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时代 IPO | 嫌侵权和虚假宣传,火星人会是下一个乔丹体育?

时代周报 01-17

时代商学院 陈佳鑫

因涉嫌侵犯体育明星迈克尔 · 乔丹的肖像权,过会 8 年后仍未能上市,知名体育用品企业 " 乔丹体育 " 被戏称为 IPO 钉子户。近期,IPO 市场又出现一家涉嫌侵犯体育明星肖像权的企业——火星人厨具股份有限公司(以下简称 " 火星人 ")。

近日,据证监会网站信息,此次火星人重新报送招股书,距离其 2017 年 6 月首次披露招股书已过去两年有余。

公开资料显示,火星人主要从事集成灶、集成水槽、集成洗碗机等业务,其曾涉嫌侵犯刘翔的肖像权,被刘翔起诉,还曾因虚假宣传,受两次行政处罚。此外,其销售费用率实际上远高于同行,也值得关注。

1 月 15 日,时代商学院就上述问题向火星人发函提问,截至发稿日,未获对方回应。

曾涉嫌侵犯明星肖像权

天眼查显示,2018-2019 年间火星人曾因涉嫌侵犯明星肖像权、虚假宣传等,遭到起诉、处罚。

2018 年 8 月,火星人涉嫌侵犯刘翔的肖像权,被起诉至上海市普陀区人民法院。此案中,刘翔的出生年月日与体育明星刘翔一致,基本可以确定是同一人。不过,刘翔随后选择了撤回起诉。

历史上,曾有企业因涉嫌侵犯肖像权而被迫中止 IPO。2011 年 11 月 25 日,IPO 企业乔丹体育顺利过会,然而因涉嫌侵犯知名篮球运动员迈克尔 · 乔丹的肖像权遭到起诉,乔丹体育的上市进程因此中断。

双方的官司持续近 8 年,直到 2019 年 10 月 16 日,最高人民法院才判决乔丹体育商标并未损害乔丹肖像权。虽然最终官司了结,但乔丹体育至今仍未获上市批文。

反观火星人,虽刘翔已撤诉,但并未披露原因,不排除双方未来有可能会产生法律纠纷。

此外,天眼查信息显示,火星人 2018 年、2019 年各领到一单行政处罚,皆源于其广告宣传方面的违法行为。

2018 年,火星人在天猫平台所用的产品介绍为 " 医用级不锈钢拉篮,不含铅,不含任何毒素,真正绿色的环保拉篮 " "99.95 油烟吸净率,炒 100 个辣椒身上没有油烟味 " 等涉嫌虚假宣传。

处罚信息显示,火星人宣传产品无法证明不含任何毒素,亦无法证明属于 " 医用级不锈钢 "。其 " 炒 100 个辣椒身上没有油烟味 " 的宣传,属于对检测结果的用词和语义进行了更改,被市场监管局定义为虚假宣传。

销售费用率远高于同行

图表 1:2016 — 2019 年 1 — 6 月火星人与可比公司销售费用率对比

数据来源:火星人招股说明书

招股书显示,火星人 2016 — 2019 年 1 — 6 月的销售费用率分别为 20.40%、17.77%、22.98% 和 29.59%,整体处于增长态势,且长期高于同行平均值。

具体来看,虽然老板电器(002508.SZ)与华帝股份(002035.SZ)的销售费用率高于火星人,但从年报对比可发现,两家公司的主营产品均非集成灶。

老板电器(002508.SZ)2019 年半年报显示,其主营产品为吸油烟机、燃气灶,集成灶仅占其营收的 2.34%;华帝股份(002035.SZ)2019 年半年报显示,其集成灶业务仅占营收的 0.08%。

时代商学院认为,两者的集成灶营收占比微乎其微,火星人将其列为可比公司的合理性存疑。

而浙江美大(002677.SZ)、帅丰电器、亿田股份则是较为正宗的集成灶企业,三家企业的集成灶营收占比皆在 90% 左右。如图表 1 所示,2018 年三者的销售费用率分别为 11.03%、15.31%、16.28%,皆明显低于火星人的 22.98%。

图表 2:2016 — 2019 年 1 — 6 月火星人销售费用构成

具体来看,广告宣传费是火星人销售费用中占比最大的项目,且在快速增长。可以推断,火星人销售费用率的持续攀升,主要缘于广告宣传费用的快速增长。

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