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亏损收窄,长安汽车前三季度业绩解析 | K • Data

汽车K线 10-15

今年上半年,长安汽车交出了有史以来最大亏损半年报,其净利润为亏损 22.4 亿元,较去年同期下降 239.17%;不过,三季度长安汽车亏损幅度收窄,并且随着长安福特和自主版块可能复苏,长安汽车业绩在四季度或有望改善。

作 者 | 甄 瑶

责 编 | 尚 武

出 品 | 汽车 K 线

10 月 8 日,长安汽车发布公告显示,该公司 9 月份产量合计 16.3 万辆,同比下降 15.33%;销量合计 15.98 万辆,同比下降 8%。今年 1-9 月,长安汽车累计产量 123.28 万辆,同比下降 21.06%;累计销量 122.59 万辆,同比去年下降 23.6%。

2019 年只剩下最后一个季度,长安汽车 246 万辆销量目标估计很难实现。销量困境让长安汽车连续第五个季度出现亏损。10 月 14 日下午,长安汽车(000625.SZ)披露 2019 年前三季度业绩预告,今年前三季度,预计净亏损 24 亿 -28 亿元,而上年同期,长安汽车的净利润为 11.6 亿元。

所幸的是,长安汽车表示,预计第三季度亏损 1.6 亿 -5.6 亿元,去年第三季度长安汽车的亏损为 4.46 亿元。这意味着,长安汽车正在大幅减亏。

长安汽车表示,报告期内,公司整体业绩下滑,主要受销量下滑影响。

从销量构成来看,一方面长安自主品牌作为销量担当,尽管 9 月份表现 " 回暖 ",但 1-9 月份整体销量同比下滑 19.2%,没能守住 " 防线 ",凸显出其仍面对较大挑战。另一方面,合资公司长安福特和长安马自达均有回暖的迹象,但 9 月销量的回暖,仍未使长安福特和长安马自达销量恢复正增长,长安汽车的 " 阵痛 " 还在继续。

数据来源:长安汽车产销快报

长安福特 9 月销量 2.1 万辆,同比下降 36.7%,但这是其今年首次突破单月两万大关;长安马自达 9 月销量 1.3 万辆,同比下降 17.5%。截至 9 月,长安福特与长安马自达 2019 年累计销量同比下降 58.2% 和 25.4%。(由于江铃控股有限公司股权变更完成,产销数据不再包含江铃控股有限公司的传统燃油车和新能源汽车。)

接下来,汽车 K 线将具体分析长安汽车各子公司业绩。

长安自主品牌:9 月止跌

有望扭转前三季度表现低迷

从长安汽车公布产销快报来看,长安品牌乘用车 9 月销量 7.48 万辆,同比下滑 5.1%,环比增长 30.7%,出现回暖迹象,但前三季度累计销量 58 万辆,同比下滑 19.2%。

数据来源:长安汽车产销快报

具体来看,CS75 系列依旧是长安品牌主力军,新车 CS75 PLUS 上市之后取得了较好的市场表现,预售期订单量即突破 1.17 万辆,9 月 CS75 销量达到 2.02 万辆,环比增长 67.2%;其次是 CS35 系列和 CS55 系列,销量分别为 1.04 万辆和 0.86 万辆,同时逸动系列也实现了月销 1 万辆的成绩。

由于 CS75 PLUS 预订表现较好,长安汽车甚至发布公司内部消息,对三班倒的员工表示慰问。

锐程 CC、逸动 1.4T、CS35 PLUS 1.4T 以及 CS75 PLUS 等多款车型的入市,再加上部分车型终端优惠力度的不断加大,长安品牌乘用车正处于销量上升阶段,不过距离 2019 年年底不足三个月,要想完全恢复市场占比还需要一段时间。

新能源板块陷入泥潭

" 香格里拉计划 " 受疑

屋漏偏逢连夜雨,就在燃油车板块销量表现低迷的同时,长安汽车新能源板块也陷入泥潭。

9 月份其新能源汽车销量仅 965 辆,同比减少 87.2%,环比下跌 33.4%,1-9 月累计销量仅 2.9 万辆。相比之下,比亚迪新能源汽车累计销量为 19.26 万辆,而同为 " 后来者 " 的吉利新能源车型同期累计销量为 7.87 万辆。

