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美国银行股业绩表现分化,低利率环境下将何去何从?

格隆汇 10-21

本周,摩根大通、花旗集团、富国银行、高盛、美国银行、摩根士丹利有着 " 华尔街六大行 " 之称的组合陆续交上了今年三季度的成绩单。

整体来看,六大银行业绩表现出较大程度的分化——摩根大通、花旗集团、美国银行、摩根士丹利的财报表现较好达到市场预期 , 而富国银行和高盛业绩则不及预期。

摩根大通三季度营收创历史新高,达到 301 亿美元,超过市场预期的 285 亿美元;净利润同比增长 8% 至 91 亿美元;每股收益为 2.68 美元,超过市场预期的 2.45 美元,也高于去年同期的 2.34 美元。其中,其固收业务创下三年来最大营收增长,银行手续费收入出现跃升,投资银行业务也稳赢竞争对手。

花旗集团当季营收 186 亿美元,净利润为 49 亿美元,均超出市场预期和去年同期数值。每股收益为 1.97 美元,稍高于分析师预期的 1.95 美元,其中交易收入增速较快是公司的业绩向好的主要原因。

美国银行营收 228 亿美元,略超市场预期,净利息收入实现增长。其中,全球银行业务收入增长 8% 至 52 亿美元,为增长最快的主要部门;消费者银行业务收入增长 3% 至 97 亿美元,财富管理收入增长 2% 至 49 亿美元。仅有交易部门收入略微下降 2%,至 38.8 亿美元。

就在美国银行出三季报的前一天," 股神 " 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK.A,NYSE:BRK.B)正在寻求美联储的许可,有意将其对美国银行(NYSE:BAC)的持股比例提高到 10% 以上。

摩根士丹利更是交出了十年来营收最好的三季报。财报数据显示,该行当季营收 100 亿美元,超过市场预期和去年同期数值。每股收益 1.27 美元,超过市场预期和前值。净利息收入为 12.2 亿美元,远超市场预期。其中,销售和交易业务增长 10% 至 34.5 亿美元;固定收益、外汇和大宗商品业务收入为 14.3 亿美元,远超市场预期,同比增幅高达 21%,投行业务收入同比增长 5% 至 15.4 亿美元,同样超出市场预期。

接下来看两家财报不及预期的银行——

高盛财报显示,该行当季营收下滑 6% 至 83.2 亿美元,市场预期为 85.2 亿美元,去年同期为 86.5 亿美元。每股收益为 4.79 美元,市场预期为 4.86 美元,去年同期为 6.28 美元。此外,报告期内高盛还为信贷损失拨备近 3 亿美元,同比增长 67%。业绩不佳主要是受到投资及贷款、投行业务净收入下降的影响。

富国银行三季报也表现不佳,虽然该行第三季度总营收为 220 亿美元,超过市场预期和去年同期数值。但净利润下滑 23% 至 46 亿美元,每股收益为 0.92 美元,不及去年同期的 1.31 美元和市场预期的 1.24 美元,净利息收入下滑 7.5% 至 116 亿美元。过去三年来,该行一直受虚假账户丑闻困扰,并已经花费 16 亿美元用于支付与零售业务相关的法律费用。

在过去一个季度,美联储进行了两次降息,低利率时代意味着,与短期利率挂钩的银行短期贷款将被以较低的利率重新定价,从而减少了银行在这方面的净利息收入,而大多数银行都无法通过降低融资成本来弥补收入损失。与此同时,债券市场预计美联储将继续降低利率,于是跟随大幅下调长期利率,从而减少息差,这也将会对银行产生不利影响。

所以,今年三季报大多数银行虽然交出了不错的业绩,但是接下来不利的市场环境让美国银行股面临的风险和挑战越来越大。

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