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清科数据:10 月并购市场总体回落,重大资产重组管理办法开始实施

2019 年 10 月并购市场的整体情况

根据清科旗下私募通数据显示,2019 年 10 月中国并购市场共完成 127 笔并购交易,案例数量与去年持平,环比上升 11.4%。其中披露金额的有 118 笔,交易总金额约为 666.50 亿人民币,同比上升 7.6%,环比下降 44.1%,平均每起交易资金规模约 5.25 亿人民币。从并购交易类型来看,本月国内交易共发生 100 笔交易,占并购案例总数的 78.7%,其中披露金额的案例 96 笔,披露金额是 439.39 亿人民币,占总金额的 65.9%;海外交易共发生 8 笔交易,案例数占比 6.3%,其中披露金额的案例 4 笔,披露金额是 209.98 人民币,占总金额的 31.5%;外资交易共发生 19 笔交易,案例数占比 15.0%,披露金额是 17.13 亿人民币。本月交易金额较大的两笔并购案例为:闻泰科技股份有限公司成功收购 Nexperia Holding B.V. 100% 股权(交易金额 199.25 亿人民币),杭州中策海潮企业管理有限公司成功受让中策橡胶集团有限公司 46.95 % 股权(交易金额 57.98 亿人民币)。

2019 年 10 月并购事件在地区和行业的分布

具体来看,2019 年 10 月并购市场共完成 127 笔并购交易,按被并购企业所属省份来看,127 笔交易分布在北上广以及江浙等 29 个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看,浙江省位列第一,共完成 17 笔并购交易,占本月并购案例数量的 13.4%;广东省位列第二位,共完成 16 笔并购交易,占本月并购案例数量的 12.6%;湖南省位列第三位,共完成 13 笔并购交易,占本月并购案例数量的 10.2%。

并购金额方面,荷兰在 10 月并购交易中表现突出,涉及交易金额达 199.25 亿人民币,占本月总交易金额的 29.9%。本期发生在湖北省的交易金额最大的案例为闻泰科技股份有限公司成功收购 Nexperia Holding B.V. 100% 股权, 交易金额 199.25 亿元。接下来浙江省的交易金额达到 125.67 亿人民币,占总交易金额的 18.9%,排名第二。其中杭州中策海潮企业管理有限公司成功受让中策橡胶集团有限公司 46.95 % 股权一案,较大的拉高了浙江省的交易金额。河南省以 75.08 亿人民币占比 11.3% 的成绩排名第三,发生在河南省的交易金额较大的案例有河南易成新能源股份有限公司以 57.66 亿元成功受让中国平煤神马集团开封炭素有限公司 100% 。

本月并购交易共涉及 20 个一级行业,从案例数量来看,能源及矿产行业位列第一位,分别完成 23 笔并购交易,分别占本月案例数量的 18.1%;化工原料及加工行业排在第二位,共完成 21 笔交易,占本月案例数量的 16.5%;半导体及电子设备行业与机械制造行业并列第三位,各完成 9 笔交易,占本月案例数量的 7.1%。

金额方面,半导体及电子设备行业位居第一,涉及金额为 216.52 亿人民币,占本月总交易金额的 32.5%;本月发生在半导体及电子设备行业交易规模最大的案例为闻泰科技股份有限公司成功收购 Nexperia Holding B.V. 100% 股权, 交易金额 199.25 亿元,该案拉高了半导体及电子设备行业在本月统计中的整体水平。化工原料及加工行业以 152.18 亿人民币的交易金额排在第二位,占总交易金额的 22.8%;排在第三位的是汽车行业,共涉及交易金额 79.30 亿人民币,占比为 11.9%。

本月金额较大的国内并购典例

易成新能收购开封炭素 100% 股权,加快主营业务转型

2019 年 10 月 14 日,河南易成新能源股份有限公司成功收购中国平煤神马集团开封炭素有限公司 100% 股权, 交易金额 57.66 亿元。

易成新能是一家光伏企业,主导产品是太阳能晶硅片切割刃料、半导体晶圆片切割刃料。开封碳素则是一家以生产高功率和超高功率石墨电极为主的高新技术企业。通过收购开封碳素,易成新能将进一步优化业务结构,在光伏、储能、节能环保以及碳素等行业综合发展;并且,随着竞争加剧,碳素行业集中度将进一步提高,开封碳素或将迎来新一轮发展机遇,这将会在一定程度上对易成新能的发展产生利好。同时,易成新能通过此次收购控股平煤锂电,能够与易成新能的主营业务形成协同效应,促进锂电产业做大做强,进而丰富并优化易成新能业务结构,完善其产业链条及增强综合竞争力和可持续发展能力。

八大处科技收购华软控股 100% 股权,提升持续经营能力

2019 年 10 月 16 日,八大处科技集团有限公司以 30.9 亿元成功受让华软投资控股有限公司 100% 股权。

八大处科技集团有限公司是一家集精细化工、环境治理、水性涂料、装配式建筑、装配式房屋、市政景观、桥梁钢构、互联网平台等业务为一体的大型综合产业集团。华软投资控股有限公司是一家市场化、多元化的综合性投资控股平台,且为金陵华软科技股份有限公司控股股东。金陵华软科技股份有限公司是一家以金融科技为战略发展方向的上市企业。八大处科技通过收购华软控股,间接控制金陵华软科技股份有限公司。对于本次受让股权,八大处科技表示,将通过优化金陵华软科技股份有限公司管理及资源配置等方式,以金陵华软科技股份有限公司为平台进一步整合行业优质资源,改善金陵华软科技股份有限公司的经营状况,全面提升其持续经营能力。

