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北京上市公司协会秘书长余兴喜:把 ESG 理念融入企业的基因

环球网 07-16

【环球网 记者 刘晓旭】全球责任投资理念的蓬勃兴起,中国资本市场的改革开放,上市公司高质量发展,都在推动 ESG 快速崛起。

上市公司做好 ESG 信息披露工作,既可以展示公司的良好形象,为公司营造一个良好的经营环境,有利于提高公司的经营业绩、降低经营风险;又可以促进公司股价的提高,切切实实地增加股东的价值。

ESG 信息披露也是北京上市公司协会正在推动的一项工作,对此,环球网邀请到了北京上市公司协会秘书长余兴喜,就 ESG 的研究进行了专访。

环球网:ESG 正在全球范围内加速发展,上市公司协会发挥着政府监管部门与会员间的传导和桥梁作用,请具体谈一下您对 ESG 的理解与协会发挥的作用?

余兴喜:对此,我主要谈三点: 首先,全球 ESG 投资快速兴起。近年来,ESG 投资在全球快速兴起,中国投资界也在加速追赶。据中国证券投资基金业协会于 2018 年 2 月发布的 ESG 责任投资专题调研报告,全球已经有 50 多个国家 1700 多家机构(包括资产所有者、投资者和中介服务机构)签署了 UNPRI,即联合国责任投资合作伙伴关系,管理着超过 60 万亿美元的资产,而 2010 年仅为 22 万亿美元。据有关资料,2019 年全球责任投资资产规模达到 89 万亿美元。在欧盟专业投资者管理的资产中,60% 与可持续性投资决策相关。

再看一下我国的情况:2019 年中国责任投资资产规模约 10 万亿人民币。截至 2019 年底,我国基金市场共有社会责任投资主题基金 95 只,总规模约 512 亿元人民币。2019 年 7 月,中国证券投资基金业协会面向全行业公开发布了 2019 年度中国基金业 ESG 与绿色投资调查问卷(证券投资版),共有 324 家机构填写了问卷,是 2017 年有效问卷回收数量的近 4 倍,这也在一定程度上反映了证券投资机构对 ESG/ 绿色投资的认知和重视度的提升。近九成机构对 ESG/ 绿色投资有所关注,16% 的机构已开展相关实践。

其次,监管机构和交易所日益重视。据上述中国证券投资基金业协会于 2018 年 2 月发布的报告,全球有 60 多个国家和地区已经出台了 ESG 信息披露的要求,以鼓励型披露为主,部分交易所强制披露 ESG 信息。

我国的情况是,2006 年,沪深证券交易所制定了上市公司社会责任指引;2012 年,香港交易所出台了《环境、社会及管治报告指引》,并于 2015 年将披露准则从自愿遵守提升至 " 不遵守就解释 ",在香港上市的 H 股公司和红筹公司已按要求定期披露 ESG 报告;中国证监会 2018 年修订的《上市公司治理准则》确立了 ESG 信息披露基本框架。

三是上市公司积极行动。2019 年 8 月 19 日,181 家美国顶级公司(现包括苹果、摩根大通、亚马逊等)的首席执行官在华盛顿召开的美国商业组织 " 商业圆桌会议 " (Business Roundtable)上联合签署了《公司宗旨宣言书》。" 宣言书 " 对所有利益相关者承诺:为客户提供价值,投资我们的员工,与供应商公平合理地进行交易,支持我们工作的社区,为股东创造长期价值。" 宣言书 " 强调:" 我们的每一位利益相关者都是至关重要的。我们致力于为所有利益相关者提供价值,为了我们的公司、我们的社区以及我们的国家的未来取得成功。"

我国上市公司近年来对 ESG 也越来越重视,披露企业社会责任报告或 ESG 报告的公司越来越多,很多公司在 ESG 方面做得非常不错。

上市公司协会在这方面包括进行宣传和培训,研讨和交流,参与某些规则、指引的制定,等等,我们协会过去做了一些类似的工作,今后还可以做得更多。

环球网:企业的社会责任、ESG 理念越来越被更多的公司所认同,越来越成为社会的共识。那么,这与关于公司是股东的公司、公司是盈利组织的常识是否相悖?股东利益与社会责任、ESG 是冲突的还是一致的?请您具体谈一下?

