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攀钢钒钛拟逾 60 亿重组 关联方“突击”增资 26 亿

新浪财经 11-12

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财联社(成都,记者 张海霞)讯,昨日晚间,攀钢钒钛(000629.SZ)公布了详细的重组方案,拟收购西昌钢钒旗下钒制品分公司。

财联社记者注意到,本次重组的交易价 62.58 亿元,增值率为 351.11%;而在 5 个月前,攀钢集团、鞍钢集团等关联方突然实施债转股,对西昌钢钒增资逾 26 亿元。

逾 60 亿重组解决同业竞争

在本次重组中,攀钢钒钛拟以现金支付方式购买钒制品分公司的整体经营性资产及负债,交易对价为 62.58 亿元;因钒制品分公司属西昌钢钒所有,而西昌钢钒与上市公司属同一个控股股东攀钢集团,此次重组也属关联交易。

事实上,本次交易早在三年前就开始谋划。在 2016 年时,攀钢集团公布承诺函,称西昌钢钒的钒产品与上市公司主营钒产品业务形成潜在竞争关系,集团计划在西昌钢钒钒产品业务连续三年盈利等条件下,将其相关业务注入上市公司,以解决同业竞争。

如今,恰到承诺的第三年。数据显示,2017 年、2018 年及 2019 年 1-6 月,钒制品分公司分别实现营收 15.31 亿元、36.69 亿元及 17 亿元,对应净利分别为 3.52 亿元、20.16 亿元及 8.50 亿元,并预计 2019 年将实现盈利。

除了解决同业竞争外,上市公司也坦言:" 本次交易完成后,利于增厚公司业绩。" 资料显示,攀钢钒钛于 2018 年才撤销退市风险警示;此前,上市公司因连续亏损,不得不剥离铁矿石采选等亏损业务,于 2017 年扭亏为盈,才得以实现 " 摘帽 "。

据三季报,公司今年前三季度实现营收 103.80 亿元,同比下滑 2.69%,实现净利 14.10 亿元,同比下降 31.13%;其中第三季度的净利润更是同比大幅下滑 76.57%。

而在本次重组中,关乎业绩,交易对方西昌钢钒也承诺,钒制品分公司将于 2020-2022 年实现净利润分别不低于 6 亿元、6.31 亿元、6.61 亿元。

对此,中泰证券分析师表示:" 上市公司目前钒产品年产能为 2.2 万吨,钒制品分公司的产能为 1.8 万吨,若重组完成,攀钢钒钛钒制品年产能规模将达到 4 万吨,成为全球最大的钒制造商,有利于增强公司持续盈利能力。"

关联方 " 突击 " 增资

然而,看似一切顺理成章的重组背后,实则存在着相关方的 " 突击牟利 "。据工商资料,西昌钢钛于 2019 年 6 月份时发生了股权变更,由原本攀钢集团一名股东变更为三名股东,其余两名分别为建信金融资产、公司实际控制人鞍钢集团。

在重组方案中,上述股权变更得以证实。今年 6 月 22 日,攀钢集团、鞍钢集团、建信金融资产对西昌钢钒以 " 债转股 " 形式进行增资,对应增资额分别为 10.20 亿元、8 亿元、8 亿元,增资完成后,三位股东对应的持股比例分别为 85.18%、7.41%、7.41%。

值得一提的是,上述增资的对象即为重组标的资产钒制品分公司的所有人。而在本次重组中,钒制品分公司的估值为 62.58 亿元,评估增值 48.71 亿元,增值率高达 351.11%。一位行业人士表示:" 增值率比较高,从某个角度而言,也意味着西昌钢钒的几位股东前几个月的增资翻番了,分红也会增多。"

此外,财联社记者还注意到,在今年 6 月份的增资评估中,西昌钢钒的估值为 121.74 亿元,增值率仅为 4.74%,远低于本次重组的增值率。对此,上市公司解释称:" 一方面钒制品公司为西昌钢钒的分公司,因资产规模较小等,所以评估方式不同;另一方面则是评估对象所属行业不同,西昌钢钒属钢铁行业,钒制品公司属有色金属冶炼即压延加工业。"

事实上,钒制品分公司系西昌钢钒的主要收入来源。数据显示,2017 年、2018 年以及 2019 年 1-6 月,西昌钢钒的净利润分别为 1073.34 万元、28.35 亿元、7.42 亿元,而其分公司钒制品分公司对应净利分别为 3.52 亿元、20.16 亿元及 8.50 亿元。

对于关联方 " 突击 " 增资西昌钢钒等相关问题,财联社记者致电上市公司董秘办,工作人员回应道:" 我们会尽快回复采访函。" 截至发稿前,记者未收到回复。

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