本月金额较大的跨境并购典例

闻泰科技成功收购安世集团 100% 股权,构建全产业链生态平台

2019 年 10 月 30 日,闻泰科技股份有限公司成功受让 Nexperia Holding B.V.(安世集团)100% 股权,作价 199.25 亿人民币。

闻泰科技股份有限公司是一家移动终端和智能硬件平台企业,业务涵盖了移动终端、智能硬件、笔记本电脑、车联网等物联网领域的研发设计和智能制造。安世集团是一家半导体标准器件供应商,专注于分立器件、逻辑器件及 MOSFET 器件的设计、生产、销售,属于闻泰科技的同行业上游企业。本次交易闻泰科技将取得安世集团的控制权,一方面,双方在整合过程中可以实现资源的互相嫁接,加速安世集团在中国市场业务的开展和落地,通过闻泰科技的资源进一步拓展其在消费电子领域的市场;另一方面,闻泰科技将向产业链上游延伸,打通产业链核心环节,实现主要元器件的自主可控,有助于其构建全产业链生态平台规划的快速落地。

港荣投资收购 Meta System S.p.A.100% 股权 ,提升资源整合能力

2019 年 10 月 15 日,四川港荣投资发展集团有限公司成功受让 Meta System S.p.A. 22.02% 股权,作价 7.27 亿人民币。

港荣投资是宜宾市政府所属的大型国有独资企业,经营范围为金融投资、城市运营、市政建设、文化旅游、地产开发、物业服务、能源经营和科技孵化。Meta 主要业务产品包括汽车功率控制及电动汽车车载充电模块、安全和告警传感器和控制单元以及车联网模块。在电动车业务板块,Meta 的主要业务包括汽车功率控制及电动汽车车载充电模块等,目前重点拓展新能源车载充电机业务。通过本次投资,国有资源和境外优势技术互补,有利于提升港荣投资的资源整合能力,帮助 Meta 增强其经营资金实力和抗风险能力,保障产能的迅速扩大和现有订单的大批量交付,并有望获得更多客户的重要订单。

VC/PE 渗透金额过半,半导体及电子设备行业交易规模拔头筹

10 月 VC/PE 支持并购案例共有 44 笔,环比上升 63.0%,交易数量渗透率为 34.7%;涉及并购金额为 470.99 亿人民币,环比下降 18.0%,金额渗透率达 70.7%。

VC/PE 支持的并购交易中,标的地区分布在北上广以及江浙等 24 个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量来看,辽宁省位列第一,共完成 5 笔 VC/PE 支持的并购交易;湖北省、江西省、上海市、北京市及浙江省并列第二位,分别完成了 3 笔 VC/PE 支持的并购交易;河南省、广东(除深圳)、江苏省、湖南省和新加坡并列第三位,分别完成了 2 笔 VC/PE 支持的并购交易。上述地域累计完成 32 笔 VC/PE 支持的并购交易,占 VC/PE 支持并购案例数量的 72.7%,占本月并购案例总数的 25.2%。从交易金额来看,荷兰位列第一,涉及交易金额为 199.25 亿人民币,占 VC/PE 渗透案例交易金额的 42.3%;其次是河南省,涉及交易金额为 75.08 亿人民币。

VC/PE 渗透的标的行业主要集中在化工原料及加工、生物技术 / 医疗健康以及半导体及电子设备行业,共完成 22 笔并购交易,累计占 VC/PE 渗透案例数量的 50.0%,占本月并购案例总数的 17.3%。从交易金额来看,VC/PE 渗透的标的行业主要集中在半导体及电子设备、化工原料及加工以及汽车行业,分别涉及交易金额 205.64 亿人民币、123.30 亿人民币、70.53 亿人民币,累计占 VC/PE 渗透交易金额的 84.8%,占本月总交易金额的 59.9%。

本月并购案背后支持的 VCPE 机构,三家机构所支持的并购事件数量为 11 起,占本月并购案数量的 8.7%,占本月 VC/PE 支持并购案例数量的 25.0%。

10 月 18 日,证监会正式发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》, 本次修改,旨在准确把握市场规律,理顺重组上市功能,发挥资本市场服务实体经济功能作用,积极支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区,是落实全面深化资本市场改革总体方案的重要举措。主要修改内容包括:一是简化重组上市认定标准,取消 " 净利润 " 指标。二是将累计首次原则 " 计算期间进一步缩短至 36 个月。三是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市,其他资产不得在创业板实施重组上市交易。四是恢复重组上市配套融资。五是丰富重大资产重组业绩补偿协议和承诺监管措施,加大问责力度。此外,明确科创板公司并购重组监管规则衔接安排,简化指定媒体披露要求。

综上所述,10 月份并购市场从案例数量来看小额回升,但从金额来看却有所回落。目前,证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》并发布,并于发布后同步实施。简化重组上市认定标准,取消 " 净利润 " 指标导致案例数量回升。同时允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市,其他资产不得在创业板实施重组上市交易,适当约束并购重组,提高并购质量。

来源:清科研究中心 潘婕

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