关于ZAKER 融媒体解决方案 合作 加入

猪价“拐点”来了: 11 月猪价环比跌逾 13% 养殖龙头逐月增长趋势或告终

至少,能够算是一个阶段性的拐点了。等到下个月公布数据时,牧原股份(002714.SZ)等公司的生猪销售均价涨幅或将收窄……

百川资讯 11 月 19 日提供的数据显示,本月国内外三元生猪出栏价连续回落,11 月 1 日时价格为 38.44 元 / 公斤,至 19 日时已经回落至 33.42 元 / 公斤,跌幅为 13.06%。

比较其他第三方行业研究机构数据可以看出,由于采集数据样本所占权重存在差异,各家行研机构的统计结果存在一些差异,但是猪价回落已成为不争现实。

"10 月 31 日的价格是每公斤 39.28 元,19 日的价格是 34.67 元。" 生意社生猪行业分析师李文旭 19 日介绍称,主要是受到 11 月市场供应增加、需求相对稳定的影响,同时终端猪肉价格维持高位,本身也对需求产生了明显抑制作用。

21 世纪经济报道记者了解到,本轮生猪价格的高位回调,起始于东北、华北地区,后开始向华东、华南地区传导,其中下跌时间点最晚的华南也已经于上周开始回落,而这将直接作用于各家养殖类上市公司的四季度业绩。

" 性价比 " 降低,大猪入市

11 月 1 日本报报道指出,10 月 31 日、11 月 1 日,东北地区生猪累计下调 4 — 5 元 / 公斤,河北、天津等地均有不同程度回落,同时该趋势可能会向南方传导。

彼时卓创资讯将其归结为,终端消费难以接受高价、前期压栏惜售猪源开始出栏、北方地区存栏下滑比例相对较低等。

而集中入市的部分生猪,就来自于前期压栏增肥的猪源。相关上市公司在解释 9 月份销量环比下滑时,对此已经给出了 " 提升单头体重 "、" 养大猪 " 的答案。

而商品猪从 110 公斤增重至 150 公斤,大概需要 40 天左右的时间,10 月底开始 " 大猪 " 集中出栏。

" 从市场供给来看,11 月大猪数量明显增加,这是因为其消耗饲料更多、育肥速度减慢,在此前价格大幅上涨阶段划得来,可价格一旦回落,养大猪的性价比就变低了。相比之下,包括养殖户在内更倾向于选择吃得少、长肉快的小猪。" 李文旭介绍称。

供应短期增加后,但需求端却并未出现明显变化,东北、华北地区生猪价格率先回落,并逐步向全国市场传导。

另一方面,过高的生猪和终端猪肉价格本身也对需求产生了明显的抑制效果。

" 猪肉卖到每斤 25 到 30 元,部分终端需求开始转移到牛肉、鸡肉等替代品身上。" 李文旭表示。

道理也容易理解,牛肉、猪肉二者间存在一个合理的价差,一旦猪肉价格涨破某个临界点时,牛肉等其他肉类的替代需求便会急剧上升,从而对猪价上涨形成负反馈。

市场,历来又是买涨不买跌。在北方生猪价格开始回落后,此前持有观望态度的群体也开始加入出货队伍中。

百川资讯农产品分析师姜梦涵 19 日反馈称,本月生猪价格高位回落后,部分屠宰企业也出现了集中抛售冻肉的情况,进一步加大了市场供应。

按上述两位的预判,短期内生猪价格仍会继续回落。

" 目前没有明显刺激需求的利好,生猪将延续惯性下跌趋势,可能 4 季度也不会出现明显改观。" 姜梦涵表示。

李文旭指出,短期内市场仍然处于抛售阶段,看跌预期已经形成," 只是大幅下跌空间有限,毕竟仔猪每头成本已经达到 2000 元,加上人工、料钱等成本,生猪价格可能会维持在每公斤 30 元附近。"

利润连月增长或告终

生猪价格回落,老百姓喜闻乐见,但却宣告着相关养殖类企业盈利拐点的阶段性来临。

从今年 6 月开始,生猪养殖企业开始度过盈亏平衡点,随后伴随着生猪价格持续上涨,相关上市公司盈利能力逐月提升,并一直延续到 10 月底。

根据百川资讯提供的数据统计结果显示,今年 8 月、9 月、10 月,全国外三元生猪出栏均价分别为每公斤 21.93 元、26.78 元、33.87 元。

这一价格趋势,与相关上市公司披露的销售均价保持一致,同期牧原股份销售均价分别为 20.27 元、26.17 元、33.5 元。

11 月 19 日,21 世纪经济报道记者分别向三家生猪养殖上市公司寻求最新销售均价,但是均未能给予明确价格,具体数字还需要等待下个月初披露的 11 月销售数据公告。

不过,其中一家上市公司人士回复称," 公司销售价格会参照市场价进行相应调整。"

反观按照上述标准统计的出栏均价,11 月初至 19 日期间已经回落至每公斤 36.42 元,虽然高于 10 月份 33.87 元,但是环比增幅较今年 9 月、10 月明显收窄。

需要指出的是,今年生猪行业整体经营趋势多为一季度亏损、二季度走平、三季度暴赚,所以四季度利润能否环比继续提升显得尤为关键。

从当前情况来看,假设四季度剩余的 40 天猪价不会出现大幅回落,牧原股份等上市公司当期利润规模仍将实现环比、同比增长,毕竟全年销量各家公司多数已经锁定,这部分的业绩干扰因素不大。

当然,上述结论只是通过行业基本面作出预判,左右上市公司全年业绩还包括了其他偶发性因素。

" 上市公司养殖规模大、防控能力较强,所以财务层面作出特殊计提的可能性较小,不会对当期业绩产生明显影响。" 私募机构和府资产董事长杨培文 19 日称。

他以牧原股份为例,9 月末能繁母猪回升至 90 万头,预计年底有望回升至 130 万头,这将对 2020 — 2021 年生猪出栏量增长起到有力支撑," 规模企业如能有效利用资本、扩大产能,进一步提升行业集中度,未来仍有较大的业绩提升空间。"

只是,等到明年或者未来某一节点,国内生猪存栏量、出栏量出现明显回升时,生猪的价格拐点将随之确立,跌破 30 元 / 公斤,甚至是 20 元 / 公斤,或也非难事。

以上内容由"21世纪经济报道"上传发布 查看原文

觉得文章不错,微信扫描分享好友

扫码分享

热门推荐

查看更多内容