余兴喜:很多人认为,股东利益与社会责任、ESG 是冲突的。例如,企业在生产经营中要保护好环境,促进环境改善,减少包括碳排放在内的一切对气候变化的负面影响;要保证对自然资源的有效利用,节约物质资源;要投资于员工,为员工提供健康和安全的工作环境,善待员工包括注重员工的薪酬福利、平等机会、培训教育、职业发展、个人尊严、人生幸福和多样人生;要提高产品和服务的质量;要在所有的交易中体现诚实、守信、公平和尊重,树立良好的信誉;要防止贿赂、勒索、敲诈等各种违法违规问题;业务活动要考虑社区利益,投资于社区,增进社区福利;公司治理要规范。所有这些,都会增加公司的成本,或者减少公司的收入。仅从这方面来看,股东利益与社会责任、ESG 是有冲突的。

然而,事情并非这么简单。企业与社会的关系并非 " 零和博弈 "。如果公司的社会责任、ESG 一定会减少股东的利益,我们就无法解释 ESG 责任投资反而获得超额收益的现象。根据 MSCI 研究显示,长期来看,ESG 责任投资表现出较为显著的超额收益。据中国证券投资基金业协会 2017 年对我国 ESG 责任投资情况的调查,在有 ESG 主题相关产品的 25 家机构中,有 44% 的机构表示超额收益明显。

总体来看,公司的社会责任、ESG,并没有使股东利益受损,反而增加了股东利益。ESG 责任投资并不是一种慈善活动,并不是以牺牲投资者利益来支持企业履行社会责任,而是一项长期性、价值性的投资活动,是实事求是的将 " 长期、有价值、可增长 " 纳入投资决策指标,实现经济效益、社会效益、环境效益的统一。

总的来看,社会责任、ESG 可能会使公司局部的、短期的利益受损,但把握得好,他一定符合公司整体的、长期的利益,也即符合股东的长远利益。

纵观古今中外成功的企业、成功的企业家,无不都有自己的一套道德哲学。百年老店北京同仁堂就有 " 修合无人见,存心有天知 " 和 " 炮制虽繁必不敢省人工,品味虽贵必不敢减物力 " 的古训。华为的成功与任正非将公司股份绝大部分都给了华为员工有直接关系。日本松下电器创始人松下幸之助先生曾将松下公司的成功归结为公司尊崇的七条 " 松下精神 ",他认为企业的形体远远没有企业的精神重要,企业的使命就是消除世界贫困," 经营的最终目的不是利益,而只是将寄托在我们肩上的大众的希望通过数字表现出来,完成我们对社会的义务。" 等等。

当然,企业履行社会责任,也有一个 " 度 " 的问题。超过了一定的度,就可能与股东利益发生较大冲突。这个度,就是要在符合社会责任、ESG 基本要求的前提下,平衡社会责任与盈利责任,平衡短期利益与长远发展,不损害股东合法的长远利益。企业承担社会责任,是要做一些慈善活动,但决不是要把企业做成慈善组织。如果一家公司抛开股东利益而将社会责任作为首要任务,注定是个 " 乌托邦 ",注定要把公司做死。而这样,正是与社会对企业的需要背道而驰的。

环球网:上面两个观点都说明企业应当重视 ESG,做好 ESG,那么如何做好 ESG 呢?

余兴喜:我们可以从公司治理、战略规划、企业文化、内部控制、生产经营等等各个方面来讨论这个问题,也就是说,ESG 理念应当始终贯穿到企业运作的方方面面。要做到这一点,就是要把 ESG 理念融入企业的基因,成为企业最基本的价值观和基本信念。这样,履行社会责任、实践 ESG 就变成贯穿企业发展历程、贯穿企业所有活动和行为的自觉意识。这种基因,是企业的健康基因、颜值基因、情商基因、长寿基因。

作者简介:余兴喜先生,现任北京上市公司协会秘书长。曾任上市公司中国铁建股份有限公司董秘、新闻发言人、财务部长、投资部长等职,参与或主持 IPO、定向增发、并购、境内外可转债、A+H 上市公司分拆子公司到境外上市等多项资本运作,创造多项第一。

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