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道达投资手记:最大“靴子”落地 本周重启反弹?

市场原本沉浸在中美经贸磋商取得阶段性成果的良好预期之中,但上周后 4 个交易日的调整扼杀了反弹行情。上周五沪指一根近 40 点的中阴线,给令人失望的一周划上了句号。

然而,就在上周末,又有重磅消息传来。市场是否就此重启反弹行情?达哥与牛博士就大家关心的话题展开了讨论。

牛博士:近期市场让我感觉行情真的太难了。上周前的重磅利好,大盘却只反弹了一天,然后不断缩量调整,上周五更是出现大跌。您对上周的行情怎么看?

道达:中美经贸磋商取得了良好的阶段性成果,这个消息对大盘毋庸置疑产生正面刺激。然而,主力机构对 9 月重磅经济数据的担忧,确实又超出了对短期反弹的期待。因此,上周一沪指冲高回落后,行情又陷入调整中。

上周市场持续调整,主要还是受到经济数据的困扰。9 月 CPI 重回 "3 时代 ",令市场对货币政策宽松的预期有所下降,这是主力机构上周趋于谨慎的一个因素。

而更重要的一点是,上周五公布的 GDP 数据,三季度 GDP 同比增长 6.0%。

达哥看了一些机构的观点,比较认同的一种看法是,你应该适应当下这种增速。当经济总量上去后,要想重新回到多年前 8%~10% 的高增速是很难的,能够维持这样的增长,已经很不错了。

牛博士:上周,还有一个话题也很有意思。12 年前的 10 月 16 日,沪指创下 6124 点的高点。而 2019 年 10 月 16 日沪指的收盘点位,只比 2009 年 10 月 16 日的收盘点位涨了 1 点。对于这个话题,您怎么看?

道达:这其实与上证综指的指数设计有关系。上证综指是按成分股总市值加权计算而得出的。指数的高低与权重行业所占指数比重有很大关系。

10 年前,权重最大的行业主要是金融、地产、食品饮料、石油石化等,大量代表新经济的企业多在深交所上市。而随着中国经济转型升级,传统权重行业如石油石化等出现了长期下跌。这些权重股的下跌拖累了上证指数的整体表现。

如果你看看其他分类指数的表现,不难发现市场在这 10 年中还是有幅度可观的上涨,比如沪深 300 指数、中证 500 指数等。对于上证指数的跟踪,其实更主要的还是出于对整个市场冷暖程度的观察,指数本身其实是失真的。

牛博士:上周末又有重磅消息出现,比如创业板重组新规来了。您对此怎么看?

道达:上周五,证监会发布了《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》,包括简化重组上市认定标准、取消 " 净利润 " 指标、将 " 累计首次原则 " 计算期间进一步缩短至 36 个月、创业板借壳有条件 " 松绑 "、恢复重组上市配套融资、加强重组业绩承诺监管等五大方面。

这个消息很容易让大家想到,创业板借壳上市即将开始,对壳资源的炒作又要升温了。这个想法在情理之中,而从长远看,即便短期要炒一炒壳资源,还是难成大气候。

原因很简单,一个配套政策正在逐渐推进,那就是创业板改革并试点注册制,这也是证监会下一步的重要工作。如果未来在创业板试点注册制的话,借壳上市的吸引力又会下降。

对于借壳上市的炒作,可能还是短期的市场行为。这个消息更重要的影响在于,创业板市场的活力将被激发起来,资金对创业板的青睐程度将得到提升。上周五,沪指跌了 1.32%,创业板指数只下跌了不到 0.6%,创业板的表现明显强于沪市主板。

牛博士:经过上周五的中阴线下跌,现在大家对行情比较担忧。您怎么看本周行情?

道达:现在市场士气确实比较低落,指数表现也令人失望。但我认为,大盘下跌也使得悲观情绪得到了释放。GDP 数据的公布可以说是市场担忧程度最大的 " 靴子 " 落地,反而可能令市场更快地重启新一轮反弹。

就本周而言,可能还会先有一个探底过程。新股发行出现井喷状态,一周多达 17 只新股申购,这种密集的新股发行也可能会令主力机构束手束脚。因此,短期还是以谨慎为主。

沪深 300 指数仓位参考此前仓位:六成今日仓位计划:六成

(张道达)

根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。

每日经济新闻

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