年 A 股全部新股发行的平均网上中签率仅为 0.045%。相当于 1 万个人去打新,只有 4.5 个人能打中,比新房摇号还难。多位券商机构人士预测,因为价格比预期便宜,机构认购踊跃,市场情绪热烈,蚂蚁 " 打新 " 会比预想的更加竞争激烈。根据上市发行安排,蚂蚁的网上 " 打新 " 申购将在 10 月 29 日进行。

值得一提的是,通过蚂蚁的战略配售新发基金,已有超过千万人提前 " 打新 " 蚂蚁股票。

南开大学金融学院教授、中关村互联网金融研究院副院长李全表示,近万家机构投资者账户参与询价,足见蚂蚁 IPO 在市场上的受欢迎程度,也反映了全球专业机构投资者对蚂蚁增长前景的一致看好。

根据安排,10 月 27 日,蚂蚁集团将进行网上路演;29 日进行申购;30 日公布中签率。

社保基金认购超 1 亿股蚂蚁集团的新股

值得一提的是,26 日蚂蚁集团也首次披露了科创板 IPO 的战略投资者阵容,覆盖国内外 29 家投资者,包括顶级主权基金,保险公司、银行、大型国企以及民营企业等。

其中,全国社保基金对蚂蚁集团的投资引发市场关注。就在 10 月 25 日的外滩金融峰会上,全国社保基金副理事长陈文辉还喊话蚂蚁集团,称希望多给一些战配额度。

蚂蚁集团董事长井贤栋在随后的发言中回应称," 非常欢迎社保基金继续投资蚂蚁,做蚂蚁的长期股东 "。

而根据披露信息,全国社保基金的确追加了 70 亿元的投资,认购超 1 亿股蚂蚁集团的新股,成为除阿里集团外认购金额最大的战略投资者。

其实,早在 2015 年,社保基金就以 75 亿元入股蚂蚁集团,认购近 7 亿股。按 A 股发行价计算,这笔投资目前价值已超 480 亿元,五年时间增长近 7 倍。

除此之外,蚂蚁集团在科创板的战略投资者还包括中投、加拿大养老金、新加坡政府投资、淡马锡、阿布达比投资局等全球主权基金,以及国寿、人保、太平、中再、阳光、泰康等保险公司,中石油、招商局、五矿、中远海运等大型国企。

而阿里巴巴集团全资子公司浙江天猫技术有限公司作为战略投资者,认购蚂蚁集团在科创板发行的 7.3 亿股股票。按发行价每股人民币 68.8 元计,认购事项的总对价约 502 亿元。此次发行后,阿里巴巴预期将持有蚂蚁集团约 31.8% 的股权,或 31.2% 的股权 ( 若承销商悉数行使选择权认购 A 股发行及 H 股发行项下的额外股份 ) 。截至收盘,阿里巴巴股价报 306.99 美元,跌 0.95%。

上市后,杭州君瀚持股稀释为 23.37%,杭州君澳稀释为 16.17%,阿里巴巴持股为 96.52 亿股,稀释为 31.77%,届时马云控制权将稀释为 39.55%,依然对公司拥有绝对控制权。全国社保为最大机构投资者,持股 2.3%。长和旗下 Hutchison Whampoa Europe Investments、长实地产旗下 Active Noble Limited 分别持有 891.27 万股 C 类股份,总计持股蚂蚁集团 0.06%。

编辑 |孙志成 王嘉琦 杜波

校对 |程鹏

每日经济新闻综合

央视财经、21 世纪经济报道、澎湃新闻、每经 app、公开资料

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