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大岩定增刘启浩博士:定增阿尔法简单粗暴有效

柴火网 06-02

近期,各类基金参与定增频率大增,截止今年已有 232 只基金参与定增,仅 5 月以来就有 20 多只基金发布投资非公开发行股票的公告。针对定增市场的火热,记者专访了大岩资本创始合伙人刘启浩博士。作为大岩资本的创始合伙人之一,刘启浩博士经历了各项业务建立和发展的全过程。

( 大岩资本创始合伙人 刘启浩博士 )

大岩资本一向以创新著称,通过创新的产品实现了大岩的跨越式发展。成立近 7 年,大岩资本的发展理念是什么 ? 大岩定增的特点有哪些 ? 有哪些好的投资机会呢 ? 带着这些问题,我们一起来听听刘启浩如是说。

记者:大岩资本的发展理念是什么 ? 相比于其他同业资产管理机构的不同之处有哪些呢 ?

刘启浩博士:

从创立开始,大岩合伙人一起讨论就确定了使命、愿景、文化和价值观四个被称为 " 智本 " 的东西,到现在基本保持不变。其中,为投资者创造超额收益是使命的重要内涵。

与其它资产管理机构最大的不同,在于大岩侧重量化投资或另类投资,强调投资技术的应用,更类似于国外讲的对冲基金。相对于国内量化同行,大岩的差异化核心在于寻找超额收益上的与众不同。

创造超额收益,就要与众不同。但国内量化同行,存在一个策略趋同的现象。随着整体市场规模的增大,在换手率下降等困难时期,就容易出现交易上的拥挤现象,业绩下滑。

大岩的与众不同,在于对超额收益的思考上,是刻意追求差异化的。一个策略如果每个机构都用,就很难有超额收益。除了传统的因子模型,大岩还开发了事件类策略、主题类策略,找到了一些超额收益较大并且策略相关度较低的策略。比如,在定增投资上,大岩经过长期的实践,取得了很好的效果。

基于这个对超额收益的思考,围绕把超额收益挖掘出来,就体现出团队构成、方法论、公司文化等方方面面的特点。这些都是围绕创造超额收益服务的。

记者:大岩定增的特点有哪些 ?

刘启浩博士:

在技术和理念上,大岩倡导科学定增。我们认为,如果把 " 大岩定增 " 策略比作成一栋建筑物,它有四个最核心的承重支柱:

第一个支柱,多纬度选股逻辑。把量化、基本面、项目研究、科学分散和博弈竞价有机结合在一起,充分利用各种技术,实现定增折扣和定增效应等收益来源的优化。

第二个支柱, " 夏普比率 " 最大化。" 科学定增 " 策略既不会以收益最大化为目标,也不会以风险最小化为目标," 科学定增 " 策略追求的是最高的风险收益比,也就是 " 夏普比率 " 最大化。

第三个支柱,对冲。在每一个时间点,通过综合考虑对冲成本、相关性和市场点位,用智能对冲办法,降低一部分市场波动,为投资者适度降低系统性风险。

第四个支柱,闲置资金利用。科学定增应该应用阿尔法策略,将客户资金充分利用起来,不摊薄客户收益,而不是简单地买一个货币市场基金。现在货币市场基金收益逐步降低,通过阿尔法策略,有很大概率可获得超过货币市场基金的收益。

有了这四大支柱,才能称之为真正意义上的 " 科学定增 " 策略,这四个支柱缺一不可。大岩定增在努力靠拢科学定增,以便为投资者创造高质量的超额收益,奉献一款精心烹制的投资大餐。

据了解,大岩资本 2013 年 6 月建基于深圳。自成立以来,依托股东的全球业务网络布局,与设于香港、纽约、开曼等地多个独立姊妹公司,携手为国内外投资者提供专业的资产管理服务。

在深耕中国大陆资本市场 7 年多时间里,大岩资本在私募证券投资领域,累计获得包括 4 尊金牛奖在内的 20 余项业内奖项。公司用三年时间实现资产管理规模跨越百亿,成为中国业内领先的私募证券基金。

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