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基金加仓 散户淡然 火爆认购未现 阿里巴巴香港“招股”有点冷

天天基金 11-19

阿里巴巴将回归港股牵动人心。18 日是阿里巴巴港股认购第二日,香港券商反映,互联网巨头回归港股并未被火爆认购。不过,阿里的长期投资价值却受到海外共同基金的拥护。晨星数据显示,与上一期持仓相比,1320 只海外公募基金对阿里巴巴进行了加仓。

认购热情不及预期

老牌券商耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示,18 日耀才用以认购阿里巴巴新股的融资总额近 19 亿港元。综合招股情况来看,他认为阿里巴巴港股 IPO 比起此前阅文集团招股的反应更为冷淡。

在线券商富途证券统计显示,截至 11 月 18 日晚 17 时 37 分,富途认购阿里巴巴新股的金额超 26.12 亿港元。相形之下,阅文集团 IPO 时,投资者通过富途证券认购金额 59.18 亿港元。业内人士估计,阿里此次募资总额约为 100 亿美元到 150 亿美元,而阅文集团 2017 年 10 月 25 日宣布于香港联交所主板上市计划,拟最多募资约 72.12 亿港元。考虑到阿里募资规模远大于阅文集团,港股投资者认购阿里的热情实属一般。

不过,18 日为阿里巴巴港股新股认购第二日,投资者会不会集中在最后一天认购?许绎彬表示,如果上市的股票是行业独特并且募资额度较小,有可能在招股的最后阶段融资出现爆发情况。富途证券金融及企业服务总裁邬必伟表示,从过往的新股认购数据来看,新股认购最后一天,无论是融资还是现金认购都会有大幅增加。投资者 " 打新 " 的热情也与二级市场整体气氛有关," 若 18 日晚间或者次日晚间美股市场行情好,融资额会增加。"

为何互联网巨头回归港股似乎并未受到投资者追捧?

许绎彬对照阅文集团和阿里的招股情形解释称,阅文集团招股时,港股成交活跃,平均每天成交达 1500 亿港元;而目前港股成交额在低位徘徊,平均每天仅有七百亿港元左右,所以招股反响一般。邬必伟则将原因归于阅文集团的稀缺性。他认为,阅文集团等企业有稀缺性,而阿里巴巴港股此次是二次上市已经不具备稀缺性。" 之前的阅文、美团、小米都只在香港上市,当时市场对其有稀缺性的预期。而阿里实际上之前已在美国上市。"

美股走势或成关键

此次阿里巴巴港股 " 打新 " 盈利空间有多大?

邬必伟表示,从目前各个投行给出的目标价来看,阿里估值仍然较为合理,多数投行对它后期的展望也是非常正面。打新的盈利空间很大程度上取决于 20 日至 26 日阿里巴巴美股的走势。

邬必伟表示,因为阿里港股以阿里美股 11 月 20 日的收盘价作为其定价的基准。阿里港股 11 月 26 日上市,假定在 20 日至 26 日之间,阿里巴巴美股是上涨的,那参与港股打新就有盈利空间。假定这段时间阿里美股下跌,这里就有可能出现亏损。" 阿里和其他公司不太一样,它是第一家在海外 ( 美国 ) 上市以后,在中国香港二次上市的企业。港股打新能否获利,关键看定价日至上市日之间的美股波动,很难预测。"

多只海外公募基金加仓

阿里巴巴一直是机构投资的心头好。被动投资机构和主动投资机构都极为重视它。

根据指数 MSCI10 月 31 日数据,阿里巴巴为 MSCI 新兴市场指数的第一重仓股,在指数中所占权重为 4.5%。到 11 月 26 日,MSCI 纳入 A 股第一阶段完成之后,A 股整体在 MSCI 中所占权重仅为 3.3%,目前阿里巴巴在 MSCI 新兴市场指数中所占权重比全部 A 股加起来还要高。作为 MSCI 新兴市场指数的第一大重仓股,阿里巴巴是很多跟踪此指数或相关衍生指数机构的重仓股。

主动管理基金也非常重视阿里巴巴。晨星向中国证券报记者提供的最新数据显示,其全球公募基金数据库中,有 3945 只基金持仓中含阿里巴巴。与上一期相比 ( 不同基金披露的持仓情况频率不同,因此比较并非基于统一时点 ) ,3945 只基金中,1320 只基金对阿里巴巴进行了加仓。值得注意的是,按照股份数计,加仓阿里巴巴最多的 10 只海外公募基金中,有 6 只来自美国管理规模达万亿美元的资管机构普信集团。而这 6 只均为主动管理基金,显示了该机构对阿里巴巴价值的认可。

一方面是海外机构投资者对其长期投资价值看好,纷纷加仓,另一方面是阿里回归港股未受到火爆认购。有券商表示,阿里巴巴回归港股之后,投资者会提升对其价值的评估。国泰君安认为回归港股之初,阿里巴巴港股相较于美股或呈现一定幅度的溢价。

(文章来源:中国证券报)

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