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中信证券:小米最快有望于 11 月正式纳入港股通

上周五(10 月 18 日),沪深交易所同时发布对沪深港通业务实施办法进行了修订的通知,明确了不同投票权架构公司股票的首次纳入条件,这为小米正式纳入港股通铺平了道路。

上交所和深交所同时宣布修订《沪深港通业务实施办法》,自 2019 年 10 月 28 日起施行,规定同股不同权公司纳入港股通的条件包括:1)在联交所上市满 6 个月加上 20 个港股交易日;2)考察日前 183 天日均市值不低于 200 亿港元、港股总成交额不低于 60 亿港元;3)合规及其他要求。

据中信证券,小米已上市超 15 个月,当前市值超 2000 亿港元,日均成交额超 8 亿港元,满足纳入港股通的条件。下一次港股通标的证券定期调整时间为 2019 年 11 月 18 日,届时小米有望正式纳入港股通。

中信证券认为,小米集团当前估值相对较低,如果被纳入港股通,有望迎来增量资金流入:

小米集团当前市值 2054 亿港元,对应静态 PE 22 倍,动态 PE 17 倍,估值处于历史低位。参考 A 股电子元器件、港股通电子元器件、港股电讯设备行业的平均动态 PE 分别为 30、23、16 倍,我们认为小米集团加入港股通后有一定估值提升空间。

考虑极端情况下,公司 2019 年业绩同比零增长,当前静态 PE 已经充分反映了市场对小米的负面预期。考虑到大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融、电商等改善公司盈利能力,公司全年业绩大概率能维持 20-30% 的增长,动态 PE 仍有上行空间。

业绩层面,中信证券分析称,小米智能手机基本盘相对稳健,从销量来看,海外快速增长可弥补国内下滑,预计 2019 年全年销量持平,从销售价格来看,全年可期 5~10% 均价提升。此外 IoT 高速成长也贡献增量。

在第六届世界互联网大会上,小米集团董事长兼 CEO 雷军透露,明年是小米发力 5G 手机最重要的一年,预计将出十款以上的 5G 手机。雷军称:" 这一次小米对于 5G 是非常‘激进’的。"

受乐观消息提振,小米股价今日高开高走,截至发稿上涨逾 6% 至 9 港元。

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