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营收及现金流向好,烧钱可控,拼多多 Q1 报平安

ZAKER新闻 05-22

北京时间 5 月 22 日,拼多多发布了 2020 年第一季度财报。由于春节和疫情的影响,拼多多的一季报格外收到关注。

在截至 2020 年 3 月 31 日的前 12 个月内,拼多多的年度活跃买家数达 6.28 亿,与 2019 年同期相比,活跃买家数更是增加了 1.85 亿。2019 年 4 季度财报发布时,拼多多年度活跃买家数已达 5.85 亿。

在利润方面,拼多多 2020 年第一季度的亏损有所扩大,非通用会计准则下归属于普通股股东的净亏损为人民币 31.70 亿元,对比去年同期净亏损为人民币 13.79 亿元。

拼多多的亏损收窄趋势中止。而财报中这三个数据的变化让拼多多的一季报,整体看来相对平安。

首先是营收。在一季报发布前,彭博 37 位分析师给出的一致预期是拼多多 2020 年 Q1 营收将达 49.69 亿元,较去年同期增长 9.3%,或出现拼多多上市以来的营收同比增速新低。

实际上,今年一季度,拼多多的收入达到 65.41 亿元,较 2019 年同期增长 44%,远超预期。

第二是销售费用占比。一季度,拼多多平台的销售与市场推广费用达到了 72.97 亿元,这个数据是大于营收 65.41 亿元。不过需要指出的是,疫情导致物流成本增加,一季度拼多多针对商家推出了 10 亿元补贴。

富途研究

如果刨去这部分补贴,拼多多的销售费用为 62.97 亿元,销售费用占比为 96%。2019 年三季度开始,拼多多全面进入百亿补贴大战,当季的销售费用为 69 亿,营收为 75.1 亿,销售费用占比为 92%。四季度销售费用为 93 亿元,而营收增长至 107.9 亿,销售费用占比为 86%。考虑到一季度拼多多大力发展直播,带宽成本上升等情况,销售费用占比为 96%,是一个较为理想的水平。

这也意味着,拼多多百亿补贴的打法是有效的。除了带动活跃用户数上升外,平台活跃买家平均年度支出金额达到 1842.4 元,较去年同期增长了 47%。这说明用户的黏性有所提高。

第三是拼多多的现金流。百亿补贴是一场烧钱大战,而目前看拼多多暂时没有钱烧到破产的顾虑。截至一季度末,拼多多账上现金及现金等价物和短期投资合计 426 亿元(不含受限资金)。2019 年四季度末,这个数字为上 333 亿元。

百亿补贴的大战或许还会持续很久。

受利好消息影响,截至发稿,拼多多股价上涨 2.9%。

ZAKER 新闻出品

文 / 李佳华

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