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B 站 Q3 财报喜忧并存:营收结构更趋平衡 但难扭转亏损

Techweb 2019-11-19

TechWeb 11 月 19 日 文 / 团子

11 月 19 日,哔哩哔哩(以下简称 B 站)发布截至 2019 年 9 月 30 日的第三季度未经审计的财务报告,报告期内,B 站总营收 18.6 亿元超预期,净亏损 4.06 亿元,亏损幅度同比扩大,不按美国通用会计准则,净亏损为 3.43 亿元。

(B 站近 7 个季度营收情况)

细分来看,B 站各业务线(移动游戏、直播和增值服务、广告、电商和其他)营收均有不同程度的增长,其中电商及其他业务同比增幅达到 703%。第三季度 B 站非游戏业务收入与游戏业务收入持平,营收结构更趋平衡。

值得一提的是,B 站用户规模持续快速扩大。第三季度平均每月活跃用户数达 1.28 亿,同比增长 38%,环比净增 1750 万,创最高季度净增长纪录。与此同时,用户黏性也在增加,第三季度用户日均使用时长高达 83 分钟。

财报数据显示,B 站一直在完善商业化体系,付费用户数也在持续增长,但盈利能力依然是其软肋。四大业务板块的营收能力以及运营成本的控制将直接影响到 B 站未来的盈利能力。

用户规模持续扩大 Q3 月活净增创新高

今年第一季度,B 站月均活跃用户数首次突破 1 亿,随后的两个季度该项数据一路走高,增长喜人。第三季度,B 站月均活跃用户数已经达到 1.28 亿,同比增长 38%,环比净增 1750 万,创最高季度净增长纪录。

(B 站近 7 个季度月均活跃用户数)

B 站 CEO 陈睿在财报分析师电话会议上表示,对 B 站整体用户增长的趋势很有信心保持," 在现在用户质量不变的情况下,包括用户的互动率、活跃度、留存、消费时长等,应该可以做到越来越快的增长。"

(B 站近 7 个季度月均付费用户数)

在此基础上,B 站也保持着不错的高黏性社区氛围。第三季度 B 站日活用户增长至 3760 万,日均使用时长高达 83 分钟。日均视频播放量达 7.25 亿次,月均互动数达 25 亿次,分别同比提升 60% 和 122%。

对于 B 站社区的核心群体,即通过 100 道社区考试答题的正式会员数量增长至 6200 万,并保持了超过 80% 的第十二个月留存率。

B 站用户规模的持续增长与其丰富的内容资源是分不开的。如今,生活、娱乐、游戏已成为 B 站排名前三的内容分区,财报显示,截至第三季度,B 站 Vlog 品类已有近百万 UP 主上传作品,累计播放量超 110 亿次。

第三季度正值暑期,还恰逢《人生一串》第二季、《宠物医院》等高热度节目播出,作为年轻人的聚集地,肝视频、氪游戏的熊孩子对 B 站的贡献也不言而喻。第四季度自然类纪录片《未至之境》也将上线。

日前,B 站还宣布将推出包括《三体》、《天官赐福》、《凡人修仙传》、《我为歌狂 2》在内的 40 部国产动画作品,继续在国产原创动画领域深入布局。

陈睿在回答分析师提问时直言,对用户持续增长的信心就是来自于 " 哔哩哔哩内容创作的生态已经逐步成熟,并且还在不断正向循环。" 他认为,在内容供给方面做得更加优质,用户在内容消费方面也会更健康,这将不断驱动用户增长。

营收结构更趋平衡 盈利能力仍欠缺

B 站第三季度总营收 18.6 亿元,同比增长 72%,远超市场预期。这主要得益于旗下移动游戏、直播和增值服务、广告、电商及其他业务均获得高速增长。

(B 站 2019 年第三季度各业务板块营收情况 单位:亿元)

其中,移动游戏营收 9.331 亿元,同比增长 25%;直播和增值服务营收 4.525 亿元,同比增长 167%;广告营收 2.472 亿元,同比增长 80%;电商及其他业务营收 2.261 亿元,同比增长 703%。

对比刚上市时,B 站超 8 成营收来自游戏,如今实现游戏与非游戏业务营收各占一半,营收结构更趋平衡。

不过,由于运营支出的持续上涨,B 站依然处在亏损状态。第三季度净亏损 4.057 亿元,去年同期为净亏损 2.461 亿元,同比扩大 64.85%,净亏损率上涨到 22%。

(B 站近 3 年净亏损情况)

B 站要实现盈利就要依靠开源节流,但从近 6 个季度来看,其运营支出一直在高速增长,第三季度总运营支出 7.744 亿元,同比增长 71%,前两个季度运营支出的同比增速也保持在 70% 左右,超过总营收的同比增速。

在开源方面,B 站各业务线收入均保持不错增长。虽然移动游戏业务增速放缓,但电商和其他营收增势喜人。从电商的角度来说,B 站用户黏性高,平台会更容易带货,这块业务很可能会成为游戏之外最具看点的营收增长驱动。

因为 B 站独有的社区氛围,使其广告业务不会像爱优腾那样有很高的兼容性。直播这块,还有陌陌、YY、快手等对手,竞争激烈。此前有消息称,快手已经将 2019 年的营收目标定为 300 亿元,其中直播和广告是主要营收来源。

陈睿在分析师电话会议上表示,B 站的各条业务线未来依然会保持乐观的增长趋势。但如何在维持现有增长的同时,更快实现盈利,或许才是资本市场更关心的。

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