从长安新能源产品布局可以得知,目前,长安共有逸动 EV460、逸动 ET、奔奔 EV360 和 CS15 EV400 四款车型,产品线并不匮乏。但长安新能源在售产品竟然只有逸动 EV460 一款车,其它车型均处于停售状态。

众所周知,长安汽车从 2001 年已经开始新能源技术研究,现已形成系统设计、整车集成、部件开发等核心能力,建成了覆盖新能源 6 大领域的 15 个试验室,累计申报专利 580 多项。作为转型新能源最早的企业之一,2017 年长安新能源销量曾达到 6.12 万辆。

与此同时,2017 年 10 月 19 日,长安汽车宣布正式启动 " 香格里拉 " 计划。长安方面宣布到 2020 年,长安汽车将建成三大新能源专用平台,到 2025 年将全面停售传统燃油车,实现全谱系产品的电气化,并向整个新能源汽车领域投资 1000 亿元。

对于连续第五个季度出现亏损的长安汽车来说,要想推进 " 香格里拉计划 ",没有充足的资金将很难落地。

如今新能源汽车百花齐放,元老级别的长安新能源却渐渐掉队。

两大股东齐表态

长安福特单月销量首破 2 万辆

众所周知,长安福特一直被业内称为长安汽车的 " 利润奶牛 "。财报数据显示,2016 年和 2017 年,长安福特对长安汽车整体利润贡献均在 90% 以上,这也是长安汽车的 " 高光时刻 "。

2018 年,长安福特全年销量同比下滑近 55%,亏损约 8 亿元。这也直接导致当年长安汽车归属上市公司股东净利润仅为 6.81 亿元,同比下滑幅度高达 90.46%。" 利润奶牛 " 转眼间成为 " 拖油瓶 "。

数据来源:长安汽车产销快报

今年上半年长安福特仍然亏损 7.77 亿元。究其原因,主要是长安福特长时间以来未有新车型上市,老产品无法满足消费者需求。事实上,自 2016 年开始,长安福特的新品投放更是中断长达 28 个月。而面对当下的中国汽车市场,产品线老化、缺乏竞争力,无疑是致命的。

虽然经历较大波折,但汽车产业就像一场 " 马拉松 ",一时的失意并不代表全部。

10 月 8 日,长安汽车发布产销数据显示,今年前三季度,长安福特总销量为 12.8 万辆,同比去年 30.8 万辆出现较大幅度下滑;但值得注意的是,9 月份该公司销量为 2.09 万辆,环比大增 41.5%,为 2019 年来首次重回单月 2 万辆水平。

9 月长安福特出现销量回暖,表明长安福特调整产品战略得到有效结果,这意味着,长安福特开始 " 收复失地 "。

为了改善在中国市场的困境,提振销量业绩,福特汽车与长安汽车在 9 月 26 日召开深度合作发布会,宣布双方将围绕研发、生产、供应链、营销、创新五个方面加深合作,并正式签署《关于加速推进 " 长安福特加速计划 " 及相关战略合作的谅解备忘录》。

在产品方面,包括锐界 ST/ST-Line、福克斯 Active、金牛座中期改款等车型已经入市,未来三年内还计划向中国市场持续投放包括新能源汽车在内的 18 款全新车型,长安福特正在持续加码中国市场。进一步完善产品谱系,首款林肯品牌 SUV 车型年内在长安福特投产,明年,全新福特探险者也将进行国产。上次长安福特这样做,使其迅速跻身合资品牌第一梯队,离加入年销量百万俱乐部仅一步之遥。

随着长安福特加速新产品推出,预计未来将有效改善销量和盈利。

长安马自达岌岌可危

会步长安铃木的后尘?

