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调研风口转向中小创 机构筹谋“翻身仗”

天天基金 11-20

中国证券报记者梳理发现,各类投资机构近期的调研方向似乎不同于前几个月的明显偏向主板,近一个月的机构调研逐渐聚焦在中小创板块。再融资松绑和重组新规等政策红利让机构看到了中小创再度火热起来的可能。

分析人士指出,在较大市值股票此前出现较大涨幅、估值高企的背景下,一些优质的中小创成长股在后续行情中或能上演一场 " 翻身仗 "。

中小创成调研风口

11 月 19 日中小板和创业板指数出现上涨,涨幅分别达到 2.01% 和 2.77%,这似乎与近期的机构调研重点 " 不谋而合 "。机构调研动向往往能在某种程度上反映机构最新的投资动向。

东方财富 Choice 数据显示,机构投资者近一个月对中小创的关注度正在上升,在接待机构调研数量最多的 20 家公司中,仅有 3 家为主板公司,其余 17 家为中小创板块公司。而在年初至 9 月的机构调研热门标的数据来看,主板公司为 6 家,中小创公司则为 14 家。

数据显示,最近一个月接待机构调研数量最多的 5 家中小创公司分别为海康威视、广联达、歌尔股份、赣锋锂业和汇川技术。其中歌尔股份可算是 2019 年的一个大牛股,自今年 6 月至今,股价一直处在不断攀升中,该股 6 月以来的涨幅已超过 160%。

从机构调研量来看,中小创板块是否正在重新赢得资金青睐?

私募机构谢诺辰阳指出,在新一轮经济成长中,投资者不仅要有增量市场的思维,还需要有成熟行业内结构性变化、存量博弈、集中度提升的思维。在一些被认为增长已放缓的行业内,某些企业通过优秀的经营、不断扩大市场份额,实现了第二轮成长。目前主板中不少细分行业的优质龙头企业标的相对估值已较高,但投资者可以在一些集中度提升空间大的新兴细分行业板块中寻求未来的中小创龙头企业。

中泰证券数据显示,公募偏股型基金在今年第三季度对中小创的配置比例也在提升。按持仓比例来看,主板持仓比例较第二季度下降 3 个百分点至 65.5%,主板低配比例扩大;中小板仓位提升,三季度持仓比例增加 2.4 个百分点至 20.6%,创业板持仓比例提升 0.7 个百分点至 13.9%。

政策红利加持

在机构不断加大对中小创公司调研之际,近期一些政策红利也在释放,如重组新规和再融资松绑都让市场对中小创公司有了更多期待。

市场人士表示,近期重组新规及再融资松绑是管理层对中小板、创业板及科创板等非主板市场的政策扶持,也是一个明确的政策信号。随着外资不断进入 A 股市场,价值投资理念在中国逐渐占据主流,今年以来市场更是结构性分化行情。不少传统的价值股连续走高,估值优势已不明显。在这种情况下,一些具备良好成长性的中小创股票开始显示出优势。如果能够在政策上给予一定扶持的话,成长股行情有望形成新的热点。

谢诺辰阳认为,上述政策不一定会出现中小创整体板块行情的复苏,反倒可能会加强板块内部分化。通过再融资降低负债率,改善企业现金流,部分企业会得到基本面大改善。这部分能成功改善的企业会得到资金青睐,得到估值与业绩的戴维斯双击,而未能够引入优质资产改善经营的企业可能会因为资金的分流而估值进一步下行。中小创板块可能出现结构性优化,经营管理好的企业能够得到更多资金助力成长,经营差的企业则可能被出清。

看好中小创四季度机会

深圳一私募机构人士坦言,从机构调研相关数据看,中小创的确正在获得越来越多机构关注,但调研仅是众多投资环节中的一个,不能简单因为某家公司的机构调研数量大就投资。

上述人士表示:" 我们调研一家公司后,一般还要结合之前的资料背景研究,它本身的估值情况,以及我们对这家公司所处行业的调研,才能最终做出是否投资。去调研了,看到亮点就可能买,如果看到一些不太好的东西,也可能就不买了。"

光大证券数据显示,中小创盈利改善更明显,中小板前三季度盈利增速同比增 4.45%,提升 5.48 个百分点,创业板盈利同比下降 3.60%,较半年报 ( -20.52% ) 时期大幅收窄。

华西证券认为,目前中小创业绩增速仍在下探周期,但三季度中小创板块季度数据回暖,今年四季度业绩料将发生确定性改善,看好四季度及明年一季度中小创行情。

谢诺辰阳同样认为,考虑到行业配置与风格转换、主题热点等因素,今年第四季度中小创标的将有一定机会。

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(文章来源:中国证券报)

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