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新浪财经 10-25

华晨 10 亿债券违约:波及多只债基 有机构大幅调整估值

华晨集团 10 亿债券违约发酵!多只债基受波及,已有机构按审慎原则,率先大幅调整估值

来源:财联社

财联社(北京,记者 高云)讯,华晨集团 10 亿债券违约,基金投资者最受伤,多家机构的债基、特别是公募的债基均受到波及。

10 月 23 日,华晨集团规模为 10 亿元的私募债 "17 华汽 05" 于当日 24 时到期,有消息称华晨集团未能按期兑付到期债券。

多家机构旗下产品因持有华晨相关债券而受影响,各有哪些应对之策?华泰证券资管是率先按审慎原则,对旗下基金所持有的华晨集团发行的相关债券进行估值调整、并发布公告的机构。业内人士分析称,这种及时、公开的估值调整,一定程度上体现了管理人坦诚透明、公平审慎的信息沟通机制。

该人士分析称,具体到华晨汽车的情况,短期不至于破产,估计是已经按最差预期,比如破产后的清偿价值加以一定程度的时间折价进行调整。采用一次性大幅调整这种审慎、保守的估值调整方式,可能是管理人出于持有人利益保护的考虑,一旦后续企业从困境中反转或债务重组方案优于预期,持有人或可获得超额收益。

华晨集团 10 亿债券违约,多只债基暴跌

通常来说,债基平时波动比较小,如此大幅的调整让债券型基金投资者措不及防。

华泰资管反应迅速,10 月 24 日凌晨,华泰证券资管公告称,公司决定自 2020 年 10 月 23 日起对旗下基金所持有的华晨汽车集团控股有限公司发行的 17 华汽 01(代码为 143017.SH)等债券进行估值调整。

华泰证券资管向财联社记者表示,公司将尽职尽责为持有人利益服务,持续关注债券发行主体的信用状况。

业内人士分析称,一般来说,当债务主体违约风险事件发生后,管理人也会 " 抱团 " 高频追踪债务主体的债务清偿计划及相关处置计划,甚至不排除启动法律手续等进行相应的财产保全和追索。

从当前债市来看,经济基本面修复最快的阶段暂告一段落,随着债券收益率逐渐进入到配置区间,债市的下跌空间已不大。在风险资产价格大幅上涨后,估值变贵,性价比下降,而中国债券在经历了 5 个月的连续调整后,性价比正明显回升。

华晨集团 10 亿元债券违约,旗下公司债周一将全面停牌

一份发布挂网时间是 "2020-10-25 14:14",落款时间为 "10 月 23 日 " 的华晨集团公告证实了上述消息。

华晨集团在公告中称,公司非公开发行公司债券(债券简称:17 华汽 05)兑付日为 2020 年 10 月 23 日,根据《受托管理协议》以及相关业务规则的要求,公司应于 2020 年 10 月 21 日 16:00 前将本期债券本金 10 亿元、利息 5300 万元以及相应手续费转至中证登上海分公司指定银行账户,截至 2020 年 10 月 22 日 17:00,公司尚未向中证登上海分公司转款。

公司表示,公司仍然在努力筹集资金,但是公司目前流动性紧张,资金面临较大困难,能否及时筹集到足额资金存在重大不确定性。

公司称,鉴于上述事件可能对公司债券价格产生异常波动的影响,为保障投资者权益,经公司申请,本公司目前所有存续的公司债券自 2020 年 10 月 23 日开市停牌,如果公司在 2020 年 10 月 23 日全额支付 17 华汽 05 的债券本金及利息,公司债券将在 2020 年 10 月 26 日开市起复牌,如果公司不能全额支付 17 华汽 05 的债券本金及利息,公司债券将继续停牌,待相关情形消除后复牌。

相关资料显示,"17 华汽 05" 发行于 2017 年 10 月,票息 5.3%,期限为 3 年,当前余额 10 亿元,到期兑付日为 2020 年 10 月 23 日。

公开信息显示,华晨集团是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业,辽宁省国资委和辽宁省社保基金理事会分别持股 80% 和 20%,总部坐落于辽宁省沈阳市。

(来自天眼查)

华晨集团拥有 4 家上市公司(华晨中国汽车控股有限公司、上海申华控股股份有限公司、金杯汽车股份有限公司、新晨中国动力控股有限公司),160 余家全资、控股和参股公司,资产总额超过 1,900 亿元。

信用等级连遭多家评级机构下调

2020 年下半年以来,华晨集团与旗下债券被多家评级机构连续多次下调信用等级。

在 17 华汽 05 违约当天,东方金诚挂出评级下调公告,对华晨集团的主体信用等级由 AA- 下调至 BBB,评级展望为负面;同时,将相关债券信用等级做了同等程度的下调。

距离上一次华晨集团被东方金诚的下调评级不足 10 天,10 月 15 日,东方金诚将华晨集团主体信用等级由 AA+ 下调至 AA-,评级展望调整为负面,同时将相关债券信用等级由 AA+ 下调至 AA-。

另一家信用评级机构近期多次下调了华晨集团的评级。10 月 21 日,大公国际资信评估有限公司将下调华晨集团的信用评级,将华晨集团主体信用等级调整为 A+,评级展望维持负面,"17 华汽 01"、"18 华汽债 01/18 华汽 01" 和 "18 华汽债 02/18 华汽 02" 信用等级调整为 A+。

大公表示,按照 2017 年 9 月华晨集团与债权投资计划受托人太平资产管理有限公司签署的《太平一一华晨汽车制造产业升级债权投资计划投资合同》约定,华晨集团应于 2020 年 9 月 21 日划拨季度应付利息。截至 2020 年 10 月 14 日,华晨集团仍未将应付季度利息划拨至债权投资计划托管人账户。

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责任编辑:陈志杰

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