进入 2019 年,长安马自达依然没能止住颓势,销量一直处于下行通道。长安汽车产销快报数据显示,9 月,长安马自达产销分别为 1.3 万和 1.28 万辆,分别同比下滑 14.13% 和 17.48%;前三季度,长安马自达产销分别为 9.49 万和 9.58 万辆,分别同比下滑 25.38% 和 25.41%。

数据来源:长安汽车产销快报

交强险数据显示,长安马自达 2018 年销售新车 15.78 万辆,同比下滑 14.7%。其中,主销车型昂克赛拉全年销量为 11.5 万辆,同比下滑 15%,也是马自达品牌唯一销量突破 10 万辆的车型,其销量占比高达 72.8%。

马自达在中国销量连续下滑的原因,离不开产品线薄弱,营销乏力。除今年 7 月,长安马自达已经 15 个月出现销量下滑态势。

从具体车型表现来看,昂克赛拉作为长安马自达的销量担当,进入 2019 年也陷入 " 跌跌不休 " 的困境。9 月份,马自达 3 昂克赛拉卖出 7824 辆,今年 1-9 月累计卖出 6.85 万辆,占马自达总销量的比重超过了 40%。目前 2019 款的昂克赛拉优惠幅度达 2 万元左右,这对其 9 月份销量推动起到了一定的作用,但相比 2018 年有不小差距。

9 月 26 日,次世代 MAZDA3 昂克赛拉正式上市,新车推出 1.5L/2.0L 动力共计 7 款车型,官方指导售价 11.59 万 -16.89 万元。

不过,它一上市就遭到网友质疑,更令人费解的是,与上一代车型相比,全新一代车型后悬挂不仅从独立悬挂 " 简配 " 成非独立悬挂,而且售价更高了。此外,此次全新一代马自达 3 昂克赛拉,只提供三厢版一种车身形式,两厢版车型,很有可能会无缘中国市场。

对于马自达品牌,过去人们都认为这个小众品牌对产品质量有严苛要求,但近来产品质量之外,重要走量产品 " 减配 ",则可能让其痛失扭转战局的机会。

另一款战略 SUV 车型 CX-5 在更新后,同样销量没有起色,去年全年销量仅为 4.2 万辆,同比减少 13.9%;今年 9 月 CX-5 的销量仅为 3111 辆,作为一款更为 " 主流 " 的 SUV 车型,CX-5 的成绩显然并不能让马自达感到满意。而在 9 月份,CX-5 深陷 " 熄火门 ",长安马自达宣布召回 7 万多辆 CX-5,更让这款 SUV 雪上加霜。

据悉此次召回的主要原因为,由于燃油泵芯问题容易造成车辆行驶中发动机熄火,存在安全隐患。作为马自达最受消费者推崇的动力系统,如今依然出现安全隐患,当 " 光环 " 消失,马自达又能凭借什么来赢得消费者的信赖呢?

CX-8 是长安马自达在 2018 年大动作推出的中型 SUV,然而 2018 整体销量却只有 1 千辆。同样,今年销量也极为尴尬,其 9 月销量仅百余辆,让人为这款车型的未来甚感担忧。

CX-8 定价虚高,动力弱都是目前年轻消费者所不能理解的,售价区间定为 25.88 万 -33.08 万元的 CX-8,仅推出一款动力版本。这表明长安马自达,甚至整个马自达品牌在中国市场高端化受挫。

长安铃木已经退出中国市场,长安福特正在努力扭转自己以往的作派,只有长安马自达还是一如既往坚持着自己的 " 格调 ",多少显得有些不识趣。

如果继续这样下去,留给它的结局,便可能是步长安铃木的后尘。

写在最后:车市寒冬下,有人欢喜有人忧。然而,在长安汽车董事长张宝林看来,居安思危、居危思变才是长安汽车的持续发展之道。" 在报表不太好看的情况下,我们还是会沿着上半年有效措施继续做下去。只要经济基本面不发生大变化,今年制定的盈利目标就不会变。" 张宝林表示。

不过,今年长安汽车前三季度总销量只完全年 246 万辆销量目标 49.83%,按照目前市场趋势看,长安需要更为理性务实,在营销体系、品牌树立和产品策略上进行调整,总结业绩下滑根本原因,尤其是轿车战略为何失利。

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